海南发展（002163）2026年中报财务简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海南发展（002163）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.56亿元，同比下降0.49%，归母净利润-6694.34万元，同比上升68.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.66亿元，同比上升0.23%，第二季度归母净利润-6300.72万元，同比上升68.17%。本报告期海南发展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达75.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.65%，同比增85.23%，净利率-2.67%，同比增80.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比13.7%，同比增75.96%，每股净资产0.63元，同比减37.93%，每股经营性现金流-0.52元，同比减26.69%，每股收益-0.08元，同比增68.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为274.49%,原因:2025年8月取得网营科技实际控制权，新增合并主体。
2. 财务费用变动幅度为151.11%,原因:有息负债规模增加，利息支出增加；汇率变动，汇兑损失增加。
3. 所得税费用变动幅度为91.89%,原因:2025年8月取得网营科技实际控制权，新增合并主体。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-617.89%,原因:2025年8月取得网营科技实际控制权，新增合并主体，本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-50.66%,原因:2025年8月取得网营科技实际控制权，新增合并主体，本期投资活动现金流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-21.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额18.09亿元，累计分红总额1.41亿元，分红融资比为0.08。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.2%/8.2%/20.4%，净经营利润分别为-1.15亿/-9297.68万/-9827.11万元，净经营资产分别为-7.15亿/-11.38亿/-4.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.15/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.21亿/-5.93亿/7537.24万元，营收分别为41.83亿/39.12亿/35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于海南发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。