联发股份（002394）2026年中报简析：净利润同比下降89.48%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期联发股份（002394）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.63亿元，同比下降13.0%，归母净利润1937.3万元，同比下降89.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.17亿元，同比下降6.12%，第二季度归母净利润817.3万元，同比下降92.66%。本报告期联发股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达178.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.77%，同比减1.34%，净利率1.12%，同比减87.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.78亿元，三费占营收比10.11%，同比增16.77%，每股净资产12.86元，同比减2.08%，每股经营性现金流2.29元，同比增29.33%，每股收益0.06元，同比减89.49%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为55.81%,原因:本期汇兑损益增加。
2. 所得税费用变动幅度为-85.27%,原因:本期利润减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-415.32%,原因:本期理财投资增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-126.59%,原因:本期股东分红及偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.13%，资本回报率一般。去年的净利率为7.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额12.15亿元，累计分红总额20.50亿元，分红融资比为1.69。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.7%/5.2%/10.5%，净经营利润分别为1.48亿/2.05亿/3.05亿元，净经营资产分别为39.7亿/39.5亿/28.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.4/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.08亿/16.7亿/13.63亿元，营收分别为42.61亿/41.79亿/40.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达178.57%）

本文数据来源于联发股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。