据证券之星公开数据整理，近期正弦电气（688395）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.57亿元，同比上升17.05%，归母净利润2528.22万元，同比上升15.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.37亿元，同比上升10.98%，第二季度归母净利润1329.46万元，同比上升4.53%。本报告期正弦电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达414.44%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.34%，同比减2.16%，净利率9.82%，同比减1.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计3650.24万元，三费占营收比14.18%，同比减1.65%，每股净资产9.14元，同比增2.73%，每股经营性现金流-0.09元，同比减517.06%，每股收益0.29元，同比增16.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 货币资金变动幅度为26.75%,原因:报告期公司理财到期赎回。
- 交易性金融资产变动幅度为-16.39%,原因:报告期公司理财到期赎回。
- 应收款项变动幅度为37.61%,原因:报告期公司营业收入增长，经营性应收款项同步增长。
- 存货变动幅度为24.14%,原因:报告期公司为应对订单增长，增加对应原材料的库存量和采购量。
- 应付票据变动幅度为133.01%,原因:报告期公司开具银行承兑汇票。
- 应付账款变动幅度为11.78%,原因:报告期公司原材料采购量增加。
- 应付职工薪酬变动幅度为-25.17%,原因:报告期公司支付上年度职工年终奖。
- 其他应付款变动幅度为-44.3%,原因:报告期公司支付部分股权收购款。
- 营业收入变动幅度为17.05%,原因:报告期公司一体化专机、新能源业务及海外市场规模实现增长，叠加腾禾电机收入增长。
- 营业成本变动幅度为18.3%,原因:报告期公司营业收入增长，营业成本同比例增长。
- 销售费用变动幅度为13.26%,原因:报告期公司扩充销售团队，销售人员增加。
- 管理费用变动幅度为5.46%,原因:报告期公司管理人员薪酬增加。
- 财务费用变动幅度为340.05%,原因:报告期汇率变动，公司汇兑损益费用增加。
- 研发费用变动幅度为19.5%,原因:报告期研发人员薪酬增加以及折旧摊销费增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-517.06%,原因:报告期公司为应对订单增长，增加对应原材料的库存量和采购量，导致支付供应商货款增加，使得经营性现金净流量同比减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为246.46%,原因:上年同期公司支付深圳总部房产尾款及房产装修款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.5%,原因:上年同期公司偿还银行借款500万。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为4.96%，资本回报率不强。去年的净利率为9.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.16%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为2.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额3.43亿元，累计分红总额9875.32万元，分红融资比为0.29。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.1%/15.3%/11.3%，净经营利润分别为5112.4万/3783.24万/4007.06万元，净经营资产分别为2.22亿/2.47亿/3.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.4/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.14亿/1.46亿/1.72亿元，营收分别为3.73亿/3.67亿/4.42亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达414.44%）
持有正弦电气最多的基金为汇泉启元未来混合发起式A，目前规模为0.4亿元，最新净值1.1328（8月21日），较上一交易日下跌0.61%，近一年上涨0.6%。该基金现任基金经理为沈鑫。
本文数据来源于正弦电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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