财报快递|怡达股份2026上半年扭亏为盈，营收增64.43%，短期偿债压力仍大

8月，江苏怡达化学股份有限公司（怡达股份，300721）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.35亿元，同比增长64.43%；归母净利润3078.98万元，上年同期为亏损6298.38万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2985.21万元，同比增长147.37%；经营活动产生的现金流量净额5640.50万元，上年同期为-907.74万元，同比大增721.38%；基本每股收益0.1868元，加权平均净资产收益率2.80%。

从业务结构看，报告期内公司主营业务收入11.19亿元，其中醇醚系列产品收入4.96亿元，同比增长22.68%，毛利率15.15%；醇醚酯系列产品收入2.58亿元，同比增长24.78%，毛利率15.79%；环氧丙烷产品收入2.71亿元，同比暴增135.04倍，毛利率仍为-0.33%；双氧水等其余产品贡献收入约0.94亿元。公司是国内醇醚及醇醚酯产品、环氧丙烷、双氧水的重要生产商之一，拥有自主知识产权的HPPO法环氧丙烷成套技术，泰兴怡达15万吨/年装置产能利用率提升，是本期环氧丙烷收入放量的核心驱动，该子公司上半年营业收入同比增长203.81%。

2026年上半年，中国石化行业实现营业收入8.05万亿元，同比增长7.8%，利润总额5713.9亿元，同比增长54.9%，经济效益明显好转。但产品价格剧烈波动：环氧丙烷价格震荡区间达7700-13300元/吨，振幅72.73%，远超上年同期18.12%的振幅；双氧水价格3月冲高至1223元/吨后，6月底回落至640元/吨。行业结构性矛盾突出、内部竞争加剧等问题尚未根本改善。

半年报显示，公司上半年扭亏为盈主要原因：一是主要产品销售数量增加、销售价格回升，醇醚系列、醇醚酯系列产品毛利率分别提升至15.15%和15.79%；二是泰兴怡达HPPO装置产能利用率提高，环氧丙烷、双氧水产品单位固定成本进一步摊薄，环氧丙烷毛利率大幅收窄至-0.33%；上述因素推动公司综合毛利率由上年同期的-2.69%转正至10.68%，带动整体实现盈利。

费用方面，报告期公司销售费用1626.69万元，同比增长6.74%；管理费用2585.57万元，同比下降0.55%；研发投入627.68万元，同比下降31.20%，主要系物料消耗、折旧费减少所致；财务费用2295.16万元，同比增长6.32%，其中利息费用2260.11万元，利息收入仅29.83万元，财务费用相当于归母净利润的74.5%，高额利息支出持续侵蚀盈利。此外，公司计提资产减值损失711.00万元（主要系存货跌价准备），其他收益149.68万元，同比大降59.20%。

截至2026年6月末，公司货币资金2.19亿元（其中受限资金4766.90万元），现金及现金等价物余额仅1.71亿元，而短期借款7.70亿元、一年内到期的非流动负债2.66亿元，短期有息负债合计超10.36亿元；流动比率0.59，速动比率0.38，短期偿债压力突出。 报告期公司筹资活动现金流净流出4284.50万元，主要系偿还借款所致，期末现金及现金等价物余额较期初减少1799.91万元。子公司泰兴怡达上半年净亏损3114.36万元，同比收窄65.35%，仍为主要亏损源。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；截至报告期末股东总数40280户，实际控制人刘准持股20.80%，公司对外担保余额占归母净资产比例达34.32%。

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