合兴股份（605005）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期合兴股份（605005）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况说明

    上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。

    据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。其中，乘用车产销分别完成1,272.1万辆和1,272万辆，同比分别下降5.9%和6%。汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%。汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。今年以来，新能源汽车出口成为拉动汽车出口增长的核心动力。同时，出口的快速增长，是我国汽车产业转型升级、国际竞争力提升的集中体现。

    展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。同时也要看到，外部形势复杂多变、不确定性持续增加，内需不足问题依然突出，行业运行仍面临较大压力。需要稳定政策预期，强化引导监管，密切关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。

    （二）公司主要业务

     公司是一家从事汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售为一体的高新技术企业。公司产品主要包括汽车电子产品和消费电子产品。在汽车电子领域，公司致力于汽车电子系统及关键零部件的技术创新与产品创新，形成了新能源汽车系统、汽车智能驾驶系统、智能座舱系统、传统能源车动力系统等核心产品体系。

    公司深耕汽车电子业务三十多年，具有产品设计、模具开发、自动化开发能力，且拥有冲压（包含Press-fit压配合端子）、电镀、注塑、装配、多种焊接（激光焊接、超声波焊接、电阻焊接、选择性波峰焊接、高分子扩散焊等等）、薄/厚金属材料激光切割、超声波清洗、AOI在线检测等多种制造工艺，汽车连接器产品配套能力强。

    公司多年来在大型、复杂、高精密嵌件注塑连接器---多位ECU连接器、ESC电子稳定控制连接器、LEADFRAME引线框架、滤波器、Press-fit压配合端子等核心产品开发过程中积累了丰富的经验，其中Press-fit压配合端子已批量性供货给多家一级汽车供应商。

    公司多年来深耕新能源汽车行业大电流成型件，已具备与客户同步设计的能力，同时积累了丰富的自主激光切割快速成型、冲压级进模高精密成型、嵌件注塑、激光焊接技术及EOL检测等制造经验。

    在消费电子领域，公司的消费电子产品主要应用于家用电器、医疗器械、办公室设备、通讯产品、智能办公、数字监控、LED照明等。

    （三）经营模式

    公司拥有成熟的采购、生产和销售体系，采取“以销定产、以销定采”为主的经营方式。报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。

    （1）销售模式

    公司采用直销模式直接向客户出售产品，这种模式有助于公司与客户建立紧密的合作关系，及时了解客户需求，提供优质的产品和服务。

    （2）采购模式

    公司主要采用“以销定采”的采购模式，根据市场需求和销售情况合理安排采购计划，有效降低了库存成本和采购风险。

    原材料采购：物控部门根据客户订单或订单预测以及库存情况，精确预测未来一定期间的物料需求，并提交采购申请。采购部门在完成审核后，向供应商提交采购订单，并持续跟踪采购进度，直至货物按时交付。品质管理部负责对原材料进行严格的质量控制检验，只有检验合格的原材料才能办理入库手续，确保了产品的质量稳定性。

    设备采购：设备类采购主要根据各部门的实际需求，提前编制年度设备需求计划。采购部门与需求部门共同根据设备的性能、价格、售后服务等因素协商确定供应商，确保采购的设备能够满足生产和研发的需要。

    （3）生产模式

    公司的生产模式以“以销定产”为主，同时根据产品特点和市场需求进行灵活调整，确保了生产的高效性和灵活性。

    汽车电子业务：由于汽车电子业务具有定制化的特点，公司严格根据客户订单和订单预测安排生产。通过与客户的密切沟通和协作，公司能够准确把握客户需求，为客户提供个性化的产品解决方案。同时，公司建立了完善的生产管理体系，确保生产过程的高效、稳定和质量可控。

    消费电子业务：消费电子连接器具备一定的通用性特点，公司的生产计划以客户订单为主，同时结合市场预测情况适当提前生产备货。为了降低预测订单波动对生产管理的影响，公司不定期组织相关部门召开评审会议，对客户订单预测的合理性进行深入讨论和分析，及时调整生产计划，确保生产与市场需求的有效匹配。

    公司以自主生产为主，主要产品工序由公司自行完成。汽车电子产品的生产由合兴股份、合兴太仓组织实施，消费电子产品的生产主要由合兴电子组织实施。

    （四）市场地位

    公司自成立以来一直深耕主营业务，经过多年发展，在汽车电子产品领域具备了明显优势。在细分领域，公司与国际知名汽车电子企业并驾齐驱，公司具有产品研发、模具及自动化产线研发及制造、实验检测、产品生产、客户服务等能力，凭借较强的自主创新能力和研发实力，不断提高公司在产业链的技术制高点和市场份额，能为全球客户提供最优的解决方案。未来，公司将持续加大产品研发投入，开发更多新能源及智能化系统相关的核心零部件产品，进一步优化产品结构，提高公司在新能源的市场占有份额，加快推进全球化产业布局，致力于成为全球电子行业的顶级供应商。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，乘用车市场产销双降，行业竞争进一步加剧。在公司董事会的领导下，公司管理层无惧困难、砥砺前行、积极创新、引领未来，坚持以发展回报投资者。2026年1-6月，公司实现营业总收入86,683.79万元，较上年同期下降0.11%，收入基本保持稳定；归属于上市公司股东的净利润为8,062.23万元，较上年同期下降24.51%，净利润略有下降；报告期末归属于上市公司股东的净资产为207,618.32万元，较上年末下降0.74%。公司经营基本面总体平稳，并重点推进了以下几个方面的工作：

    （一）新项目量产提速，产品收入结构持续优化

    报告期内，公司主营业务收入7.63亿元，其中汽车电子业务收入5.84亿元，占比76.54%，消费电子业务收入1.79亿元，占比23.46%。公司紧跟汽车产业的发展趋势，坚持“巩固现有、推广新品”的经营思路，依托完整的产品研发、智能制造、客户服务等资源优势，在传统能源车市占率下降的情况下，公司的动力总成系列产品的销量有所下降，但是报告期内，公司车身电子控制系统连接器、电池连接器、“三电”系统中的转换器、滤波器、电源等系列零部件产品、及电子稳定系统ESC系列单元产品的新项目量产提速，收入占比进一步提升。

    同时，公司积极拓展海外市场，依托合兴德国公司的地域优势，积极开拓与欧洲客户的合作关系，本报告期实现出口销售收入2.04亿元人民币，同比上年增长14.11%。

    （二）组建新领域研发中心，丰富公司产品类型、培育新业务增长点

    报告期内，公司组建新领域研发中心，集中攻关新能源高压连接器、高压直流接触器、高频高速连接器等方向，以丰富产品类型或者填补技术空白，培育公司新的业务增长点。新能源高压连接器方面，交直流充电插座、充放电一体枪、IPT连接器等相关产品已完成模具开发；电池包、BDU、PDU等部件间高压连接产品正稳步推进设计开发；储能大电流传输连接器系列整体处于开发阶段，其中100A、120A、250A系列已完成开发及内部测试验证，顺利实现对外送样。公司300A/800V高压直流接触器正在开发中。

    公司专注于核心技术能力的积累与新产品开发，持续加强研发资源的投入，推动研发水平持续提升，确保公司产品技术始终贴合行业发展趋势。报告期内，研发费用投入达5,353.58万元；截至2026年6月30日，公司累计获得国内专利授权共234项，其中发明专利42项。

    (三)全球布局稳步推进，嘉兴和德国两大生产基地进展顺利

    报告期内，嘉兴基地完成多条产线设备安装调试工作，部分项目已进入小批量试样、试生产阶段。伴随新项目持续落地投产，嘉兴基地作为长三角核心基地的战略价值逐步兑现，有效缩短对长三角客户的交付周期，为公司产能规模提升、全国市场业务拓展形成强有力的支撑。

    报告期内，德国生产基地室内装饰工程基本完工，公司下半年将有序组织生产设备进场、安装及调试等投产前置各项工作，项目投产时间仍按原有规划落实，预计2026年底前正式投入使用。随着该海外基地落地投产，公司全球产业布局将得到进一步完善，有效优化海外交付体系，提升公司整体国际市场竞争水平。

    （四）提质增效重回报，保障投资者权益

    报告期内，公司积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动公司高质量发展和投资价值提升，公司于2026年4月25日披露了《关于2026年度“提质增效重回报”行动方案的公告》，开展“提质增效重回报”行动。

    2026年上半年，公司持续畅通投资者沟通渠道，通过网上业绩说明会、投资者电话、专用邮箱及上证e互动平台等多种方式，积极回应市场关切，认真听取投资者关于公司经营及战略发展的意见建议，切实保障中小投资者知情权。报告期内，公司成功举办2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，就投资者所关心的问题，与投资者进行沟通与交流，充分展现上市公司与投资者的良好互动。

    报告期内，公司圆满完成2025年度现金分红工作，以每10股派发现金红利2元（含税）的方案，合计派发现金红利8,020万元，现金分红比例达38.77%。自上市以来，公司始终坚守股东回报初心，累计现金分红总额高达4.2亿元。为进一步强化股东回报预期，公司制定了《未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划》，构建长期、稳定、可持续的股东回报机制。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、客户资源优势

    公司汽车电子业务方面，积淀了深厚的产业技术和产品开发能力以及高端精密模具、自动化产线的设计制造能力，与大众(VW)、宝马(BMW)、长城汽车(GWM)、长安(CHANGAN)、上汽通用（SAICGM）等建立了合作关系，并成为博世(BOSCH)、联合电子（UAES）、欧摩威（AUMOVIO）、博格华纳(BORGWARNER)、采埃孚（ZF）等国际知名汽车零部件供应商的全球供应商。消费电子业务主要面向家用电器、通讯产品、智能办公、智能卫浴等电器厂商，应用于三星(SAMSUNG)、松下(PANASONIC)、LG、惠普(HP)、格力(GREE)、海尔(HAIER)等全球知名品牌。

    相比于其他产业，汽车产业对于上游配套供应商的准入门槛更加严格。经过不断发展，目前公司已融入汽车产业的供应链体系，能够根据客户需求开展同步产品开发设计、生产制造，建立了牢固的客户资源优势。

    2、强大的技术研发实力

    公司在长期的经营发展中，公司技术研发成果已形成多项专利，建立了一支优秀的研发技术团队，具备了较强的技术研发实力。公司通过与下游客户开展深度同步开发设计，不断完善研发体系，分别在浙江和德国设立了国内研发总部和海外研发中心。

    3、模具设计开发优势

    公司模具技术研发能力处于业内领先水平，经过数十年的技术开拓和经验积累，已拥有一支技术成熟的模具团队，建立了一贯式模具开发智能信息系统。模具设计广泛采用仿真软件技术Mold-flow等CAE分析方法，应用ZRE反变形技术，并导入3D打印成形技术用于制作模具零件。

    模具制造方面，公司配备了涵盖高速铣、慢走丝线切割、电脉冲火花机、光学曲线磨、坐标磨、三坐标等方面高端进口生产及检测设备，可以充分满足模具的高精度需求。模具设计开发的技术优势，确保了公司可以不断实现产品创新，满足客户的多样化需求。

    4、自动化产线设计开发优势

    经过长达十几年的开发历程，公司自动化部门拥有一批优秀的研发、设计、制造、组装专业人才，通过综合运用机器人技术、自动化控制技术、视觉检测技术，为公司提供优质的自动化解决方案及非标设备，实现高效率、高品质、低成本、全自动化的生产作业。自动化部门每年生产数百套非标自动化工装设备，有效提高了生产过程稳定性和生产效率。

    5、实验检测优势

    为配合汽车电子产品设计、验证、生产过程中的检测需求，公司专门组建了实验中心，已通过中国合格评定国家认可委员会认可（CNAS），实现“一份报告、全球通行”。同时，实验中心还获得了通用汽车GP10实验室认可和长城汽车等实验室认证认可资质。

    6、产品质量优势

    公司以“追求卓越”为质量方针，始终追求“零缺陷”的质量目标。在经营中，公司严格执行国际、国家、行业、企业及客户有关产品质量的标准、要求，先后通过了IATF16949汽车质量管理体系标准认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO/IEC17025实验室认证许可以及ISO10012测量管理体系认证等。

    7、快速响应优势

    公司以销售环节为依托，通过互相走访、会议、电话等多种方式，充分与客户开展沟通，提早调动研发、采购、生产、品质管理等各个部门的资源力量，及时响应客户需求。在获悉客户需求后，公司具备与客户开展同步开发合作的实力，能够共同制定产品方案及具体的技术参数，在模具开发、产品设计及技术指标测试等领域紧密配合，从而建立快速响应优势。

本文数据来源于合兴股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。