财报快递|长海股份2026上半年增收不增利，财务费用激增12倍，净利降近一成

8月21日，江苏长海复合材料股份有限公司（长海股份，300196）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入16.11亿元，同比增长10.70%；归母净利润1.56亿元，同比下降9.94%；扣非净利润1.58亿元，同比下降11.21%；经营活动产生的现金流量净额4.87亿元，同比大增646.88%。基本每股收益0.39元，加权平均净资产收益率3.21%，同比下降0.51个百分点。值得注意的是，扣非净利润高于归母净利润，系公允价值变动损失等非经常性项目合计-137.49万元所致。

从业务结构看，公司主营玻璃纤维及制品、化工制品、玻璃钢制品三大板块。报告期内，玻璃纤维及制品实现营业收入12.77亿元，同比增长14.29%，占总营收约79%，是收入增长的主要来源，但毛利率同比下降1.01个百分点至24.68%；化工制品收入3.14亿元，同比下降0.99%，毛利率提升1.64个百分点至23.12%；玻璃钢制品收入2012.99万元，同比下降4.03%，毛利率提升10.31个百分点至22.75%。公司综合毛利率24.35%，同比下降0.23个百分点，收入增长主要来自产品销量增加而非价格提升。

2026年上半年，玻璃纤维行业呈现“总量改善、结构分化”特征。据中国玻璃纤维工业协会统计，规上玻纤企业主营业务收入同比增长21.2%，利润总额同比增长120.9%，行业效益改善主要得益于全球AI算力基础设施建设带动的电子级玻纤需求，电子布量价齐涨、供不应求。与此同时，房地产开发投资同比下降18%，汽车产量下降3.9%，风电、光伏新增装机分别下降26.5%和66.3%，传统下游需求疲软，普通粗纱价格自二季度起小幅回落。公司产品以普通玻纤纱和无纺制品为主，不涉及电子纱、电子布等高景气品种，产品结构与行业景气错位，收入增速低于行业平均水平，利润走向与行业整体高增相背离。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是普通玻璃纤维纱受产能过剩及下游建筑、汽车等市场需求疲软影响，价格同比下降、毛利率收窄，利润空间被压缩，收入增长主要依赖销量增加；二是美元汇率波动导致阶段性汇兑损失增加，财务费用大幅上升，进一步拖累净利润表现。

财报显示，公司上半年财务费用2627.92万元，而上年同期为-228.76万元，同比激增1248.76%，主要系汇兑损失增加所致，报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响达-2136.77万元。此外，销售费用3629.73万元，同比增长13.53%，主要系职工薪酬增加；管理费用7788.00万元，同比增长18.88%；研发投入7247.14万元，同比下降3.87%；税金及附加1635.34万元，同比增长83.92%。

流动性方面，报告期末公司货币资金16.15亿元，短期借款3.78亿元，一年内到期的非流动负债8.42亿元，其中包含余额5.48亿元、将于2026年12月22日到期的“长海转债”，到期兑付资金需求值得关注；同时公司长期借款激增452.33%至6.46亿元，非流动负债同比增长122.51%，债务规模扩张明显。经营现金流净额大增646.88%主要系短期存款到期收回、存款支付减少所致，而非经营性回款改善，可持续性存疑。此外，公司出口以美元结算，面临汇率波动风险，部分国家已对中国玻璃纤维及制品发起反倾销、反补贴调查。分红方面，公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），合计拟派发现金股利8075.34万元。

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