神剑股份（002361）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期神剑股份（002361）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年是国家“十五五”规划的开局之年。上半年，国际政治纷争持续，地缘冲突加剧，外部不确定因素显著上升，国内经济加快高质量发展的步伐。面对复杂严峻的内外宏观形势，公司坚持“化工新材料+高端装备制造”双主业发展战略，创新驱动，聚焦技术突破与产品升级，加快构建以技术壁垒和定制化服务为支撑的差异化竞争优势。通过全面推进精益管理、强化成本管控、优化资源配置，深入实施“双增双减”专项行动，为全年发展开好局，起好步。

    （一）化工新材料领域

    公司目前拥有年产各类聚酯树脂32万吨的生产能力。主要产品分为户外型聚酯树脂和混合型聚酯树脂两大类，户外型产品主要应用在室外金属器材表面领域，包括家电、建材、汽车、农机、工程机械、5G基站、高速护栏及一般工业等，具有抗腐蚀、耐老化等优越性能；混合型产品主要应用在室内金属器材表面领域，包括家电、建材、家居、医疗器械及电子3C产品等，具备环保、流平性好、装饰性能优越等优点。

    公司长期为全球粉末涂料行业知名企业阿克苏·诺贝尔、PPG、艾仕得、海尔、老虎、佐敦、威士伯、雅佳、桑瑞斯、嘉多彩等高端客户提供配套服务。公司产销模式为以销定产，定价模式主要为依据原材料价格成本加成。上游主要原材料PTA采购价格主要受原油价格波动影响；NPG采购价格主要受其上游原材料异丁醛价格波动的影响。

    （二）高端装备制造领域

    钣金成型制造业务：主要为中航沈飞、西飞等主机厂提供大型工装，为飞机航空发动机提供油液管路，为中车集团旗下多个机车公司提供高速列车车头大部件等。

    复合材料零部件制造业务：军用方面，依托公司十多年的复材零部件制造经验，为多型号军事装备提供配套产品，包括军机雷达罩、导弹装备的新型低目标特性抗毁保温舱、卫星轻量化天线和支撑结构、新型两栖车辆的轻量化部件等。民用方面，为中车集团600公里时速和200公里时速的磁悬浮机车提供碳纤维复合材料的车头、车体及内饰等。

    公司根据客户订单要求，采用自主生产为主、外协加工为辅的生产模式。采购的原材料主要为铝、钢金属材料及碳纤维材料等，螺钉、螺母等标准件以及相关辅材。以订单采购为主，实行“订单+合理库存”的采购模式。航空航天类产品采用直销模式，轨道交通类产品则主要通过招投标方式取得订单。主要客户包括中航工业所属的西飞、昌飞及航发集团、航天科技集团、航天科工集团、中国中车、中国船舶集团等。

    二、核心竞争力分析

    公司以“化工新材料+高端装备制造”双主业为核心战略，依托30余年的产业深耕，在细分领域持续保持行业领先地位。同时，公司传承军工基因，发力高端装备制造，通过技术创新与资源整合，在差异化竞争力中展现出以下核心优势：

    （一）技术创新优势

    化工新材料领域：公司荣获单项冠军企业，国家级企业技术中心承担国家级火炬计划项目、国家级重点新产品计划项目、安徽省重大科技攻关项目；取得省市科技进步奖4项、授权有效专利169件；公司致力于通过对聚酯树脂新产品、新工艺的研究开发，以实现提升产品质量和稳定性、节能降耗、成本节约等多重应用指标为目的，为客户提供最优的解决方案。产品型号丰富齐全，涵盖粉末涂料聚酯树脂应用各个领域，目前已经形成户外型和混合型两大系列200多个型号产品。

    高端装备制造领域：公司与全国知名高校开展产学研合作，引进先进技术工艺，吸纳行业优秀、顶尖人才。通过多年对新工艺、新技术的研发创新，目前已经形成“内高压充液成形技术、粉末热等静压技术、3D打印技术及复合材料应用技术”等自有技术，拥有授权专利98件。公司核心竞争优势体现在具备多年的工装模具行业经验，系公司立业之本；新技术应用可以有效提升航空航天领域管材、异形件的加工成型技术，行业水平领先，应用空间广阔；复合材料轻质化在航空、航天及轨道交通领域应用更具前景和优势。

    北斗导航业务：公司主要从事北斗卫星导航系统应用终端产品，应用于特殊业务领域。

    （二）市场竞争优势化工新材料领域：公司是国内粉末涂料用聚酯树脂行业领军者，市场上已经形成神剑特有的品牌优势。目前拥有聚酯树脂芜湖、黄山及珠海三大生产基地，共计32万吨的产能规模。经过多年的发展，已经建立了覆盖中国、中东、欧美、东南亚等主要地区的全球营销网络，具有完善的销售体系。“神剑”品牌在行业中拥有较高的知名度，产品和服务具有良好的信誉和口碑。

    高端装备制造领域：公司经过多年的工装模具行业沉淀，拥有一支高效的管理和技术团队，能够快速响应客户需求。公司创新性的复合材料加工技术应用于轨道交通领域，为轨道交通行业轻质化应用提供较好的解决方案。北斗导航业务在特殊业务领域具有行业聚焦优势。

    （三）资源环境优势

    化工新材料领域：公司目前拥有行业领先的生产控制工艺和仪器检测设备，采用自有专利技术的双釜半自动加料生产工艺，引进欧洲领先的工艺技术包、DCS控制系统，建立智能化仓储系统等，有效地提升产品质量稳定性和生产效率。在工艺上已经实现了全自动化控制，保证了不同批次间生产工序的一致性，有效杜绝了人为控制的差别性。劳动强度降低，生产效率明显提高。环境治理方面建成无组织废气收集处理系统、高浓度废水焚烧系统和生物催化氧化污水处理系统，有效改善环境治理效果，环境保护与资源利用更加和谐。

    高端装备制造领域：公司所处中国“西雅图”之称的古城西安，依托于西北地区得天独厚的航空、航天及轨道交通领域高端装备研发与加工制造产业集群。同时，充分利用公司复合材料、钣金零件领域完善制造能力，形成企业特有的高端装备制造体系。

    （四）人才管理优势

    化工新材料与高端装备制造行业均是技术密集型生产制造类产业，公司双主业发展战略始终坚持“员工是公司最核心的资产”的人才观，员工是公司最宝贵的资源和财富。

    公司制定有完善的员工培养与发展相关制度，并不断建立和完善各项激励及福利政策，很好的促进了员工成长与发展，充分保证了公司在高速发展的过程中对人才的需求。经过多年培育和发展，公司积累了产业发展需求的优秀管理人才、技术人才和科研带头人，且不断丰富壮大着公司有序发展的人才梯队，为公司可持续健康稳定发展提供了有力的人才保障。

    （五）双主业发展优势

    1、化工新材料板块：是公司的压舱石

    公司积累了30多年的行业发展经验，依托国家级企业技术中心、博士后工作站及老中青结合的专业化研发团队，不断推出包括低温固化树脂、MDF树脂、不含有机锡聚酯树脂及石墨烯树脂等行业前沿产品，技术研发实力优势明显，行业品牌影响力深厚。

    2、高端装备制造板块：是公司的助推器

    在国防和军队现代化建设加速推进、军民融合、国产大飞机、“双循环”及一带一路等战略政策的支持下，公司拥有一支快速响应的高效团队。依托多年积累的工装模具制造能力，将高性能复合材料加工技术全面应用在航空、航天及轨道交通领域，形成复合材料应用和钣金零件制造“两位一体”的高端装备制造发展战略。

    三、主营业务分析

    1、化工新材料领域

    2026年上半年，公司在稳固现有市场的同时，以创新驱动发展，打造差异化竞争优势，低温固化型、超耐候型、不含有机锡树脂及石墨烯树脂等多款新产品逐步得到市场认可。报告期内，受国际地缘政治冲突加剧影响，原油价格剧烈震荡，引发公司主要原材料PTA与NPG价格大幅波动，化工新材料主营业务毛利率同比下滑5.21个百分点。公司聚酯树脂销售12.35万吨，同比增长14.77%；实现收入107,886.47万元，较上年同比增长6.08%。

    2、高端装备制造领域

    2026年是国家“十五五”开局之年，高端装备制造领域下游客户项目启动期延迟，公司相关业务订单释放不及预期。2026年上半年，公司高端装备制造主营业务实现收入6,848.54万元，同比下降38.35%。

    综上，2026年上半年，公司实现营业收入115,814.31万元，较上年同期增长0.25%；归属于上市公司股东的净利润为-3,120.39万元，较上年同期下降232.24%；截至2026年6月30日，公司资产总额486,471.38万元，归属于上市公司股东的净资产216,530.59万元，较上年末下降1.42%，资产负债率55.31%。

本文数据来源于神剑股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。