财报快递|迈信林2026年上半年净利降73.79%，毛利率骤降，短债激增129%

8月21日，江苏迈信林航空科技股份有限公司（688685）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.68亿元，同比下降6.72%；归母净利润1076.65万元，同比下降73.79%；扣非归母净利润542.98万元，同比下降85.12%；经营活动现金流净额1.10亿元，同比下降37.18%。基本每股收益0.07元，同比下降75%；加权平均净资产收益率1.34%，较上年同期减少3.92个百分点。报告期末总资产30.04亿元，较年初增长9.07%。

从业务结构看，公司已构建"航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件、算力服务及销售业务"三大板块。上半年营收下滑主要系算力硬件销售业务减少所致；营业成本却同比大增51.14%至1.87亿元，主要系算力租赁业务收入规模增长带动成本增加。分子公司看，算力子公司瑞盈智算上半年营收1.16亿元、净利润1477.10万元，是盈利主力，而瑞芯智能营收1355.40万元、净亏损694.48万元；飞航防务、瑞飞航空分别实现净利润430.46万元、185.27万元。值得注意的是，母公司（主要承载航空航天主业）上半年营收1.28亿元、同比增长5.97%，但净利润亏损843.86万元，由上年同期盈利2685.92万元转为亏损。

公司主营航空航天零部件制造，客户覆盖航空工业、中国航发、航天科技、中国船舶等军工集团，客户集中度较高。报告期内，公司半导体零部件加工业务顺利取得订单，燃气轮机业务获常态化订单支撑，并逐步切入民机发动机零部件新兴领域；算力业务则审慎研判行业趋势，依托供应商资源开展算力服务器采购。公司同时提示，算力租赁价格存在持续下行压力，服务器硬件技术迭代迅速，存在资产贬值及计提减值风险。

半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅下滑主要原因：一是算力硬件销售业务收入减少，拖累营业收入同比下降6.72%，而该业务此前曾是公司主要业绩增长引擎；二是算力租赁业务规模增长令营业成本同比大增51.14%，公司综合毛利率由上年同期的56.98%骤降至30.30%，下降26.68个百分点；三是财务费用同比增长46.50%至1861.76万元，其中利息费用达1872.90万元，较上年同期增加454.63万元。

费用方面，销售费用503.77万元、同比下降34.41%，管理费用2897.09万元、同比下降33.92%，两者均主要系股份支付费用减少所致；研发费用1758.05万元、同比下降13.85%；财务费用1861.76万元、同比增长46.50%，主要系利息支出增长。报告期内公司承担股权激励费用831.94万元，扣除股份支付影响后的净利润为2303.34万元，同比下降72.17%。此外，计入当期损益的政府补助1199.82万元，已超过当期归母净利润，成为利润的重要支撑。

流动性风险值得关注：截至6月末，公司货币资金仅2.04亿元，而短期借款达6.71亿元、较年初激增129.10%，一年内到期的非流动负债2.77亿元、较年初增长187.47%，短期刚性债务合计约9.48亿元，流动比率仅0.79，短期偿债压力显著加大。报告期末公司对外担保余额7.97亿元，占净资产比例高达98.65%。为盘活资产，公司拟以4.03亿元挂牌转让东太湖路2208号不动产，2026年8月19日已签订转让合同，产权过户手续尚在办理中。报告期内公司还完成瑞航微电子65%股权转让、以2217.60万元收购瑞盈智算12%少数股权，并斥资6000万元认购十方星链3.7472%股权，对外股权投资额同比大增412.79%。公司上半年未进行利润分配。

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