财报快递|远航精密2026上半年增收不增利，扣非净利降5.81%，财务费用激增

8月，江苏远航精密合金科技股份有限公司（证券简称“远航精密”，证券代码920914）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入59,530.27万元，同比增长22.47%；归属于上市公司股东的净利润3,126.97万元，同比仅增长1.01%；扣非归母净利润2,818.79万元，同比下降5.81%；经营活动产生的现金流量净额为-3,892.85万元，虽较上年同期的-4,197.16万元收窄7.25%，但已连续为负。毛利率15.42%，较上年同期提升0.52个百分点。

公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售，主要产品镍带、箔及精密结构件作为连接组件用于锂电池等二次电池，下游终端覆盖消费电子、新能源汽车、电动工具、储能、氢能制造、航空航天等领域。

从业务结构看，公司上半年主营业务收入57,914.68万元，同比增长24.53%。其中，镍带、箔业务收入39,872.22万元，同比增长27.32%，毛利率15.62%，同比提升0.24个百分点；精密结构件业务收入17,112.89万元，同比增长19.35%，毛利率15.66%，同比下降0.93个百分点；柔性印刷电路组件收入831.11万元，同比大增199.39%，主要系孙公司黑悟空能源产能释放、业务持续爬坡所致。分区域看，境外收入5,116.39万元，同比激增300.67%，主要受精密结构件外销出货放量带动。

行业层面，2026年上半年锂电池需求多点爆发。据ICC鑫椤资讯统计，全球锂电池产量1,470.83GWh，同比增长48.79%；GGII初步统计中国锂电池出货量约1.2TWh，同比超50%，其中储能电池出货同比增长95.4%。上游原材料电解镍价格呈“先扬后抑”走势，6月末镍价较年初下降9.90%，较去年同期上升2.51%。公司镍带、箔产品采用“镍价+加工费”定价，一定程度上对冲镍价波动，但行业竞争趋于白热化，公司扣非净利润已连续两个半年度下滑（2025年上半年2,992.54万元→2026年上半年2,818.79万元），经营业绩波动风险在报告中被列为重大风险事项。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是期间费用大幅攀升，研发费用2,501.18万元，同比增长45.07%，管理费用同比增长27.11%，财务费用激增567.69%；二是投资收益由正转负，报告期为-2.41万元，同比下降102.29%，理财产品投资收益减少且票据贴现费用增加；三是利润更多依赖非经常性损益支撑，计入当期损益的政府补助427.36万元，非经常性损益净额308.18万元，剔除后扣非净利润同比下降5.81%。

费用方面，公司财务费用363.76万元，上年同期仅54.48万元，同比激增567.69%，主要系银行借款规模增加致利息支出增至308.42万元，同时大额存单、通知存款产生的利息收入由215.19万元大幅缩减至13.59万元所致。此外，税金及附加同比增长134.44%，主要系子公司募投项目交付使用后房产税增加；营业外支出同比增长714.17%，主要为对外公益捐赠增加。

值得关注的是，公司经营性现金流持续为负，上半年净流出3,892.85万元。应收账款3.15亿元，同比增长15.71%；存货2.06亿元，同比增长26.84%，营运资金占用明显增加。报告期末货币资金9,304.40万元，短期借款1.38亿元，长期借款1.15亿元，较上年末翻倍（+108.51%），主要投向“年产2,500吨精密镍带材料项目”等募投建设。公司流动比率2.6、利息保障倍数12.06，短期偿债压力总体可控，但合并资产负债率由上年末29.59%升至31.33%，且前五名供应商采购集中度达60.45%，原材料价格波动与供应商集中风险仍需关注。

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