汉马科技（600375）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期汉马科技（600375）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.31亿元，同比上升34.56%，归母净利润3321.13万元，同比上升19.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.22亿元，同比上升19.34%，第二季度归母净利润606.67万元，同比下降62.01%。本报告期汉马科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3802.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.42%，同比减16.33%，净利率0.55%，同比减50.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比4.26%，同比减20.62%，每股净资产2.12元，同比增2.22%，每股经营性现金流0.12元，同比增30885.41%，每股收益0.02元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-45.23%,原因:现金存为大额存单。
2. 应收款项融资变动幅度为-35.56%,原因:期末应收银行承兑汇票已对外背书。
3. 其他应收款变动幅度为-45.96%,原因:银行扣款收回。
4. 其他流动资产变动幅度为34.96%,原因:大额存单增加。
5. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:借款到期还款。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-43.73%,原因:期初计提薪酬发放。
7. 应交税费变动幅度为-47.96%,原因:本期应交增值税减少。
8. 其他应付款变动幅度为42.86%,原因:本期收到的保证金。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为33.37%,原因:计提长期借款利息。
10. 营业收入变动幅度为34.56%,原因:本期公司产品销量增加。
11. 营业成本变动幅度为36.7%,原因:本期公司产品销量增加。
12. 销售费用变动幅度为29.42%,原因:本期职工薪酬增加。
13. 管理费用变动幅度为0.42%,原因:本期职工薪酬增加。
14. 财务费用变动幅度为2.17%,原因:本期利息收入减少。
15. 研发费用变动幅度为38.67%,原因:新产品开发费增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30885.41%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3153.61%,原因:本期投资支付的现金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.38%,原因:本期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.81%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-24.29%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额38.84亿元，累计分红总额5.88亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.4%/1.5%，净经营利润分别为-9.67亿/1.05亿/5306.64万元，净经营资产分别为21.01亿/31.36亿/34.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/0.31/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.81亿/13.18亿/19.66亿元，营收分别为38.77亿/42.22亿/65.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.76%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3802.58%）

本文数据来源于汉马科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。