财报快递|索菱股份2026年上半年营收腰斩、净利由盈转亏，海外收入骤降87%

8月，深圳市索菱实业股份有限公司（索菱股份，002766）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.02亿元，同比下降54.41%；归母净利润亏损4110.75万元，上年同期盈利578.41万元，由盈转亏（同比-810.70%）；扣非归母净利润亏损4902.43万元，同比降幅达3516.31%；经营活动产生的现金流量净额为-9623.15万元，净流出同比扩大74.52%；基本每股收益-0.0478元，加权平均净资产收益率-3.86%。

公司主营汽车智能化（智能网联、智能舱驾、V2X、商用车）与物联网通信两大领域。从业务结构看，汽车电子业务实现收入1.64亿元，同比下降60.25%，占总收入比重由92.95%降至81.05%；消费电子业务收入3834.54万元，同比增长22.61%，占比升至18.95%。分产品看，智能舱驾收入1.60亿元，同比下降59.61%；智能网联收入3226.29万元，同比增长3.13%，但毛利率骤降25.98个百分点至2.47%；V2X及其他收入977.25万元，同比下降37.31%。分地区看，国内市场收入1.63亿元，同比增长17.13%；国外市场收入3902.24万元，同比暴跌87.18%，成为拖累业绩的最大变量。

行业层面，2026年上半年国内汽车产销分别约1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降约4%和4.1%，降幅逐月收窄；智能网联新能源汽车被列为重点布局的万亿级消费领域，智能网联汽车强制国标自2026年1月起分批实施，行业法规体系趋于系统化。公司收入下滑主要系“大项目结束，新旧项目周期影响”，订单切换正处于青黄不接阶段。

公司上半年业绩由盈转亏，主要原因：一是海外大项目集中交付结束，营业收入同比腰斩54.41%，规模效应明显削弱；二是综合毛利率由上年同期的24.46%降至23.24%，其中智能网联产品毛利率下降25.98个百分点至2.47%，消费电子毛利率下降10.49个百分点至17.96%；三是财务费用由上年同期-383.41万元转为155.22万元，同比增加538.63万元，其中汇兑损益由收益66.28万元转为损失259.42万元。

费用端看，公司销售费用1082.63万元，同比下降42.32%；管理费用3467.88万元，同比下降14.22%；研发投入5432.92万元，同比下降13.28%，研发人员201人。财务费用变动主要系汇率波动导致汇兑损失增加，叠加利息收入由397.77万元降至187.68万元所致。

值得关注的是，公司存货由期初7671.66万元激增至期末1.62亿元，增幅达111.13%，其中原材料由4896.38万元增至1.43亿元，公司为此计提存货跌价准备450.55万元，存货高企或反映新项目备货与去化压力并存。期末货币资金2.44亿元，交易性金融资产2.93亿元，短期借款仅10万元，短期偿债压力不大；但累计未分配利润仍为-27.67亿元，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。7月31日，公司披露全资子公司三旗通信与三菱重工签订合同总价1.30亿美元（约合8.83亿元）的电子设备供货协议，占公司2025年度经审计营业收入的120%，新签订单能否扭转下半年颓势值得关注。

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