财报快递|立华股份2026年上半年增收9.27%却由盈转亏，猪价大跌28%是主因

8月，江苏立华食品集团股份有限公司（立华股份，300761）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入91.28亿元，同比增长9.27%；归母净利润-7,191.88万元，同比下滑148.33%，由盈转亏；扣非归母净利润-7,356.33万元，同比下降149.54%；剔除股份支付影响后的净利润为-2,943.34万元，同比下降115.00%；经营活动产生的现金流量净额5.21亿元，同比下降6.83%；基本每股收益-0.0857元。

公司主营黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖与销售，并延伸至屠宰深加工，黄羽鸡出栏量居全国第二，基地覆盖全国13个省级行政区。从业务结构看，上半年鸡业务收入73.64亿元，同比增长16.25%，毛利率8.42%、同比提升2.21个百分点，鸡板块实现盈利；猪业务收入16.53亿元，同比下降15.08%，毛利率6.35%、同比大降16.11个百分点；鹅业务收入1.00亿元，毛利率-0.29%，延续亏损。分区域看，华东贡献收入57.89亿元，华南15.46亿元，西南9.05亿元，华中8.87亿元。报告期内公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，屠宰肉鸡4,910.45万只，同比增长22.56%。

行业层面，黄羽肉鸡行情自2025年下半年触底反弹，2026年一季度价格同比回升，二季度受猪价低位下探的替代效应拖累，报告期末在产父母代种鸡存栏量同比下降约5.68%，供给收缩为后期行情提供支撑；生猪行业供给宽松，上半年猪价延续下跌，4月一度下探至10元/公斤以内，行业深度亏损，二季度末全国能繁母猪存栏量3,780万头、同比下降6.5%，供强需弱格局短期难以扭转。

半年报显示，公司业绩由盈转亏的主要原因：一是生猪价格同比大跌28%，公司上半年销售肉猪112.57万头、同比增长18.55%，量增价减导致猪板块一季度微利、二季度转亏，半年度整体亏损；二是肉鹅行情自2025年以来持续低迷，养鹅业务仍产生亏损；三是存货跌价损失扩大，上半年资产减值损失1.33亿元，而上年同期为5,599.30万元，其中消耗性生物资产跌价准备本期计提约1.79亿元。报告期内公司毛鸡销售均价同比提高6.77%，肉鸡完全成本维持在11.20元/公斤左右，肉猪完全成本降至11.8元/公斤以内、同比下降1元/公斤，鸡业务盈利部分对冲了猪价下行的冲击。

费用方面，上半年销售费用1.24亿元，同比下降3.64%；管理费用4.24亿元，同比增长7.03%，其中股权激励费用2,916.76万元；研发投入7,430.37万元，同比增长11.69%；财务费用3,951.09万元，同比增长9.93%，其中利息支出3,917.44万元与上年同期基本持平，而利息收入仅53.18万元，较上年同期的396.91万元明显缩水。

资产负债表显示，截至6月末公司货币资金仅3.67亿元，短期借款则高达29.19亿元、较年初增加3.39亿元，流动比率约0.76、速动比率约0.24，短期偿债压力较为突出；存货余额32.99亿元，其中消耗性生物资产23.52亿元，面临价格波动的减值风险。报告期内公司支付2025年度现金分红2.09亿元，明显低于上年同期的4.98亿元，且公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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