赢合科技（300457）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期赢合科技（300457）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入60.9亿元，同比上升42.83%，归母净利润3.51亿元，同比上升29.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入40.41亿元，同比上升38.12%，第二季度归母净利润2.89亿元，同比上升12.88%。本报告期赢合科技存货明显上升，存货同比增幅达39.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.23%，同比减25.6%，净利率6.04%，同比减39.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.5亿元，三费占营收比5.75%，同比增2.24%，每股净资产11.03元，同比增9.5%，每股经营性现金流1.57元，同比增560.47%，每股收益0.55元，同比增30.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为25.87%,原因:公司回款增加。
2. 应收款项变动幅度为-6.14%,原因:公司回款增加。
3. 存货变动幅度为22.99%,原因:公司订单增加，备货增加。
4. 营业收入变动幅度为42.83%,原因:公司持续强化市场拓展能力与项目交付能力建设，实现订单执行效率与交付规模同步提升。
5. 营业成本变动幅度为56.48%,原因:公司业务规模扩大相应增加成本。
6. 销售费用变动幅度为27.8%,原因:公司持续开拓新客户与新市场。
7. 财务费用变动幅度为147.72%,原因:汇率波动影响。
8. 所得税费用变动幅度为-120.24%,原因:公司业务结构变化，综合税负水平有所下降。
9. 研发投入变动幅度为45.37%,原因:为推进新产品上市持续加大研发投入。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为557.62%,原因:公司销售回款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.22%,原因:公司购建长期资产金额减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.32%,原因:公司归还银行借款。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1396.39%,原因:公司销售回款增加，经营性活动现金流大幅增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.5%，资本回报率一般。去年的净利率为8.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.03%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为3.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额41.08亿元，累计分红总额6.11亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.7%/26.2%/42.9%，净经营利润分别为10.19亿/10.51亿/7.83亿元，净经营资产分别为28.57亿/40.12亿/18.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.24/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.67亿/20.11亿/1.56亿元，营收分别为97.5亿/85.24亿/94.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.26%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1091.87%）

本文数据来源于赢合科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。