财报快递|维峰电子2026年上半年增收不增利，扣非降10.85%，财务费用暴增

8月，维峰电子股份有限公司（301328）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长22.63%；归母净利润5268.85万元，同比下降4.08%；扣非归母净利润4805.10万元，同比下降10.85%；经营活动产生的现金流量净额3969.93万元，同比增长6.89%。基本每股收益0.33元，同比下降34.00%，主要受2025年度每10股转增4.5股摊薄影响。

从业务结构看，工业控制连接器及线缆仍是公司基本盘，报告期实现营业收入2.02亿元，同比增长28.36%，占主营业务收入近五成，毛利率41.12%，同比下降2.81个百分点；汽车连接器实现营收9972.48万元，同比增长21.53%，毛利率34.54%，同比下滑5.11个百分点；新能源连接器及线缆实现营收1.02亿元，同比增长8.43%，毛利率35.07%，同比提升2.57个百分点。分地区看，境内收入3.35亿元、境外收入7929.30万元，境外占比约19.2%。

公司主营高端精密连接器，产品覆盖工业控制与自动化、新能源汽车、光伏储能及数据中心等场景。据Bishop&Associates统计，受AI算力基础设施建设与新能源汽车需求拉动，2025年全球连接器市场规模增至约992亿美元，同比增长14.7%，中国市场规模达328亿美元，同比增长17.3%。行业高景气下，公司“一体-两翼-新引擎”战略持续落地，工控业务受益下游去库存周期结束与补库需求集中释放，高速通讯连接器业务（PCIe6.0、MCIO等）协同参股公司维峰互连、维泰精密拓展服务器领域，打造新增长引擎。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是毛利率整体承压，综合毛利率由上年同期的40.14%降至37.85%，下降2.29个百分点，营业成本增速（27.33%）高于营业收入增速（22.63%），其中汽车连接器毛利率降幅达5.11个百分点；二是期间费用快速增长，管理费用同比增长32.35%、研发费用同比增长30.46%，主要系职工薪酬及人员增加；三是财务费用由上年同期的-428.11万元转为431.14万元，同比大增200.71%，系汇兑损失增加所致。此外，公司上半年非经常性损益合计463.75万元，远高于上年同期的103.27万元，其中持有金融资产产生的公允价值变动收益达398.37万元，一定程度上对冲了主业利润下滑，扣非净利润降幅明显大于归母净利润降幅。

费用明细方面，销售费用1447.33万元，同比增长10.11%；管理费用3924.45万元，同比增长32.35%；研发投入3122.13万元，同比增长30.46%，均主要系职工薪酬增加。财务费用中，利息收入由544.07万元降至382.31万元，叠加汇兑损失增加，成为利润的主要拖累项之一。同时，公司计提资产减值损失323.17万元，较上年同期的87.74万元大幅扩大，主要系存货跌价准备增加。

值得关注的是，公司期末存货1.95亿元，较期初增长34.08%；应收账款2.19亿元，较期初增长20.37%，经营性应收项目增加6577.89万元，营运资金占用明显加大。不过公司期末货币资金4.18亿元，另有交易性金融资产2.94亿元，短期借款仅266.25万元，资产负债率11.11%，财务结构依旧稳健。公司同步推出2026年中期分红方案，拟以总股本1.59亿股为基数，每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派现2071.49万元。

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