同兴科技（003027）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同兴科技（003027）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要经营业务包括：除尘、脱硫、脱硝等烟气治理环保工程总承包；低温SCR脱硝、一氧化碳脱除等各类催化剂的研发、生产及服务；二氧化碳捕集、封存及资源化利用；钠离子电池关键材料及器件的研发、生产与服务。

    （一）公司主要产品及服务

    1、烟气治理工程服务

    烟气治理即通过各种技术手段对烟气中存在的颗粒物、硫氧化物及NOx进行处理，降低其排放浓度。根据污染源的不同，大气污染治理可以被分为若干子行业，其中固定源大气污染治理主要包括VOCs废气治理和烟气治理。烟气治理按行业属性可分为电力行业和非电行业烟气治理两大类。电力行业烟气治理主要是指火力发电行业的烟气治理，非电行业烟气治理是指焦化、钢铁、建材等非火电行业的烟气治理。公司主要从事非电行业烟气治理。

    按治理污染物的不同，烟气治理又可以细分为除尘、脱硫、脱硝等，具体情况如下：

    （1）除尘是指从烟尘、粉尘等含尘气体中去除颗粒物以减少其向大气排放的技术措施。目前市场上通常采用机械式除尘、电除尘、过滤除尘、湿法除尘和新型复合除尘等五类除尘技术，其中布袋除尘（过滤除尘）、电除尘和电袋复合除尘是我国目前主流的除尘技术。

    （2）脱硫是指除去烟气中的硫及其化合物（主要为SO2）。按照脱硫过程中是否加水和脱硫产物的干湿形态，烟气脱硫技术可分为干法脱硫、半干法脱硫和湿法脱硫三类。

    （3）脱硝是指去除烟气中NOx。SCR脱硝技术（选择性催化还原脱硝技术）和SNCR脱硝技术（选择性非催化还原脱硝技术）是目前十分成熟的两种烟气脱硝技术，其中SCR脱硝技术以其较高的脱硝效率，成为应用最为广泛的烟气脱硝技术。

    公司是国内知名的非电行业烟气治理综合服务商，主要为钢铁、焦化、建材、垃圾焚烧等非电行业工业企业提供超低排放整体解决方案，包括除尘、脱硫、脱硝项目总承包及低温SCR脱硝催化剂。烟气治理工程服务涵盖了从除尘、脱硫、脱硝到配套设备和催化剂在内的烟气治理全过程。公司是国内少数同时掌握干法、半干法、湿法脱硫，低温SCR脱硝，以及超细粉尘脱除等超低排放技术的综合服务商，烟气治理技术先进、工艺路线丰富，可根据业主方的烟气工况和要求进行个性化设计，以满足达标排放需求。

    公司采用的工艺路线主要有：干法脱硫+除尘低温SCR脱硝一体化、SDA半干法脱硫+除尘低温SCR脱硝一体化、CFB半干法脱硫+除尘+GGH换热+低温SCR脱硝、低温SCR脱硝+余热回收+GGH换热+CFB脱硫+除尘、湿法脱硫+GGH+热风炉配热+低温SCR脱硝、低温SCR脱硝+余热回收+湿法脱硫+湿式除尘。

    2、烟气治理产品

    （1）低温SCR脱硝催化剂

    SCR脱硝催化剂是在SCR脱硝过程中促使还原剂与烟气中的NOx在一定温度条件下发生化学反应，从而选择性地将NOx转化成氮气和水的触媒，是脱硝系统的核心部件。

    公司生产的低温SCR脱硝催化剂相比高温SCR脱硝催化剂而言，可以有效地降低运营成本、降低能源消耗、减少污染物排放、实现NOx的达标排放，具有明显的竞争优势和社会、经济价值。

    （2）脱硝设备

    公司生产的脱硝设备有单仓脱硝设备、并联多仓脱硝设备及除尘脱硝一体化设备。其中除尘脱硝一体化设备为公司典型设备，该设备采用下部除尘、上部脱硝的集约化设计，将除尘模块、脱硝催化剂原位解析再生系统、喷氨系统和脱硝模块进行合理的一体化集成，具有减少温降、节约能源等特点。

    （3）除尘设备

    公司除尘设备主要包括脱硫系统配套除尘设备、焦炉地面除尘站设备、高压氨水侧导系统设备及其他环境除尘设备。

    3、二氧化碳捕集、封存及资源化利用

    二氧化碳捕集、封存及资源化利用是指将二氧化碳从工业过程、能源利用或大气中分离出来，直接加以利用或注入地层以实现二氧化碳永久减排的过程。碳捕集吸收剂是一种用于捕获工业烟气中二氧化碳的材料介质，面对碳捕集吸收剂易降解、成本高、损耗高等难点，公司自主研发了TX-1、TX-2、TX-P等系列吸收剂，再生能耗、抗氧化能力、脱碳率、再生气纯度等技术指标大幅提升，具有完备的湿法碳捕集技术体系。

    4、钠离子电池正极材料

    公司钠离子电池材料主要是聚阴离子正极材料，自主研发的通用型NFPP、高首充S-NFPP等产品具有高比容量、长循环稳定、高倍率性能、良好的压实密度、低成本等优势，主要应用于储能系统、启停电源、低速电动车、UPS电源等场景。

    （二）经营模式

    报告期内，公司主要经营模式为环保工程总承包及催化剂供货与服务。工程总承包是指根据合同约定，对工程项目的设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等实行全过程或若干阶段的承包，并按合同约定负责工程项目的质量、工期、造价等。

    1、生产模式

    公司的产品和服务大多属于非标的定制化产品，采取“以销定产”的生产模式。公司根据业务合同制定生产计划和项目实施方案。相关产品交由生产部负责生产，烟气治理服务交由项目运营中心负责现场实施并配合业主方完成项目验收。公司拥有完整的生产设施，核心装备由公司自行生产，其他部件主要由公司对外采购。

    2、采购模式

    公司采购原材料和零部件一般会根据订单的安排按需采购。对于通用性材料，按批量进行采购。公司建立了完善的采购制度及内部控制流程，并根据相关内控制度对各采购环节进行有效管控。公司已经与众多供应商建立了良好的合作关系，并建立了采购管理平台，有效地提升了公司的供应安全和产品品质。

    3、销售模式

    因客户需求差异较大，公司产品和服务为满足客户个性化需求，呈现出非标准化和定制化特点，因此公司采用直接销售模式。公司已建立了稳定高效的营销服务网络，并与客户群体建立了长期良好的合作关系，在客户中拥有良好的声誉和信赖度。

    （三）公司经营状况

    1、公司整体经营情况

    2026年上半年，公司实现营收2.29亿元，同比下降43.33%；归母净利润1817.77万元，同比下降65.37%；经营活动产生的现金流量净额0.75亿元，同比下降40.22%。

    公司2026年上半年经营业绩同比下滑，主要系环保工程板块业务规模出现较大幅度回落所致：一方面，钢铁、焦化等非电烟气治理核心领域历经近年集中式超低排放改造后，当前市场需求以局部系统优化升级为主，千万级以上大型总承包项目供给数量有所减少，行业市场需求呈现阶段性放缓特征。公司环保工程传统业务结构以大型工程总承包项目为主，受上述行业阶段性需求结构变化影响，短期营业收入增长承压。另一方面，受下游行业终端需求波动影响，上半年公司主要客户普遍统筹安排错峰生产检修与分批次技术改造，导致公司在建项目现场施工、设备进场进度有所放缓，在手项目完工交付及收入确认进度未达预期，营业收入释放节奏相应滞后。

    虽然公司环保工程业务在短期面临项目落地节奏调整的阶段性压力，但烟气治理赛道在未来仍受国家环保政策有力支撑，行业发展具备坚实基础。2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》与《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，自2026年度起对各省开展双碳考核，考核结果纳入地方党政领导班子、干部选拔任用参考，并建立总量+强度双控考核体系。同时，明确将工业领域作为节能降碳主攻方向，要求钢铁、石化、焦化、水泥等重点行业持续深化能效提升与污染协同治理，强化标准约束、执法监管与政策激励，推动重点行业治理由“超低排放”向“深度节能降碳+超低排放”协同升级。2026年6月，生态环境部等五部委联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，明确以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。

    公司所处烟气治理行业受政策因素影响较大，伴随我国碳排放双控工作进入攻坚期，政策支持力度的持续强化为公司业务发展提供良好机遇。通常政策端要求传导至下游企业项目立项、资金申报及公开招标环节存在3-6个月的传导周期，预计2026年下半年及未来三年，相关领域治理需求将逐步进入释放阶段。与此同时，随着超低排放核查常态化“回头看”机制持续落地，环境监管执法力度不断强化，亦将推动行业新一轮集中提标改造需求。

    2026年上半年，公司持续加码烟气治理领域研发投入，根据市场需求开发多款催化剂产品。（1）以贵金属与过渡金属氧化物为活性中心的多功能复合催化剂。针对燃气轮机烟气净化系统专项优化设计，可适配燃气轮机发电机组及天然气、燃油锅炉尾气净化场景，在280-420℃工况区间内同步实现CO氧化、SCR脱硝与VOCs氧化协同治理，单类催化剂即可完成三类污染物去除，助力实现烟气净零排放；目前该产品已通过实验室验证，正稳步推进海外市场推广，匹配海外分布式能源系统需求增长带来的市场空间。（2）非甲烷总烃催化剂。为响应《炼焦化学工业大气污染物排放标准》（GB16171.1-2024）中非甲烷总烃排放的加严管控要求，公司针对焦炉烟气组分复杂、工况差异化显著的特点，自主研发定制化非甲烷总烃催化剂并已完成现场实验测试；产品兼顾治理成本、达标稳定性及CO副反应放热控制，可根据客户实际炉况提供一对一适配方案，且具备良好的原位再生能力，通过原位升温热解即可恢复催化性能，有效延长产品使用寿命。新产品的推出将不断提高公司烟气治理解决方案的综合能力，延伸下游更多烟气治理领域或场景，进一步扩大公司业务范围与规模。

    2、CCUS业务

    公司TX-1系列碳捕集吸收剂和TXio湿法捕集工艺成功入选由全球碳捕集与封存研究院（GlobalCCSInstitute，简称GCCSI）发布的《2026年CCS前沿技术汇编》，向全球展示公司在低能耗碳捕集吸收剂研发、工艺优化及工业化应用方面的技术成果。

    面向工业烟气二氧化碳分压低、含氧量高、杂质成分复杂等工况，公司TX-1系列碳捕集吸收剂采用功能导向设计，兼顾低能耗、抗降解与运行稳定性。根据《2026年CCS前沿技术汇编》显示，其再生能耗可低至2.1GJ/tCO2，较传统MEA吸收剂降低约35%-40%，抗氧化能力约为MEA的21倍，运行寿命可延长至传统吸收剂的2-3倍。目前，该系列已形成低能耗型、均衡型和经济型产品，可适配钢铁、水泥、电力、垃圾焚烧及船舶尾气等应用场景，并已在多个工业项目中实现应用，技术成熟度达到TRL9级。

    针对传统湿法碳捕集系统蒸汽消耗较高、水平衡控制困难及预处理废水排放量较大等问题，公司TXio二氧化碳湿法捕集工艺通过预处理功能分区、再生气洗涤、二级喷淋及再生塔顶潜热回收等设计，实现系统水平衡控制和热量高效利用。根据《2026年CCS前沿技术汇编》显示，该工艺可减少预处理废水排放约30%-90%、降低碱耗约30%-60%，与专用吸收剂协同使用时蒸汽能耗可降低约35%-40%。目前已应用于钢铁、建材等行业项目，其中日照钢铁15万吨/年转炉煤气二氧化碳捕集项目预计较传统方案每年降低运行成本约60万美元，技术成熟度达到TRL9级。

    2026年上半年，公司继续推进承担的国家重点研发计划“政府间国际科技创新合作”重点专项项目。公司在山西某钢厂5万吨/年CCUS项目中采用TX-1吸收剂，经过第三方专业鉴定，捕集率达到90%以上，蒸汽能耗达到1.15吨/tCO2，顺利完成该项目指标要求。在业务拓展方面，国内某25万吨/年碳捕集制甲醇项目中，公司承担核心塔器设备的供货；TX-1吸收剂新用于6万吨/年船用碳捕集装置。

    3、钠电业务

    2026年上半年，公司通用型NFPP钠电正极材料性能持续提升，当前通用型正极材料充电容量可达118mAh/g，放电108mAh/g，高压实型正极材料压实密度做到2.3g/cm3，比表面积控制在4-6m2/g，加工性能优异，为规模化生产和应用打下坚实基础。针对高首效需求的场景，公司高首充S-NFPP钠电正极材料研发完成，充电容量进一步提升至132mAh/g，正在进行全电测试，预计大幅提高NFPP体系电芯循环寿命。两款材料的协同布局，为不同应用场景提供了更具竞争力的产品方案。同时，公司与某锂资源开发+锂电池厂商签署新型正极材料联合开发合作协议，共同开展钠锂混掺复合正极材料的联合研发，用以解决单一材料能量密度低、低温性能短板等问题。

    目前，凭借在能量密度、循环次数、压实密度、材料成本等方面的性能优势，公司通用型NFPP、高首充S-NFPP等钠电正极材料持续开展送样工作。2026年上半年，钠电正极材料已完成十余家下游电芯企业的送样验证，并与多家核心电芯客户保持深度技术交流与对接。公司将持续优化产品性能，为后续在储能系统、低速电动车、启停装置等多元应用场景的订单转化奠定坚实基础。

    2026年上半年，公司与屏山县人民政府就钠电正极材料一期项目正式签约并启动建设，作为“一体两翼”战略布局的关键落子，项目对公司发展具有重大意义。公司一期年产2万吨钠电正极材料项目目前正在建设过程中，其中分两个年产1万吨先后建设。截至2026年上半年末，项目现场已形成多作业面协同推进的施工状态。项目团队按照总体建设节点要求，统筹推进施工组织、材料进场、工序衔接和现场协调等工作，持续优化现场资源配置，确保各项建设任务按照计划逐步落实。

    4、海外业务拓展

    2026年上半年，公司持续深化国际化战略，聚焦烟气治理、CCUS及钠离子电池三大核心业务布局全球市场，专业化海外团队建制完备，已完成海外业务的筑基升级。公司积极参与全球行业展会，强化品牌国际认知，拓展客户与合作资源。针对泛亚太、中东非、欧洲、北美四大核心区域实施差异化营销策略，完成7个重点国家深度市场调研，为精准获客提供支撑。公司海外业务拓展取得多项关键进展：韩国浦项钢铁催化剂项目深化合作并顺利签约；公司成功通过欧洲头部客户入网资质审核，打通欧洲高端市场准入通道；自主完成东南亚多类项目投标，实现海外自主投标能力零的突破等。

    5、公司所获荣誉奖项

    2026年1月，中国环境保护产业协会发布《2025年生态环境保护实用技术和典型工程名录》，同兴科技“碱回收炉烟气低温SCR脱硝技术”入选2025年生态环境保护实用技术名录，公司承建的“亚太森博（山东）浆纸有限公司1440t/d碱回收炉烟气脱硝工程”同步入选2025年生态环境保护典型工程名录。2026年1月，在由北极星主办的“2025‘北极星杯’工业烟气治理影响力企业评选”中，同兴科技凭借在工业烟气治理领域的技术创新与系统解决方案能力，成功获评“工业烟气治理解决方案影响力企业”。2026年年初，同兴科技承建的柳钢炼铁厂除尘系统改造工程，荣获柳钢集团2025年度优秀工程二等奖。同时，该项目还获评柳钢集团2025年下半年安全文明施工标准化工地。2026年2月，中国环境保护产业协会公示2025年度环境技术进步奖获奖名单，同兴科技及子公司北京方信共同完成的“碱回收炉烟气低温SCR脱硝技术与装备”项目荣获2025年度环境技术进步奖二等奖。2026年3月，2026（第十届）起点钠电论坛暨全球钠电技术应用鲁班奖颁奖典礼、全球钠电启停峰会在江苏扬州举行，公司控股子公司同兴皓升荣获“全球启停钠电池材料创新产品与技术”奖和“全球储能用钠电池材料创新产品与技术”奖两项荣誉。2026年6月，安徽省含山县召开“两优一先”表彰会，公司党支部荣获“含山县先进基层党组织”称号。2026年6月，安徽省工业和信息化厅公布2026年度服务型制造标杆企业和制造服务一体化应用场景拟遴选名单，公司入选服务型制造标杆企业拟遴选名单。以上奖项和荣誉的获得，标志着公司受到了社会各界的广泛认可和关注。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司着力推动重大技术革新，推进科技成果产业化，构建起覆盖全生命周期的创新体系，报告期末公司共拥有业务相关专利137项，多项技术、产品入选《重点环境保护实用技术及示范工程名录》《国家先进污染防治技术目录》。公司同时掌握干法、半干法、湿法脱硫、中低温SCR脱硝以及超细粉尘脱除等超低排放技术，先后研究开发出了10多种工艺路线，可以提供从除尘、脱硫、脱硝到配套设备和催化剂在内的整体解决方案。在帮助客户实现污染物达标排放的同时，可以有效降低能源消耗、减少碳排放，取得良好的经济效益和社会效益。

    公司是国内完整掌握低温SCR脱硝催化剂制备技术的少数企业之一，公司的低温SCR脱硝催化剂解决了非电行业低温含硫环境下NOx超低排放难题，整体技术达到国际先进水平，制备技术达到国际领先水平，有效地降低了能源损耗、实现了污染物达标排放。2026年上半年，公司持续加大烟气治理领域研发投入，核心催化剂研发项目取得阶段性进展。其中，多功能复合催化剂以贵金属与过渡金属氧化物为活性中心，针对燃气轮机发电机组及天然气、燃油锅炉尾气净化场景专项优化，可在280-420℃工况区间同步实现CO氧化、SCR脱硝与VOCs氧化协同治理，目前产品已通过实验室验证，正稳步推进海外市场布局。公司定制化开发的非甲烷总烃催化剂适配焦炉复杂烟气工况，具备原位再生能力，可有效延长使用寿命，目前已完成现场实验测试。

    公司自主研发TX-1、TX-2、TX-P系列定制化吸收剂，其中TX-1系列碳捕集吸收剂采用功能导向设计，兼顾低能耗、抗降解与运行稳定性，其再生能耗、抗氧化能力、运行寿命等表现优异。针对传统湿法碳捕集系统蒸汽消耗较高、水平衡控制困难及预处理废水排放量较大等问题，公司创新TXio二氧化碳湿法捕集工艺通过预处理功能分区、再生气洗涤、二级喷淋及再生塔顶潜热回收等设计，实现系统水平衡控制和热量高效利用。该工艺可减少预处理废水排放约30%-90%、降低碱耗约30%-60%，与专用吸收剂协同使用时蒸汽能耗可降低约35%-40%。

    公司通用型NFPP钠电正极材料通过挤压、短路、针刺、过充、高温环境五项安全性能测试，做到“不起火、不爆炸”，安全性与电化学性能均居行业前列。通用型NFPP钠电正极材料具有高比容量、长循环稳定、高倍率性能、良好的压实密度、低成本等优势，高首充S-NFPP钠电正极材料具有高操作性、高能量密度、高循环性能及低成本等优势，整体性能达到国内一流水平。

    （二）人才优势

    公司坚持“内部培养+外部引智”双轮驱动人才战略，以“共创共享”核心文化理念，构建“同兴、同赢、同梦”的人才生态，打造适配“一体两翼”战略的高素质专业化人才梯队，为高质量发展注入强劲动能。核心管理团队精准把握公司战略、技术路线与市场布局；业务负责人多为行业资深专家，主导多项国际领先、国内首创关键技术研发，服务多家国内外龙头企业，筑牢公司发展根基；公司构建了“首席科学家+领军人才+核心骨干”研发矩阵，汇聚行业专家，为技术领跑提供人才支撑。同时，公司打造全周期人才培养体系，搭建多元化培训平台，推行员工持股计划、事业合伙人等激励机制，完善全方位员工保障，营造有温度的企业文化。

    （三）管理优势

    公司不断提升运营管理水平，持续深化改革，通过调整组织架构，打造流程化组织和“变形虫”结构，拉通运营体系；下放管理权限，完善事业部制，激发组织活力；加强精细化、规范化运营，优化多方面业务流程，推动数字化建设，全面开展“提质增效、全面降本”专项工作。公司不断分析外部市场情况并开展对标学习，识别自身优势及不足，明确管理改进方向。充分运用科研成果，提高生产的智能化和效率，确保安全生产，降低产品生产能耗，提高产品合格率。通过落实管理、完善管理团队配置等多重举措，为公司提质增效提供了有力保障。

    （四）创新优势

    公司坚持以技术创新为核心驱动力，依托三大研发中心、博士后科研工作站及四大省级创新平台，构建了较为完善的技术研发与成果转化体系。公司研发始终贴近市场需求，突出源头创新，不断加大对主营业务和新兴业务的研发投入，围绕低温SCR脱硝催化剂、碳捕集吸收剂、钠电材料等关键技术持续开展研发攻关，形成了一定的技术积累与工程化应用能力。公司持续推进产学研合作，促进科技成果转化与产业化应用，并积极关注节能环保及新能源领域的前沿技术发展，推动业务向相关方向延伸，进一步增强公司持续创新能力和核心竞争力。

    （五）品牌优势

    公司自成立以来，始终坚持服务国家战略，面向重大市场需求，专注于非电行业烟气治理，深耕焦化、钢铁、建材等细分领域，致力于节能减排技术的研究和应用，为治污攻坚提供了技术支撑，也获得了自身发展的机遇，确立了公司在焦化、钢铁等主要非电行业烟气治理领域的领先地位，全面提升了公司的知名度和影响力，树立了良好的企业形象，赢得了客户群体的认同和信赖。

    公司围绕全球化战略全面升级品牌体系，构建理念、视觉、行为三位一体的品牌框架，明确“全球减污降碳与工业净零战略伙伴”定位与发展愿景，优化三大核心业务板块及子品牌矩阵，统一全球化品牌形象与传播管理；同步重塑企业价值观，以客户为先、诚信尽责等核心理念凝聚文化共识，夯实高质量发展内生动力；并依托国内外高端展会及海内外线上平台，以统一品牌形象开展多渠道全球传播，全方位提升品牌国际专业影响力，为企业全球化布局与可持续发展筑牢坚实基础。

本文数据来源于同兴科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。