返利科技（600228）2026年中报财务简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期返利科技（600228）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.37亿元，同比上升81.06%，归母净利润-2832.5万元，同比上升14.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.95亿元，同比上升47.11%，第二季度归母净利润-1430.31万元，同比上升25.89%。本报告期返利科技盈利能力上升，毛利率同比增幅7.8%，净利率同比增幅52.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.32%，同比增7.8%，净利率-8.41%，同比增52.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比47.21%，同比减5.59%，每股净资产0.88元，同比减12.86%，每股经营性现金流0.04元，同比增124.53%，每股收益-0.07元，同比增14.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-84.37%,原因:存货售出。
2. 使用权资产变动幅度为-30.00%,原因:使用权资产摊销。
3. 应付账款变动幅度为34.22%,原因:应付会员及渠道商增加。
4. 租赁负债变动幅度为-74.11%,原因:使用权资产摊销。
5. 营业收入变动幅度为81.06%,原因:在线导购服务、广告推广服务及电商零售收入增长。
6. 营业成本变动幅度为71.93%,原因:在线导购业务及电商零售采购成本增加。
7. 销售费用变动幅度为97.27%,原因:市场宣传推广费用增加。
8. 财务费用变动幅度为115.55%,原因:汇兑损益增加及利息收入减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为124.38%,原因:业务回款增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为6875.23%,原因:理财投资到期收回。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.33%,原因:办公场地租金付款期间差异。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-18.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额32.89亿元，累计分红总额1764.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/40%/996.8%，净经营利润分别为2543.52万/-1166.89万/-6332.78万元，净经营资产分别为-1907.74万/-2917.35万/-635.33万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.02/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4127.68万/592.15万/3958.27万元，营收分别为3.02亿/2.44亿/5.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-57.77%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

本文数据来源于返利科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。