南方传媒（601900）2026年中报财务简析：净利润同比增长5.26%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南方传媒（601900）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.89亿元，同比下降4.61%，归母净利润4.75亿元，同比上升5.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.2亿元，同比下降2.11%，第二季度归母净利润1.74亿元，同比上升33.39%。本报告期南方传媒盈利能力上升，毛利率同比增幅11.89%，净利率同比增幅11.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.17%，同比增11.89%，净利率14.76%，同比增11.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.28亿元，三费占营收比21.85%，同比增10.94%，每股净资产9.99元，同比增8.68%，每股经营性现金流0.06元，同比增137.07%，每股收益0.54元，同比增5.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为38.85%,原因:本期赎回到期大额存单增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-22.6%,原因:本期赎回理财产品。
3. 应收款项变动幅度为40.03%,原因:应收教材教辅款增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-54.69%,原因:本期兑付、背书银行承兑汇票。
5. 预付款项变动幅度为21.61%,原因:采购商品预付款项增加。
6. 存货变动幅度为-17.21%,原因:教材教辅存货减少。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:三年期大额存单到期赎回。
8. 其他流动资产变动幅度为249.22%,原因:新增一年期大额存单。
9. 投资性房地产变动幅度为-1.45%,原因:本期计提折旧。
10. 固定资产变动幅度为-1.96%,原因:本期计提折旧。
11. 在建工程变动幅度为10.37%,原因:文化物业投入增加。
12. 开发支出变动幅度为25.88%,原因:研发项目的资本化开发支出增加。
13. 递延所得税资产变动幅度为43.81%,原因:本年非免税企业可抵扣暂时性差异增加。
14. 其他非流动资产变动幅度为25.65%,原因:新增一年期以上定期存款。
15. 应付票据变动幅度为43.24%,原因:开具银行承兑汇票增加。
16. 合同负债变动幅度为-29.51%,原因:教材教辅预收款随合同履约进度结转。
17. 其他流动负债变动幅度为60.94%,原因:待转销项税增加。
18. 营业收入变动幅度为-4.61%,原因:行业市场环境影响，教辅及图书销售减少。
19. 营业成本变动幅度为-10.72%,原因:业务结构变化、纸张成本及物流履约成本下降影响。
20. 销售费用变动幅度为-5.51%,原因:加强费用管控，教育产品推广费用减少。
21. 管理费用变动幅度为10.44%,原因:职工薪酬等费用增加。
22. 财务费用变动幅度为107.67%,原因:公司调整资金管理策略，银行存款减少导致利息收入减少。
23. 研发费用变动幅度为-23.69%,原因:根据项目研发进度，项目投入减少。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为136.49%,原因:采购商品、接受服务支付的现金流同比减少。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为142.4%,原因:赎回、购买理财产品产生的现金净流入同比增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-168.63%,原因:文化物业项目提取贷款同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.78%，资本回报率一般。去年的净利率为13.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.67%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为8.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额21.74亿元，累计分红总额32.95亿元，分红融资比为1.52。公司预估股息率5.08%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.6%/19.4%/22.4%，净经营利润分别为14.41亿/9.4亿/11.91亿元，净经营资产分别为47.07亿/48.49亿/53.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.21/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-17.2亿/-18.97亿/-12.12亿元，营收分别为93.65亿/91.72亿/86.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达251.01%）

持有南方传媒最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为17.66亿元，最新净值1.1931（8月21日），较上一交易日下跌0.36%，近一年上涨6.92%。该基金现任基金经理为郑玲。

本文数据来源于南方传媒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。