凯因科技（688687）2026年中报简析：净利润同比下降43.55%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凯因科技（688687）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.77亿元，同比下降15.82%，归母净利润2674.66万元，同比下降43.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.7亿元，同比下降19.39%，第二季度归母净利润2061.24万元，同比下降5.08%。本报告期凯因科技应收账款上升，应收账款同比增幅达31.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率77.99%，同比减7.03%，净利率5.94%，同比减44.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.81亿元，三费占营收比58.96%，同比增0.23%，每股净资产9.98元，同比减7.72%，每股经营性现金流0.04元，同比减41.61%，每股收益0.15元，同比减46.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-46.21%,原因:报告期末未到期的非“6+9”票据减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-64.42%,原因:报告期末持有的“6+9”票据减少。
3. 预付款项变动幅度为71.89%,原因:报告期预付技术服务费增加。
4. 其他流动资产变动幅度为75.06%,原因:一年内到期的大额存单重分类。
5. 在建工程变动幅度为-84.06%,原因:报告期抗体生产基地建设项目机器设备转固。
6. 使用权资产变动幅度为-46.15%,原因:报告期租赁房产折旧。
7. 其他非流动资产变动幅度为-99.25%,原因:一年内到期的大额存单重分类。
8. 短期借款变动幅度为-35.97%,原因:报告期集团内票据贴现减少。
9. 应付票据变动幅度为-73.12%,原因:报告期应付票据到期。
10. 合同负债变动幅度为251.79%,原因:报告期预收货款增加。
11. 其他流动负债变动幅度为52.55%,原因:待转销项税额增加。
12. 租赁负债变动幅度为-100.00%,原因:一年内到期的租赁负债重分类。
13. 营业收入变动幅度为-15.82%,原因:生物制品增值税政策由简易计税调整为一般计税、行业相关政策及市场竞争加剧。
14. 营业成本变动幅度为15.00%,原因:部分产品因工艺验证、技术升级等原因阶段性减少排产，固定制造费用分摊增加，导致单位生产成本有所上升；同时，甘毓(片剂)毛利率较低，销量同比增加，相应带动整体营业成本上升。
15. 销售费用变动幅度为-28.49%,原因:优化营销资源配置、提升销售费用使用效率。
16. 管理费用变动幅度为25.61%,原因:员工持股计划费用摊销及抗体生产基地项目转固后折旧增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.61%,原因:支付的各项税费增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-111.99%,原因:购买理财产品增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-305.15%,原因:本期归还银行借款、集团内票据贴现到期增加且上期收到员工持股计划认购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.67%，资本回报率不强。去年的净利率为3.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.77%，投资回报一般，其中最惨年份2008年的ROIC为-0.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额8.06亿元，累计分红总额2.39亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.4%/23.8%/3.2%，净经营利润分别为1.37亿/1.59亿/4025.77万元，净经营资产分别为4.83亿/6.68亿/12.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7720.63万/7577.97万/4.1亿元，营收分别为14.12亿/12.3亿/13.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1547.76%）

本文数据来源于凯因科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。