财报快递|海泰新光2026上半年增收不增利，汇兑损失致财务费用激增3.8倍

8月20日，青岛海泰新光科技股份有限公司（688677）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入32,056.52万元，同比增长20.69%；归母净利润7,630.24万元，同比仅增长2.49%；扣非归母净利润7,371.20万元，同比增长1.69%；经营活动产生的现金流量净额7,206.86万元，同比下降10.59%。报告期末总资产165,020.98万元，同比增长0.95%，加权平均净资产收益率5.59%，同比减少0.09个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入31,969.97万元，占营业收入99.73%，主营突出。医用内窥镜器械行业收入25,072.06万元，同比增长21.09%，占主营业务收入78.42%；光学行业收入6,897.91万元，同比增长20.05%，占主营业务收入21.58%，两大业务板块均实现约两成增长。分地区看，美国市场实现收入22,367.61万元，占营业收入的69.78%；中国大陆收入7,660.67万元，占比23.90%，海外市场仍是收入基本盘。

公司横跨光学制造与医用内窥镜两大行业。光学行业受激光雷达、半导体、AI算力等行业应用拉动，上游光学元器件需求增长迅猛；中国医用内窥镜市场则处于快速发展和国产替代阶段，据沙利文数据，中国医用硬镜市场2025年至2030年复合年增长率约8.1%。上半年公司推进泰国、美国二期产线及淄博GMP车间建设，针对算力光互联布局核心工艺，部分产品已获小批量订单。但公司面临的风险同样突出：美国大客户销售额占公司营业收入比例接近60%，美国加征关税与美元贬值对海外业务形成双重压力。

半年报显示，公司增收不增利主要原因：一是报告期内美元持续走弱，造成国外销售收入折算人民币金额下降，同时期末调汇损失有所增加，合计影响金额约1,715.03万元，使得销售毛利率和净利润承压，上半年整体毛利率由上年同期的65.84%降至62.42%，下降约3.42个百分点，营业成本同比增长32.75%，明显高于营业收入20.69%的增速；二是本期计提股份支付费用同比增加542.39万元。如果剔除美元汇率波动以及股份支付等非经营性因素影响，公司归母净利润同比增幅可达27.82%。

费用端看，财务费用变动最为剧烈，由上年同期的-266.92万元转为759.89万元，同比变动384.69%，主要系美元持续贬值、期末调汇产生汇兑损失694.93万元（上年同期为汇兑收益63.77万元），同时利息收入由328.97万元降至141.34万元。销售费用2,539.65万元，同比增长27.81%，公司称系积极开拓国内市场、完善营销网络体系，人工薪酬、折旧费等支出增加所致；管理费用3,394.54万元，同比增长18.33%，主要受管理人员薪酬增加影响；研发费用3,866.44万元，同比增长16.41%，全部费用化，研发投入占营业收入比例12.06%。

资产负债端需关注的是，报告期末公司短期借款12,005.58万元，较上年末增长100%，长期借款4,705.43万元亦增长一倍，有息负债规模上升较快；不过期末货币资金53,815.81万元、另有银行理财42,794.11万元，现金储备总体充裕，短期偿债压力可控。经营活动现金流净额同比下降10.59%，主要系支付人工薪酬及税款增加，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-921.18万元。存货27,302.04万元，同比增长4.86%，本期计提存货跌价损失546.95万元。子公司层面，利润主要来自美国子公司OMEC Medical（NV）及泰国子公司Omec THAI，上半年净利润分别为4,186.95万元、3,022.23万元；参股公司国药新光亏损1,403.64万元。报告期内公司回购股份14万股用于股权激励，半年度不进行利润分配。

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