财报快递|浙江震元2026年上半年净利转亏，制剂收入腰斩毛利率骤降27个百分点

8月19日，浙江震元股份有限公司（000705）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入8.72亿元，同比下降32.06%；归属母公司净利润-1,339.79万元，由盈转亏，同比大降123.81%；扣非归母净利润-1,998.38万元，同比下降166.35%；经营活动产生的现金流量净额7,992.82万元，同比大增1,163.18%。加权平均净资产收益率为-0.68%，较上年同期下降3.50个百分点。

从业务结构看，医药商业板块实现营业收入6.66亿元，同比下降33.25%，占营业收入的76.37%；医药工业板块实现收入2.06亿元，同比下降27.92%，占比23.63%。分产品看，商业-零售收入5.25亿元，同比下降10.25%，门店可比主营业务收入同比下降约3.2%，线上销售3,163.60万元，同比增长10.04%；商业-批发收入1.10亿元，同比大降70.30%，系公司剥离药品批发板块所致。工业端制剂收入9,244.89万元，同比下降48.84%；原料药收入8,896.65万元，同比下降12.70%；合成生物收入2,058.79万元，毛利率为-28.29%，尚处产能爬坡期。

2026年上半年，医药行业“十五五”规划全面实施，DRG/DIP医保支付方式改革持续深化，药品集中带量采购常态化、制度化推进，国家组织第十二批药品集中带量采购于2026年6月正式启动，行业竞争由价格竞争向质量、成本效率及创新能力竞争转变。公司面临集采冲击、市场竞争加剧及中药材价格波动等多重压力：子公司震元制药受制剂医药集采、补缴税款及滞纳金影响，净利润仅51.56万元；震元饮片受中药材价格波动影响，净利润降至160.72万元；震元连锁净利润943.57万元，成为当期盈利主要来源。

半年报显示，公司业绩由盈转亏主要原因：一是公司剥离药品批发板块，去年同期处置子公司震元医药形成投资收益2,563.80万元，本期投资收益降至480.81万元，同比下降84.47%；二是子公司震元生物投资强度大，人工、折旧、能耗等生产运营成本较高，上半年亏损3,629.98万元，并计提存货跌价损失1,696.34万元；三是制剂产品受集采影响，收入同比近乎腰斩，毛利率同比下降27.28个百分点。

半年报显示，公司财务费用291.23万元，上年同期为-182.04万元，同比增长259.98%，主要系利息收入减少以及利息支出增加所致，其中利息支出427.11万元、利息收入180.64万元、汇兑损失40.46万元。销售费用1.10亿元，同比下降41.89%，其中产品市场开拓费由上年同期的8,927.54万元降至2,308.40万元。研发投入1,632.78万元，同比下降30.63%，主要系震元制药研发投入减少所致。此外，营业外收入563.62万元，同比增长7.88倍，主要系核销无需支付的款项532.57万元，属非经常性损益。

财报显示，截至2026年6月末，公司短期借款4,452.08万元，较年初增长48.28%，主要系震元生物流动资金贷款增加；一年内到期的非流动负债1.74亿元，较年初大增97.73%，系震元生物固定资产贷款按流动性划分划入较多所致；含一年内到期部分的有息负债合计约2.95亿元，货币资金4.59亿元，流动比率约1.73，短期偿债压力总体可控。期末存货4.84亿元，较年初增长7.09%，存货跌价准备余额1,932.94万元；未确认递延所得税资产的可抵扣亏损达1.97亿元。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期末普通股股东户数26,270户。

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