通裕重工（300185）2026年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期通裕重工（300185）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入35.53亿元，同比上升20.74%，归母净利润7743.87万元，同比上升27.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.09亿元，同比上升31.57%，第二季度归母净利润3614.7万元，同比上升65.28%。本报告期通裕重工盈利能力上升，毛利率同比增幅5.17%，净利率同比增幅4.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.03%，同比增5.17%，净利率2.22%，同比增4.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比5.75%，同比减8.42%，每股净资产1.76元，同比增2.76%，每股经营性现金流0.05元，同比增79.34%，每股收益0.02元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-74.52%,原因:收到信用等级较高银行的承兑汇票减少。
2. 其他应收款变动幅度为-74.74%,原因:应收出口退税款减少。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为57.31%,原因:应收客户质保金收款权对应的一年内到期合同资产增加。
4. 应付票据变动幅度为-36.3%,原因:自办承兑减少。
5. 预计负债变动幅度为188.49%,原因:计提粉末冶金产品预计退货损失增加。
6. 专项储备变动幅度为86.0%,原因:安全生产费用增加。
7. 销售费用变动幅度为-35.05%,原因:本期支付的检测费减少。
8. 财务费用变动幅度为71.48%,原因:受当期汇率波动影响，本期汇兑损失增加。
9. 所得税费用变动幅度为55.3%,原因:本期利润增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为85.75%,原因:本期现金销售回款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.05%,原因:本期定期存款到期提取减少。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-184.44%,原因:本期投资与筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.58%，资本回报率不强。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.42%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额45.98亿元，累计分红总额14.31亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%/0.4%/0.6%，净经营利润分别为2.08亿/4160.02万/6833.84万元，净经营资产分别为108.33亿/111.01亿/107.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.74/0.7/0.64，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为42.91亿/43.13亿/42.27亿元，营收分别为58.09亿/61.54亿/65.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.71%、货币资金/流动负债仅为23.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.95%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3025.65%）

本文数据来源于通裕重工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。