财报快递|米奥会展2026年上半年由盈转亏，迪拜千展位展会取消经营现金流转负

2026年8月，浙江米奥兰特商务会展股份有限公司（米奥会展，300795）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入16,949.03万元，同比下降29.61%；归母净利润-1,476.33万元，上年同期盈利1,554.00万元，同比由盈转亏（下降195.00%）；扣非归母净利润-1,949.27万元，同比下降249.12%；经营活动产生的现金流量净额-5,095.97万元，同比下降224.94%，由正转负。加权平均净资产收益率为-2.33%，较上年同期下降4.79个百分点。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自展会行业，上半年实现展会业务收入16,572.76万元，同比下降30.94%，毛利率45.55%，较上年同期下滑4.89个百分点。分产品看，自办展收入12,795.69万元，同比下降40.57%，是拖累营收下滑的主要因素；代理展收入3,697.78万元，同比增长62.06%，成为唯一逆势增长的板块。报告期内公司仅在越南、印尼、日本、波兰4国举办5场线下联展，上年同期布局的阿联酋迪拜展会因故缺席，展会规模收缩明显。

行业层面，全球展览业延续复苏但增长明显放缓。UFI第37版《全球展览晴雨表》显示，仅26%受访企业预计2026年展览面积增幅超5%，较半年前的44%大幅回落；经营利润端，预计利润增长超10%的企业占比由2025年的37%骤降至2026年的19%。区域分化加剧，中东地缘冲突令阿联酋、沙特由2025年全球利润增长领跑者转为受冲击最严重的市场。中国出海展览行业总量仍保持增长——贸促会数据显示前5个月出国展项目实际执行498项、同比增长7.1%，但展达天下调查显示68.7%的参展企业收入不及上年同期，行业结构性矛盾已从“成本驱动”切换为“需求与竞争”。

半年报显示，公司业绩由盈转亏的主要原因：一是受国际地缘冲突影响，公司原计划于2026年6月在阿联酋迪拜举办的规模约千个展位的线下展会取消，导致自办展收入同比大降40.57%；二是展会行业毛利率下滑4.89个百分点至45.55%，其中自办展毛利率下降4.61个百分点；三是核心子公司南沙米奥兰特净利润同比下降62.50%至1,103.87万元，迪拜展览公司亏损155.93万元。

费用端，上半年销售费用6,573.35万元，同比下降8.30%，随营收规模收缩而减少；管理费用2,562.93万元，同比上升20.24%，主要系职工薪酬增加及中介机构服务费、技术服务费上升所致；研发费用880.52万元，同比下降9.28%，公司称系研发人员优化迭代所致；财务费用为-357.52万元，同比净收益收窄21.18%，主要因利息收入下降及汇兑损失增加。

值得关注的是，公司经营现金流由上年的+4,078.86万元大幅转负至-5,095.97万元，购买商品、接受劳务支付的现金达2.80亿元、同比近乎翻倍，主要用于支付展会及新业务成本；应收账款由期初4,847.97万元增至8,098.51万元。期末货币资金2.99亿元，较年初5.55亿元近乎腰斩，同时新增短期借款2,982.05万元，流动比率由4.21降至2.08。不过，期末合同负债达1.45亿元，较年初增长69.25%，主要系预收客户下半年展会款增加，为下半年收入确认提供一定支撑。报告期内公司以自有资金1.5亿元投资大模型企业阶跃星辰、0.3亿元参投华月创智基金（间接持有月之暗面少数股权），报告期投资总额达2.90亿元、同比增长117.94%，AI战略投入显著加大；公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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