华菱钢铁（000932）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华菱钢铁（000932）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    今年以来，受地缘政治冲突升级、美元指数高位运行以及主要经济体货币政策分化等影响，全球经济复苏动能不足，增长整体偏弱。国内经济则在宏观逆周期政策持续发力下呈现“生产回升向好、需求结构分化”态势，上半年国内生产总值同比增长4.7%，规模以上工业增加值增长5.4%，但全国固定资产投资（不含农户）下降5.7%，其中基础设施建设投资下降2.4%、制造业投资下降1.2%、房地产开发投资下降18.0%，钢铁行业整体需求收缩，价格结构性承压。叠加铁矿石、煤焦等原材料价格高位波动，采购成本同比抬升，钢铁行业盈利空间受到明显挤压。

    中钢协统计数据显示，2026年上半年全国粗钢产量5.0亿吨，同比下降3.0%；粗钢表观消费量4.36亿吨，同比下降3.3%。CSPI中国钢材价格指数平均值为92.54点，同比下降1.28%。全国进口铁矿石进口均价为101.7美元/吨，同比增长4.8%，重点企业国产铁精矿、冶金焦、炼焦煤、喷吹煤采购成本同比分别增长2.49%、1.91%、4.54%、-0.31%；黑色金属冶炼和压延加工业累计实现利润总额317.7亿元，同比下降25%。据海关总署统计，上半年我国出口钢材5487万吨，同比下降5.6%；出口均价701.1美元/吨，同比增长0.3%，钢材出口呈现“总量承压、结构优化”态势。

    （二）公司主要业务、主要产品及经营模式等

    公司主营业务为钢材产品的生产和销售。公司坚持“做精做强、区域领先”的战略，实施“质量、效率、动力”三大变革，持续完善精益生产、销研产一体化、营销服务“三大战略支撑体系”，立足细分市场，瞄准标志性工程和标杆客户，致力于为全球客户提供满意的钢材和服务。

    公司分别在湖南省湘潭市、娄底市、衡阳市、广东省阳江市设有生产基地，拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、钢材深加工等全流程的技术装备，主体装备、生产工艺行业领先。产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管四大系列近万个品种规格，产品结构齐全、下游覆盖行业广泛，主要品种间具备较强的柔性生产切换能力。在能源与油气、造船和海工、高建和桥梁、机械、汽车和家电等细分领域，突破关键核心技术制约，建立了领先优势，打造了一批“隐形冠军”产品，带动了产品结构由中低端同质化向中高端精品差异化的转变。下一步，公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比至69.1%，推动品种结构升级，加快产品由“优钢”向“特钢”领域转型。

    公司采购的原燃料主要有铁矿石、焦煤、焦炭等。其中，铁矿石主要依靠进口，主要来自澳大利亚、巴西、南非；焦煤主要在国内采购，少量进口；焦炭主要在国内采购。公司产品主要销售在国内市场，少量出口。其中，品种钢以直供为主。

    （三）报告期经营情况

    2026年上半年，钢铁行业持续深度调整，结构性供需矛盾依然突出，原材料价格持续高位震荡，钢材价格区间震荡运行，钢铁行业盈利空间被挤压。面对复杂严峻的市场形势，公司持续推进“高端化、绿色化、智能化、精益化、国际化”五位一体的发展战略，第二季度内部生产经营情况环比有所改善。报告期内，在消化补缴税款事项的影响后，公司实现营业总收入612.03亿元，实现利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润8.42亿元、5.71亿元、2.25亿元。

    1.深耕高端差异化赛道，产品竞争力稳步积淀。一是创新成果不断涌现。报告期，公司新增专利授权345项，其中发明专利159项；荣获冶金科技奖14项，其中特等奖1项，一等奖4项；4项技术达到国际领先水平。二是产品结构日趋高端。报告期，开发112个新产品，5款高精尖产品实现首发上市，10个产品实现进口替代，2项产品获评省级制造业单项冠军；重点品种钢销量占比达到69.1%，较2025年再提高0.6个百分点。三是加强海外布局。积极把握海外市场需求机会，报告期，公司出口钢材76.42万吨，同比增长22%；统筹公司内外资源，组织参与德国杜塞尔多夫工业展等国际顶级行业展会，进一步提升华菱钢铁国际品牌影响力。

    分品种看，宽厚板方面，华菱湘钢成功研制镍基合金高端复合板、抗酸管线钢、钛钢复合板等高端细分品种12个，高端结构钢S500-S690QL通过欧盟CE认证，冻土钢AQ345BT填补国内空白，稀土桥梁钢Q355QERE实现国内首单交付，油气输送工程用钢获评湖南省“制造业单项冠军企业”，“面向复杂多变原燃料的高炉高效低碳炼铁关键技术研发与应用”达到国际领先水平。薄板方面，华菱涟钢成功轧制2.5mm×1266mm国内最薄、宽幅领先的TA1钢卷，宽幅SK系列冷轧产品实现国内独家供应，成为国内首家实现2.4GPa热成形材料工业卷交付和零件批量生产企业；硅钢形成67个牌号产品矩阵，无取向硅钢0.15mm/0.2mm极薄规格实现批量产出与应用，取向硅钢在330KV变压器实现首台套应用里程碑突破；中薄规格热处理高强工程机械用钢获评湖南省“制造业单项冠军企业”，超超临界煤气发电技术达到国际先进水平，“系列高品质高锰钢关键技术开发与应用”与“高铝钢连铸技术创新及产业化”达到国际领先水平。VAMA第三代铝硅镀层热成形钢Ductibor1500率先应用于“驭简”双门环，超薄Usibor1500底部护盾全新发布，助力中国新能源汽车产业极致轻量化与高端化。无缝钢管方面，华菱衡钢自主研发的165V高抗挤毁直连型特殊扣套管成功在中石油西南油气田下井应用，产品至今已应用于8000米以上超深层油气井200余口，特殊扣产品首次出口厄瓜多尔、俄罗斯、阿联酋等市场。工业线棒材方面，紧跟精密零部件、装备制造等高端需求，新开发非调质曲轴用钢、高强圆环链钢、轮毂轴承用钢等新品种47个，顺利通过汽车核心零部件领域15项终端认证。

    2.深化“三化”转型，赋能产业提质升级。锚定工业用钢领域高端化转型方向，因地制宜发展新质生产力，持续加大高端化、智能化、绿色化转型力度。一是高端制造支撑全面建强。以产品高端化为目标，大力推进工艺装备大型化、现代化迭代升级，华菱湘钢实施重点技改项目23个，其中，板一线剪切跨延长、炼钢新增修磨线、精品钢材深加工场地处理等5项建成投运，棒材精整三期等2项已进入设备安装调试阶段，新建大方坯连铸机、棒扁线等16项正在推进；阳春新钢铁高速线材提质升级项目施工完成率达约78%；华菱涟钢冷轧硅钢项目一期一步和二期一步已投运，无取向硅钢产品已成功获得客户认证，首批取向硅钢成品自2025年6月成功下线，已经成功获得客户认证；一期二步及二期二步稳步推进中，其中，连轧机轧机区域土建已交安；第二取向单元完成各主产线的定标和详细设计审查，已启动土建施工；华菱衡钢特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目一次性热负荷试车成功并已正式投产。二是数智改造赋能稳步实施。以数智化转型升级为引领，聚焦生产流程、质量控制、工艺改进，推动5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与生产经营管理深度融合；华菱钢铁与宇树科技签约共同打造首个钢铁行业具身智能机器人创新实验室，华菱湘钢精炼优化模型研发及实践项目成功入选国家2025年人工智能应用典型案例，华菱涟钢与华为联合打造的“涟钢一华为盘古大模型”正式上线运行，目前已成功开发并部署10项智能算法。三是绿色转型发展全速推进。华菱衡钢获评国家工信部“绿色工厂”称号，成功创建A级环境绩效；华菱湘钢、阳春新钢铁通过中钢协“双碳最佳实践能效标杆示范工序和设备”验收并公示；华菱衡钢批量获取碳足迹证书10张、CBAM合规报告33份，取得全国首张船用无缝钢管碳足迹绿色附加标志认可证书并获评GPC1最高等级工厂。

    3.深化极致对标管理，全面降本增效提质。持续完善对标体系，提高精细化管理水平，实现全系统降本增效。一是持续降低工序成本。坚持每月一次对标会、每季兑现奖励的机制，持续完善对标体系，改善技术经济指标。重点抓好铁前对标，月度铁水成本持续低于行业平均，华菱涟钢铁水硅稳定率由78.28%提升至92.28%；主体产线保持精益稳定运行，6座炉机获全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛“优胜炉”和“创先炉”，华菱湘钢450m2烧结机固体燃耗、华菱涟钢7#高炉燃料比、衡钢高炉利用系数保持行业领先，阳春新钢铁铁水成本排名行业前四。二是继续维持较低能源成本。公司持续加强二次能源回收利用，在干熄焦、烧结余热发电、钢后余热发电等领域保持行业先进水平，自发电量同比基本持平，自发电比例维持较高水平。三是持续降低采购成本。巩固主渠道、拓展新资源，积极开拓非洲、南美、东南亚资源，稳定使用中低品国内矿新资源，采购成本对标持续进步，继续优化港口布局及海运COA租船，开辟新水运渠道提升水运比例，通过结构调整、优化物流等降低矿石、冶金煤采购成本约1亿元。四是持续保持较低财务成本。报告期末资产负债率为57.37%，保持公司历史低位区间，财务状况保持稳健；报告期财务费用为3670万元，融资环境良好，融资成本继续处于历史较低位水平。

    4.纵深推进国企改革，激活企业内生发展动能。坚持以打造世界一流企业为目标，以公司治理结构、市场化机制为重点，进一步深化企业改革。一是聚焦管理核心，从组织管理、战略管理、科技管理、运营管理、数字化管理、风险管理、财务管理、人力资源管理八大维度出发，全面开展对标管理提升，累计斩获14项制造业单项冠军称号，其中国家级3项、省级11项。二是建立完善公司管控信息系统，全面推进司库系统、报表系统和薪酬管理系统建设实施，薪酬管理系统已成功上线。三是编制实施“十五五”人力资源规划，着力打造总量精简、结构优化、素质精良、效能卓越的新型人才队伍，每年中层管理人员刚性退出3%~5%；报告期，校招人数首次突破1300人，其中51人入选省国资委“英培计划”，近五年累计引进硕博研究生近700人；畅通“八级工”成长通道，培养首席技师18人、特级技师20人，高技能人才队伍持续壮大；在第十二届全国钢铁行业职业技能竞赛中，17人荣获“全国钢铁行业技术能手”称号，转炉炼钢包揽前三名。

    （四）未来发展的展望2026年上半年钢铁行业承压运行，煤焦和铁矿成本高位、地产用钢走弱、供需双弱等多重因素叠加，行业盈利同比大幅收缩，企业经营分化明显；但钢铁作为国民经济基础支柱产业，战略地位不变，国内经济长期向好基本面稳固，叠加粗钢自律控产、产能置换政策落地，依托制造业升级仍有长期发展空间。钢铁行业已全面进入减量提质阶段，高端化、智能化、绿色化转型是核心路径，依靠产品创新、工艺数智升级、低碳制造培育新质生产力，化解周期波动压力。

    公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全两件大事，深度融入湖南省“三高四新”战略定位和使命任务落地实施，坚定不移推进“做精做强、区域领先”中长期发展战略，认真贯彻“坚定不移降杠杆防风险，坚定不移对标挖潜降成本，坚定不移调结构提品质，坚定不移深化改革提效率，坚定不移实现超低排放树形象，坚定不移提升党建质量强引领”的基本工作方针，持续深入推进质量变革、效率变革、动力变革，夯实精益生产、销研产一体化、营销服务三大战略支撑体系，抢抓设备更新、以旧换新、高端装备产业发展窗口期，努力建设学习创新、高端精品、绿色智能、协调发展、开放共享的新华菱，持续打造区域钢材材料供应核心基地，加快成长为具备全国竞争力、国际影响力的钢材综合服务商。

    公司下一阶段的重点工作任务主要如下：

    一是强力推进“科创兴企”。聚焦科技创新，推进“科创兴企”，重点发展低碳冶金、洁净钢冶炼、复合轧制、AI数智赋能全流程工序管控等前瞻性技术，实现重大科技奖项申报、原创性专利授权、行业标准制定等核心竞争力指标进一步改善，持续缩小与行业标杆差距。

    二是强力推进产品结构高端化。持续推进“高端+差异化”研发创新，以深化IPD体系建设为手段，聚焦重大装备制造、重大工程建设、战略性新兴产业及国防军工等领域关键材料需求变化，加速产品结构升级。下半年，力争开发更多高精尖替代进口钢种，持续提升重点品种钢盈利能力。

    三是强力推进极致降本增效。紧盯炼铁、炼钢等核心生产环节，完善对标管理体系，深化精益生产落地。通过动态优化配煤配矿结构、攻坚关键技术经济指标、调整生产组织与工艺路线、严控各工序损耗、深挖余能回收、精细管控财务费用等举措，全方位提质提效、压降运营成本。

    四是强力推进绿色低碳发展。持续高标准抓好环保设施运行管理，确保稳定达到超低排放要求。建立健全碳排放管理体系，持续完善涵盖碳排放计量、核算、报告、交易、资产管理等全流程的管理体系。持续推动并完善碳管理平台建设，强化对碳排放、碳资产的智慧动态管理。深化绿色产品开发与认证，不断根据下游客户需求，研发具有更高强度、更低碳排放、更好耐腐蚀性等性能的低碳产品，扩大产品绿色认证范围，提升产品绿色附加值。大力推进极致能效工程，强化厂区余热资源、屋顶光伏资源的开发利用，密切跟进前沿低碳技术的开发与应用。

    二、核心竞争力分析

    公司成立于1999年，由湖南省内三家1958年成立的大型钢铁企业联合重组而来，60多年发展历程积淀了深厚的历史底蕴和企业文化，形成现有“一总部、五大钢铁制造基地”的发展格局。通过持续的品种结构调整，五大基地形成了差异化的产品布局，工艺现代化、装备大型化、操作自动化与管理精益化，整体工艺装备达到国内领先水平。公司构建了以“以奋斗者为本，以客户为中心”的核心价值观，持续推动“硬约束、强激励”机制，形成了以主动危机、极致效率、主动改革、党建融合、清廉企业为主要内涵的企业文化。公司通过完善管理、技术、技能三支人才队伍的引育体系，搭建博士工作室等高端人才发展平台，引进技术权威、行业专家、名校博士加强人才智库建设，打造了高素质、专业化、敢担当的核心人才梯队，为巩固核心竞争力形成重要支撑。

    在产品结构方面，公司把握供给侧结构性改革重大历史机遇，坚持市场导向，以客户为中心，扩大有效和高端供给，以优异的产品、稳定的质量、超预期的服务，在能源和油气、造船和海工、高建和桥梁、工程机械以及新能源、新材料等细分领域建立了领先优势。在能源和油气领域，为南海西部陵水17-2气田开发项目、巴基斯坦SK水电站等项目供货，具有自主知识产权的特殊扣油套管创下了9026米最深直井、9396米最深水平井的亚洲纪录；华菱湘钢高温熔盐储罐用钢助力全国最大“火电+熔盐”储能项目建设；华菱衡钢套管助力我国首个深水深层大油田勘探，助力我国最深地热科探井完钻，直连型封盐套管进军“深地工程”；非API油套管占据市场主导地位，高强高韧油套管供货新疆油田和准噶尔盆地清北1井等“深地工程”；高端特殊扣套管和气密封套管助力新疆清北1井、深地塔科1井创造深地奇迹；自主研发的165V钢级直连型特殊扣套管成功下井应用，助力我国在油气勘探核心装备领域跻身全球领先行列。在造船和海工领域，先后通过全球10大船级社认证，为世界前三大造船企业中船集团、韩国现代和三星造船的主力供应商，为“祥泰口”号半潜船、爱达·魔都号邮轮、“梦想号”大洋钻探船、黄茅海跨海通道、全球首个液氨动力船、沪东中华集装箱船等重点工程供货；超大线能量焊接用钢性能达到国际一流水平，取得高端船舶建造领域市场准入资格。在高建和桥梁领域，产品中标冬奥会国家高山滑雪中心以及国家速滑馆、临猗黄河大桥、深中通道、沙特MGS项目、腾讯未来城等标志性工程；在工程机械领域，起重机吊臂用薄规格热处理钢板成功入选中钢协行业十大引领产品，是卡特彼勒全球最大的中厚板供应商之一，是中联、三一、徐工主要供货方，携手三一推出超高强轻量化电动重卡“轻”装上阵；在变压器和新能源汽车电机领域，华菱涟钢在硅钢领域积累了成熟的生产经验与理论基础，并与下游主要客户达成了长期战略合作关系，为国内最大的硅钢基料供应商；硅钢一期及二期一步工程项目投产，已通过高端家电、高效工业电机和新能源等行业龙头企业认证，并实现大批量稳定供货；与普天铁心合作开发高温薄规格低铁损取向硅钢专用牌号；推动硅钢挺进高端，形成67个牌号产品矩阵。在高强汽车板领域，在汽车板合资公司实现与全球钢铁巨头安赛乐米塔尔新技术同步共享、新产品同步上市，以Usibor1500和Usibor2000高强超轻汽车钢板为主打产品向国际知名新能源汽车、国内主流主机厂旗舰车型批量供货，帮助汽车制造商实现车辆的最高安全评级，更能有效提升车辆防撞、安全和能源经济性；Usibor2000与Ductibor1500通过多零件集成(MultiPartIntegration)激光拼焊和热成形技术相结合等工艺的创新探索以及内外双门环、一体式后车体骨架、钢制电池包等部件的创新应用，持续满足汽车行业对高强度、高韧性材料不断增长的需求，引领汽车行业轻量化发展趋势；在风电领域，华菱湘钢助力全球首座水深超100米、离岸距离超100公里的“双百”海上风电平台－“海油观澜号”平台启航，海上风电用管桩钢在应用上取得新突破，风电用钢供货全国单机容量最大的海上风电项目—华润连江外海海上风电项目，EH420风电高强钢独家供应华能玉环2号关键部位导管架。华菱涟钢高耐蚀型耐候钢助力国内首个立体确权海上光伏项目。

    在绿色低碳方面，公司响应国家超低排放、打赢“污染防治攻坚战”的要求，持续加大环保投入，全面推进超低排放、效能提升改造，减少污染物排放，下属钢铁生产子公司全部完成全流程超低排放改造和评估公示，大气污染物排放量大幅削减。子公司华菱湘钢入选国家首批《钢铁行业规范条件（2025年版）》“引领型规范企业”公示名单；华菱涟钢、华菱衡钢、阳春新钢铁入选国家首批《钢铁行业规范条件（2025年版）》“规范企业”公示名单；华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢获评A级环境绩效；华菱湘钢、阳春新钢铁通过中钢协“双碳最佳实践能效标杆示范工序和设备”验收并已在中钢协官网公示。华菱湘钢、华菱衡钢、汽车板公司和阳春新钢铁入选国家级“绿色工厂”名单且华菱湘钢还获评“国家3A级旅游景区”，华菱涟钢获评湖南省“绿色工厂”，华菱衡钢获评国家工信部“绿色工厂”称号，阳春新钢铁获得“全国环境友好型企业”称号且连续被广东省生态环境厅评为绿牌“环保诚信企业”。同时，公司加快绿色低碳转型步伐，成立了绿色低碳研究中心，完善双碳智库体系，强化碳资产管理，布局前沿低碳技术，并推进绿色品牌建设；制定了《碳达峰、碳中和行动方案》，明确了碳达峰、碳中和目标、路径、重点任务和保障措施；聚焦政策变革与技术迭代，完成碳排放数据分析、CBAM政策、DRI工艺、零碳园区建设等专项研究，华菱衡钢绿电直联落地；抢抓全国碳市场建设机遇，开展碳配额储备与碳价研判，有效实现碳资产保值增值；积极探索新型减碳路径，创新构建“工农结合”碳循环模式，打通工业二氧化碳捕集利用与农业固碳增产融合应用场景；推进生物质炭替代技术研究，并在高炉喷吹、烧结工序落地应用，实现源头减碳与末端固碳双向协同；联合高校及科研机构研发CCUS、烟气催化、资源循环等技术，密切跟踪氢冶金、电化学冶金等前沿脱碳技术发展动态；启动绿色品牌体系搭建工作，持续赋能企业绿色品牌价值提升。华菱湘钢发布厚钢板、盘条、热成型棒材三项产品的环境产品声明（EPD）报告，并完成7款产品碳足迹认证；华菱涟钢发布连续热镀锌镀层钢板及钢带、冷轧钢板和钢带、热轧钢板和钢带三项产品的环境产品声明（EPD）报告，成功下线超55%废钢比冷轧镀锌板，实现二氧化碳减排超34%，并实现长流程工艺冶炼路线下RC50无铬耐指纹绿钢产品首发；华菱衡钢获得了油套管绿色产品认证证书，发布无缝钢管产品环境产品声明（EPD）报告，并获得国内外碳足迹认证32个，取得中国船级社颁发的全国首张船用无缝钢管碳足迹绿色附加标志认可证书，同时获评GPC1最高等级工厂，船用钢管全生命周期碳排放管控达到行业先进水平。公司荣获钢铁全产业链EPD平台“EPD开发突出贡献企业”称号，彰显企业在环境产品声明（EPD）领域的标杆地位。同时，公司积极关注汽车、工程机械等下游行业轻量化减排需求，为其提供更丰富的高端产品和轻量化解决方案，助力下游客户节能减排；加强与安赛乐米塔尔、淡水河谷、FORTESCUE等在低碳领域的磋商交流，持续关注各种减碳方式及新冶金技术应用。

本文数据来源于华菱钢铁2026年中报，仅供参考不构成投资建议。