球冠电缆（920682）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期球冠电缆（920682）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司处于电气机械和器材制造业。根据中国上市公司协会公布的行业分类结果，公司所属行业为制造业（C）—电气、电子及通讯（CH）—电气机械和器材制造业（38）。

    本公司是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，公司拥有电线电缆生产许可证等经营资质，公司主要产品为500kV及以下电线电缆，包括电力电缆系列产品，电气装备用电线电缆产品，裸电线类产品三个大类。公司产品广泛应用于电力、能源、交通、智能装备、石化、冶金、工矿、通讯、建筑工程等多个领域。为国家电网和南方电网及其附属电力公司、工矿企业、各类用户建设工程及经销商提供优质高效的电线电缆产品及工程服务。公司采用研发、生产、销售及服务一体化经营模式。采购环节“以销定采”同时保有安全库存；研发环节“自主为主，合作为辅”，生产环节“以销定产”的同时结合备库生产。销售模式上通过以直销为主，辅之以经销商方式开拓业务。公司收入来源于电线电缆产品的销售。

    报告期内，公司的商业模式较上年度未发生变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式也未发生变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    2026年上半年,面对复杂严峻的外部环境，中国经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势。公司所处电线电缆行业总体稳中有进。主要原材料（铜、铝、塑料等）价格持续高位震荡，叠加行业内卷化加剧，线缆企业经营压力逐渐加大。

    报告期内，公司围绕经营目标任务，积极应对市场变化，全力外拓市场，内抓管理。上半年完成营业收入227685.94万元，同比增长37.02%，实现归属于公司股东的净利润3249.67万元,同比下降38.47%；报告期末，公司资产总额318216.66万元，归属于上市公司股东的所有者权益112591.90万元。

    市场方面，公司在国家电网、南方电网等主力市场继续巩固，蒙西电网成功突破；浙江属地市场稳中有升，中国电建、中国交建等大型央国企拓展取得成效，与国内外线缆头部公司展开业务合作继续取得进展，完成半年度合同签约及销售进度目标。生产方面，深入推进生产机台责任制，围绕“保交付、提质量、降成本、增效率、强安全、优队伍”的工作目标开展生产管理工作，全面完成半年度生产任务。技术创新方面，公司参与研发的工信部“揭榜挂帅”项目—高压电缆屏蔽材料用EBA项目已经正式启动，公司500kV超高压电缆通过型式试验，进入预鉴定试验阶段，高导电裸绞线、1500V乙丙橡胶B1级直流电缆等5项新产品开发项目继续推进。完成VCV生产分割导体交联线芯内屏和绝缘界面质量问题技术攻关等6项技术创新项目。上半年公司获得“一种填充弹性半导电缓冲层的高压电缆”等31项国家专利授权，公司CNAS实验室通过认证复审。质量管理方面，上半年公司进一步推进体系完善，狠抓实物质量提升；完成生产许可证、质量、环境、职业健康三体系、3C认证监督检查，通过PCCC、能源管理体系、测量体系监督审核；完成碳足迹认证等5项绿色认证。管理提升方面，上半年继续推进精细化管理，推行信息化工作责任制。持续深化ERP、高阶版CAPP应用,上线PLM系统、QMS系统、绿色能源碳排放管理系统，生产车间AGV智能搬运系统投入使用。报告期内公司荣获“宁波市管理创新五星级企业”认定。

    （二）行业情况

    电线电缆是用来输送电能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可或缺的一大类电工产品，是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，被称为国民经济的“血管”与“神经”。其产品广泛应用于能源、交通、建筑工程、通信、汽车、石化、船舶、航空航天等领域。线缆产业占据我国电工行业四分之一的产值。作为国民经济中最大的配套产业之一，电缆业在我国国民经济中占有重要的地位。

    中国经济的稳步增长，带动我国电线电缆行业快速发展。2011年中国成为世界上第一大电线电缆生产国。2017年中国成为全球电线电缆消费量最大的市场。2025年全球电线电缆制造商10强中，我国企业占据5席，表明中国企业的国际竞争力和综合实力已然显著提升。

    市场结构方面，电力电缆和电气装备电缆是行业最重要的细分领域。近年来，电力电缆约占总电线电缆规模的39%，电气装备约占总规模的22%，裸电线和绕线组合计占总规模的28%，通信电缆占比为8%。

    政策环境方面，电线电缆行业作为关键基础产业和战略新兴产业的配套支撑领域，长期受到国家层面的高度重视。国家层面陆续出台多项政策，如《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》等鼓励行业向高端化、绿色化、智能化转型。针对行业长期存在的中低端产品同质化、质量参差不齐等问题，国家不断强化质量监管与市场规范。《质量强国建设纲要》要求加强包括电线电缆在内的建材质量监管，加大对电线电缆等重点建材产品质量监督抽查力度；实施电线电缆等强制性产品认证，以规范市场秩序并提升整体质量水平。国家“十五五”规划及重大工程布局，聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展；“十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。南方电网“十五五”期间总投资规模预计达1万亿元，较“十四五”期间增长约50%。内蒙古电力集团“十五五”期间将持续加大投资力度，累计安排总投资2200亿元，其中固定资产投资2000亿元以上，用于加强电网基础建设，加快绿色转型发展，强化科技赋能，实现产业提质升级。

    从产业链看，电线电缆行业上游为原材料及设备供应端，中游为电缆生产制造端，下游为应用需求端。行业呈现典型的“料重工轻”特征，导体材料（铜、铝）是核心原材料，约占产品成本的70%，绝缘材料（PVC、聚乙烯、交联聚乙烯等）占比约10%～15%，护套材料占比约5%～10%。原材料成本价格波动直接决定行业盈利水平；电线电缆制造业已形成完整的工业体系，行业结构呈现明显的“金字塔型”，行业企业数量众多。截止2025年3月31日，我国电线电缆行业主要企业共21862家，规模以上企业为4000余家。

    从竞争格局看，我国电线电缆行业集中度显著低于国际水平。目前，国内CR10（前10家企业市场份额）约20%，美国CR10约70%以上，日本CR7超过65%，法国CR5在90%以上。全球电线电缆行业已进入由少数国际巨头主导的垄断竞争阶段。近年来，在政策监管趋严、技术升级压力等多重因素驱动下，国内行业集中度提升趋势明确且有加速之势。行业从“价格竞争”向“价值竞争”转型，高端市场的竞争以技术能力、产品质量和集约服务为主；而中低端市场则集中于同质化产品的价格竞争。随着“一带一路”倡议推进，以及全球电力基础设施建设加速，国内企业出海市场空间持续扩大。在行业转型升级的背景下，企业核心竞争力已从单一的成本控制能力，转向“技术研发+成本控制+品牌服务+产业链整合”的多维能力体系构建，具备多维能力的企业将在竞争中占据优势地位。

    报告期内，电力电缆行业出现了一些积极的技术进展和宏观政策动向。

    3月，中国石化、浙江万马等宣布三方协同攻关的110kV及以上超高压电缆绝缘料专用基料（牌号J182C）完成技术突破与工业化验证，我国超高压电缆核心材料国产化再次迈出重要一步，为电力系统建设与高端新材料自主可控提供坚实支撑。

    4月召开的中共中央政治局会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。“六张网”被纳入国家顶层部署。

    5月，国家发展改革委披露，“十五五”期间新型电网建设投资规模将超过5万亿元，城市地下管网改造总投资约5万亿元。两项大规模基础设施投资，将直接带动电力电缆、特种电缆及相关线缆产品的市场需求，为线缆行业提供长期稳定的发展空间。

    5月底，由中国电力科学研究院牵头研制的220kV新型热塑性聚丙烯电缆系统在珠海顺利通过全部型式试验。该电缆系统采用自主绝缘和半导电屏蔽材料，标志着我国高压热塑性环保电缆技术取得关键性突破。

    报告期内，电线电缆行业管理体制、行业法律法规、产业政策、影响行业发展的诸多因素，以及竞争态势，行业周期性、地域性、季节性特征等均没有发生显著变化。

本文数据来源于球冠电缆2026年中报，仅供参考不构成投资建议。