兴森科技（002436）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期兴森科技（002436）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入40.38亿元，同比上升17.86%，归母净利润1.11亿元，同比上升283.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.2亿元，同比上升20.22%，第二季度归母净利润9176.3万元，同比上升371.53%。本报告期兴森科技盈利能力上升，毛利率同比增幅13.55%，净利率同比增幅94.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.95%，同比增13.55%，净利率-0.14%，同比增94.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.07亿元，三费占营收比12.56%，同比减5.25%，每股净资产3.32元，同比增11.75%，每股经营性现金流0.0元，同比增101.67%，每股收益0.07元，同比增250.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为55.23%,原因:本期收到大额增值税留抵退税。
2. 财务费用变动幅度为-27.21%,原因:本报告期汇兑损失同比减少以及本期无可转债利息支出影响。
3. 所得税费用变动幅度为190.56%,原因:一方面系本报告期利润增长导致当期所得税费用增加，另一方面系基于未来盈利预期谨慎判断，本报告期不再对新增部分未弥补亏损确认递延所得税资产，所得税抵减作用下降。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为101.68%,原因:本报告期收到大额增值税留抵退税，税费返还现金流同比增加。
5. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本报告期远期外汇产品已全部平仓。
6. 应收款项融资变动幅度为55.47%,原因:本报告期期末公司结存的信用等级较高的银行承兑汇票增加。
7. 预付款项变动幅度为46.69%,原因:本报告期预付供应商款项增加。
8. 应收票据变动幅度为-45.19%,原因:本报告期应收商业承兑汇票到期兑付，票据结存减少。
9. 其他流动资产变动幅度为-44.71%,原因:本报告期待抵扣增值税减少。
10. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本报告期债权投资在一年内到期重分类。
11. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期债权投资在一年内到期重分类。
12. 其他权益工具投资变动幅度为47.27%,原因:本报告期公司持有的路维光电股票公允价值变动增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为82.79%,原因:本报告期期末预付设备款增加。
14. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本报告期远期外汇产品已全部平仓。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为38.64%,原因:本报告期一年内到期的长期借款增加。
16. 其他流动负债变动幅度为-41.11%,原因:本报告期末已背书未终止确认的承兑票据减少。
17. 预计负债变动幅度为214.06%,原因:本报告期亏损合同确认的预计负债增加。
18. 递延收益变动幅度为45.51%,原因:本报告期收到政府补助。
19. 递延所得税负债变动幅度为39.41%,原因:本报告期其他权益工具投资（路维光电股票）公允价值变动确认递延所得税负债增加。
20. 库存股变动幅度为49.23%,原因:本报告期回购股份。
21. 其他综合收益变动幅度为34.47%,原因:本报告期路维光电股票公允价值变动以及外币财务报表折算差额增加。
22. 少数股东权益变动幅度为-33.68%,原因:本报告期广州兴森继续亏损。
23. 其他收益变动幅度为-46.79%,原因:本报告期公司已获批增值税加计抵减政策，本报告期尚未申报抵减，本期未确认相关收益。
24. 投资收益变动幅度为-256.4%,原因:本报告期外汇衍生品损失增加及确认对联营企业投资损失增加。
25. 信用减值损失变动幅度为-45.68%,原因:本报告期应收票据到期收款转回的坏账损失同比减少。
26. 资产处置收益变动幅度为38240.32%,原因:本报告期固定资产处置收益增加。
27. 营业外收入变动幅度为-68.14%,原因:本报告期罚款收入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.5%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额34.19亿元，累计分红总额11.82亿元，分红融资比为0.35。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/--/--，净经营利润分别为1.24亿/-5.31亿/-1.04亿元，净经营资产分别为78.01亿/88.09亿/101.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.2/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.15亿/11.35亿/19.05亿元，营收分别为53.6亿/58.17亿/71.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.89%、货币资金/流动负债仅为57.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.67%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达42.9%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达123.34%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1952.91%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.26亿元，每股收益均值在0.25元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的张仲维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为236.61亿元，已累计从业10年168天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有兴森科技最多的基金为景顺长城品质长青混合A，目前规模为45.41亿元，最新净值1.7444（8月21日），较上一交易日上涨2.73%，近一年上涨5.41%。该基金现任基金经理为农冰立。

本文数据来源于兴森科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。