品渥食品（300892）2026年中报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期品渥食品（300892）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.93亿元，同比上升5.92%，归母净利润-448.24万元，同比下降133.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.04亿元，同比上升5.14%，第二季度归母净利润-273.02万元，同比下降136.18%。本报告期品渥食品三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达69.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.57%，同比增13.78%，净利率-1.14%，同比减131.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计8136.54万元，三费占营收比20.71%，同比增69.61%，每股净资产10.21元，同比减3.26%，每股经营性现金流-0.47元，同比减229.68%，每股收益-0.05元，同比减135.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.36%,原因:报告期偿还银行借款以及进口代理业务支出增加。
2. 长期股权投资变动幅度为2642.4%,原因:对联营企业的投资增加。
3. 使用权资产变动幅度为-37.92%,原因:本期计提折旧。
4. 短期借款的变动原因:本期新增的短期借款。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-95.39%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债的长期借款到期偿还。
6. 其他应收款变动幅度为985.5%,原因:应收进口代理增加。
7. 其他综合收益变动幅度为-124.19%,原因:汇率变动。
8. 销售费用变动幅度为38.1%,原因:本期促销费增加。
9. 财务费用变动幅度为147.34%,原因:本期汇兑损益。
10. 所得税费用变动幅度为-123.09%,原因:本期亏损计提递延所得税。
11. 研发投入变动幅度为-38.48%,原因:本期研发减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-229.68%,原因:支付其他与经营活动有关的现金增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为276.68%,原因:本期理财等投资收回增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-222.56%,原因:长期借款到期还款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.24%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.88%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-6.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.67亿元，累计分红总额6600.00万元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.7%/1.2%，净经营利润分别为-7337.08万/698.84万/502.15万元，净经营资产分别为4.66亿/4亿/4.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.66亿/8937.14万/1.02亿元，营收分别为11.23亿/8.76亿/7.91亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1030.27%）

本文数据来源于品渥食品2026年中报，仅供参考不构成投资建议。