三变科技（002112）2026年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三变科技（002112）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.77亿元，同比上升44.63%，归母净利润2648.77万元，同比下降18.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.62亿元，同比上升18.29%，第二季度归母净利润541.97万元，同比下降60.76%。本报告期三变科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6080.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.71%，同比减12.61%，净利率2.46%，同比减43.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比10.37%，同比减4.55%，每股净资产2.96元，同比增0.76%，每股经营性现金流0.2元，同比增5149.15%，每股收益0.09元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为44.63%,原因:本期出口销售收入增加。
2. 营业成本变动幅度为48.94%,原因:本期销售收入增加较多。
3. 销售费用变动幅度为42.57%,原因:本期业务费及代理销售服务费增加较多。
4. 管理费用变动幅度为35.54%,原因:本期职工薪酬、检测费用增加较多。
5. 财务费用变动幅度为21.28%,原因:本期人民币升值产生的汇兑损失增加较多。
6. 所得税费用变动幅度为-66.31%,原因:本期实现的利润下降较多。
7. 研发投入变动幅度为15.8%,原因:本期研发项目经费投入增加较多。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为5149.15%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金减少较多。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.38%,原因:本期购进的设备减少较多。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-133.58%,原因:去年同期收到定增款项。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-113.22%,原因:去年同期收到定增款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.21%，资本回报率不强。去年的净利率为0.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-11.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额3.94亿元，累计分红总额6402.93万元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/12.5%/1.7%，净经营利润分别为8938.96万/1.21亿/1393.5万元，净经营资产分别为9.26亿/9.68亿/8.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.39/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.76亿/8.48亿/7.42亿元，营收分别为17.22亿/21.77亿/18.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.72%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6080.81%）

本文数据来源于三变科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。