恒大高新（002591）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恒大高新（002591）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主营业务集中在节能环保和互联网服务业务两大领域，公司是防磨抗蚀产业的龙头企业之一。公司的业务范围覆盖多个行业领域，具体包括：为电力、冶金、石油化工、建材等行业提供防磨抗蚀综合防护与治理解决方案；为工业设备、船舶、交通设施及各类大型场馆、生活设施等提供隔音、降噪、减震综合治理方案；开展工业余热资源回收发电业务；在互联网服务业务领域布局短信通信服务业务，同时进一步推动AI算力服务器业务的发展。

    公司秉持“做精做强传统主业、发力新能源材料、推进互联网服务产业转型发展”的发展战略，积极推进技术创新与产业转型升级，持续提升产业迭代升级能力，大力向新能源及新能源电池材料等前沿产业转型，重点推进新能源电池及其相关材料（如钠电池正负极材料、硅碳负极材料、多孔碳、固态电池材料等）的研发与生产，以及推动互联网服务产业转型发展AI算力服务器业务。具体情况如下：

    （一）节能环保业务

    1.工业防磨抗蚀业务

    防磨抗蚀产业是表面工程处理领域的重要分支，本公司提供的服务融合多种创新材料与技术。通过在设备表面施加防磨抗蚀材料，不仅能预防和修复基体表面的磨损与腐蚀，还可显著延长工业系统设备的使用寿命、提升运行稳定性，有效消除设备失效引发的安全隐患，减少非计划性停炉、停机及停产事件。公司服务范围涵盖防护材料、方案设计与工程技术，广泛适用于电力、钢铁、能源、冶金、水泥、石油化工、造纸、矿山、船舶等多个行业。本公司专注于新材料的研发、生产与推广，业务涉及HCMT堆焊、激光熔覆、炉内熔覆、热喷涂、耐火材料、节能材料、窑炉化工、特种陶瓷、纳米材料等众多材料与技术领域，为客户提供全面的技术工程服务。目前已成功开发并迭代助焊涂料、垃圾炉防结焦涂料、防腐涂料及HDS、KM、MC、MT、MHC等多款系列产品，其中KG850高温抗蚀耐磨涂料凭借卓越性能，获得广泛应用并实现市场转化。

    2026年上半年，公司防磨抗蚀业务以垃圾炉防护为主，依托长期积累的技术优势与客户资源保持稳定的营收贡献，是该板块收入的主要来源；气化炉及煤粉炉防护业务作为公司重点拓展的新业务方向，虽受业务拓展周期及项目实施节奏影响，当前收入占比不高，但相关技术产品已完成产业化落地并形成完善的服务体系，业务拓展成效显著，未来有望成为防磨抗蚀板块重要的增量。

    为推动工业防磨抗蚀业务发展，公司组建销售攻坚团队，业务开发成效显著。团队积极推广光固片材、高端涂料等新产品应用，通过统一命名规范、标准化宣传物料及第三方权威检测，产品市场认可度持续提升。同时，高价涂料的推广带动了毛利率增长，对外材料销售实现增长，并通过与客户合作间接涉足并进一步开拓了海外市场。作为全国电力、钢铁、能源、冶金、水泥、石油化工、造纸、矿山、船舶等行业热工设备防磨抗蚀领域的高科技企业，公司拥有先进的施工设备、专业的施工队伍和研发团队，长期服务于包括五大电力集团下属各大电厂以及特大型钢铁、水泥、石化企业在内的上千家单位，并多次承接国家重点工程的防磨抗蚀项目。

    2.声学降噪业务

    声学降噪产业是环保产业关键部分，在多领域运用声学设计、材料和技术，实施隔声等策略，控制噪声源输出、传播与接收，满足声学环境需求。公司有专业团队，专注建筑场馆声学和工业噪声治理，与传统业务领域客户合作良好。已完成众多项目，积累丰富经验，获合作伙伴认可。作为高新技术企业，依托平台、装备和生产能力，为客户提供综合解决方案。公司拥有多项资质证书、专利技术，通过多项体系认证，是江西省环保产业协会常务理事单位，设有工程研究中心。公司主要提供工业、道路交通、建筑声学及民用建筑噪声解决方案。

    3.余热发电业务

    余热发电是当前工业余热利用领域较为成熟的技术，其主机设备主要包括余热锅炉、汽轮机、发电机、循环冷却系统等，其中余热锅炉是余热发电系统的核心设备。高温烟气通过余热锅炉受热面，将热量逐级传递给受热面内的水以生成蒸汽；汽轮机与发电机系统则将余热锅炉出口的过热蒸汽引入汽轮发电机组，过热蒸汽在汽轮机中膨胀做功，带动汽轮机旋转，进而驱动发电机运转，完成蒸汽热能向电能的转化。利用余热发电，既能有效提升冶金、水泥、玻璃等高耗能工业行业的能源利用率，降低成本，又能大幅减少粉尘污染与废气排放，发挥保护环境的作用。本公司凭借多年积累的广泛且稳固的客户资源，在福建青拓镍业有限公司投资建设并运营了一座设计装机容量为15兆瓦（MW）的余热回收发电站。自投产运行以来，该电站整体运营状况持续保持优异，系统运行高效、安全且可靠；其发电性能与经济效益均呈现出高度的稳定性与持续性，业绩表现稳健出色，为公司带来了可观且稳定的收益回报。

    （二）互联网服务业务

    公司全资子公司宝乐互动主要业务有：

    1.互联网短信通信服务。公司设有运营、销售等核心部门，团队成员平均拥有5年以上移动互联网服务业务经验，已积累丰富的客户与供应商资源。宝乐互动在互联网服务领域持续深耕创新，依托立体化营销体系与精准的消费群体定向服务，结合优质渠道资源，提供高品质的短信通信服务，为客户创造切实价值。公司与中国移动、中国联通、中国电信建立了稳定友好的代理商合作关系，同时拥有独立技术研发团队，并自主研发了网关平台。该平台可无缝对接三大运营商网关，为用户提供稳定可靠的通信服务。经验丰富的运营团队能够针对不同行业客户量身定制通信服务方案，已为物流、电商、连锁商超等行业企业提供专业的短信通信服务。

    2.AI算力服务器业务。公司结合自身发展实际、行业趋势与市场环境变化，在互联网服务业务领域逐步收缩传统互联网软件分发、广告营销及短信通信服务业务，积极向AI算力服务器等业务方向转型。目前公司AI算力服务器业务已拥有完整的生产线。报告期内，该业务发展态势良好，市场拓展取得积极进展，取得了较好的销售业绩。AI算力服务器业务已经成长为公司具有潜力的新业务增长点，也是本报告期内公司重要的新增利润来源，既提升了公司整体盈利水平，也为公司开拓了更广阔的盈利空间。

    （三）新能源、新材料业务

    目前公司拥有自建的光伏发电业务，同时对外承接光储充及节能改造领域的EMC与EPC项目，且光储充项目已成功交付多个。此外，基于对市场的前瞻性判断和长期发展战略规划，公司已在新能源材料领域积极布局钠离子电池正极及负极材料的研发项目，并完成了中试验证，目前处于工艺优化阶段，后续将根据行业及市场情况开展产业化投资布局。

    公司基于战略发展规划需要，投资参股聚焦于气相沉积硅碳材料的研发、销售、生产的企业湖北匠芯新材料有限公司，寻求发展新动能。该公司的硅碳材料产品技术可赋能公司探索以硅碳材料为基础的新能源电池材料在新能源电池等领域的应用，满足消费电子、新能源汽车、无人机、储能等领域对高端硅碳负极材料的需求，其气相沉积技术生产的硅碳材料属于新质生产力，受国家政策支持。该公司千吨级规模化生产线已正式投入量产。

    同时，公司也同步开展与新能源材料配套的上游多孔碳、硬碳产业链布局，重点推进多孔碳、硬碳材料的研发与生产。本次战略性布局旨在从产业链源头提升公司供应链稳定性与技术协同性，构建更具市场竞争力的产业生态。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司以战略聚焦为核心，通过构建研发—生产—销售—管理一体化创新体系，深化技术研发、市场拓展与人才建设，打造可持续发展护城河，形成多项核心竞争优势。

    1.技术创新引领优势

    公司坚持“创新驱动发展”战略，以市场需求为导向构建源头创新体系，深耕防磨抗蚀领域新材料与工艺技术研发，形成多项国内领先核心技术。截至目前，拥有有效国家发明专利23件、实用新型专利55件，荣获中国专利优秀奖2项、省市级科技奖项10项，核心产品与技术纳入国家火炬计划及重点新产品目录，被认定为国家高新技术企业、知识产权示范企业及专精特新“小巨人”企业。

    依托“三中心一工作站”研发平台（省级企业技术中心、耐磨抗蚀材料工程技术研究中心、制造技术工程研究中心及国家级博士后科研工作站），由行业领军人才领衔的团队实现多项技术突破，通过产学研协同机制加速成果转化，持续引领行业技术升级。

    率先推进智能制造转型，运用数字智能技术实现生产系统“数据驱动、人机协同、全链自主”升级，在效率提升、质量优化与可持续发展方面实现多维突破，成功入选江西省数智工厂，成为江西省制造业数字化转型的标杆企业之一，尤其在特种防腐领域研发的HCMT工艺技术，成为国内少数具备大规模施工能力的垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉及冶金余热锅炉水冷壁等防护解决方案提供商，技术实力稳居行业第一梯队。

    2.行业标准主导优势

    作为全国热喷涂协作组理事单位、中国表面工程协会热喷涂专业委员会理事单位及中钢协硬面技术专业委员会副理事长单位，公司主导制定2项行业标准（《锅炉炉管喷涂技术规范》JB/T11615-2013、《循环流化床锅炉受热面喷涂技术规范》DL/T1595-2016），参与2项国家标准及2项团体标准制定，奠定行业技术话语权。

    3.全链条解决方案优势

    构建“现场评估－材料选型－工艺设计－施工实施－售后保障”全生命周期服务能力，依托服务数千家工业企业的技术沉淀建立行业领先数据库，通过数字化赋能实现方案设计科学化、施工管理标准化，提供定制化防磨抗蚀系统解决方案。

    4.全国化服务网络优势

    建成覆盖全国的服务网络，以行业领先的响应速度、技术水准与服务半径构建壁垒，通过“售前诊断－售中管控－售后增值”全流程服务体系，铸就高满意度的行业知名服务品牌。

    5.高性能产品矩阵优势

    产品体系以高强度、高耐磨性、耐高温腐蚀及化学稳定性为核心特性，覆盖电力、钢铁、能源、冶金、水泥、石油化工、造纸、矿山、船舶等多工业领域，为设备提供长效防护解决方案，助力客户降本增效与安全生产。

    6.顶尖人才梯队优势

    历经三十载积淀形成“研发—生产—营销—管理”全链条人才梯队，由行业领军人才、资深工程师及复合型管理团队组成的专业队伍，为持续创新、市场开拓与规范运营提供坚实人力资源支撑。

    7.互联网服务业务优势

    宝乐互动作为国内云通信服务领域领先企业，以技术研发与场景化服务融合构建高价值客户生态，通过创新消息产品矩阵与全流程服务体系实现快速响应，提高客户留存率。其“短信通信+AI算力服务器”业务矩阵成效显著：与三大运营商深度合作的智能网关平台保障覆盖面广的服务可用性；AI算力服务器业务实现规模化量产，成为互联网业务战略转型的重要一环。

    8.高效供应链管理优势

    构建覆盖原材料采购、生产制造到成品交付的全链条供应链体系，通过数字化管理平台实现供需匹配，与核心供应商建立战略合作保障原材料稳定供应，运用精益生产理念优化库存周转效率，实现成本控制与交付能力双重提升。

本文数据来源于恒大高新2026年中报，仅供参考不构成投资建议。