华润三九（000999）2026年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华润三九（000999）发布2026年中报。根据财报显示，华润三九增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入150.14亿元，同比上升1.37%，归母净利润16.71亿元，同比下降7.96%。按单季度数据看，第二季度营业总收入68.84亿元，同比下降13.48%，第二季度归母净利润5.95亿元，同比上升9.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率56.79%，同比增6.06%，净利率13.33%，同比减10.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计51.13亿元，三费占营收比34.06%，同比增5.62%，每股净资产13.72元，同比增7.33%，每股经营性现金流1.46元，同比减15.02%，每股收益1.0元，同比减8.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为267.22%,原因:本期利息费用同比增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.13%,原因:上期并购子公司。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-229.94%,原因:本期取得借款同比减少、偿还借款和分配股利同比增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1304.59%,原因:本期筹资活动产生的现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.73%，资本回报率一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.57%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为11.15%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额16.90亿元，累计分红总额110.51亿元，分红融资比为6.54。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.7%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.5%/22.6%/14%，净经营利润分别为31.73亿/37.78亿/41.66亿元，净经营资产分别为171.09亿/167.38亿/298.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.26/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为70.51亿/71.22亿/101.86亿元，营收分别为247.39亿/276.17亿/316.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.84%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达226%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在37.51亿元，每股收益均值在2.25元。

持有华润三九最多的基金为易方达裕祥回报债券A，目前规模为241.59亿元，最新净值1.619（8月21日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨2.97%。该基金现任基金经理为王晓晨 王丹。

本文数据来源于华润三九2026年中报，仅供参考不构成投资建议。