视涯科技（688781）2026年中报简析：营收上升亏损收窄，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期视涯科技（688781）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.84亿元，同比上升287.87%，归母净利润-5372.2万元，同比上升56.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.08亿元，同比上升308.51%，第二季度归母净利润-820.5万元，同比上升83.25%。本报告期视涯科技存货明显上升，存货同比增幅达201.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.03%，同比增37.62%，净利率-9.2%，同比增88.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计4114.19万元，三费占营收比7.05%，同比减74.44%，每股净资产4.06元，同比增77.56%，每股经营性现金流-0.26元，同比减205.25%，每股收益-0.06元，同比增57.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为265.22%,原因:IPO募集资金到账。
2. 应收款项变动幅度为68.42%,原因:收入增长。
3. 预付款项变动幅度为82.73%,原因:客户订单备货增加。
4. 存货变动幅度为89.68%,原因:大客户订单备货增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-38.89%,原因:增值税留底税额退回。
6. 固定资产变动幅度为32.43%,原因:在建工程转增固定资产。
7. 在建工程变动幅度为-35.07%,原因:在建工程转增固定资产。
8. 其他非流动资产变动幅度为3777.87%,原因:预付设备款增加。
9. 短期借款变动幅度为58.94%,原因:流贷增加。
10. 合同负债变动幅度为70.12%,原因:预收款项增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-79.09%,原因:提前归还长期借款。
12. 其他流动负债变动幅度为591.86%,原因:预收货款税金增加。
13. 长期借款变动幅度为-6.82%,原因:提前归还借款。
14. 营业收入变动幅度为287.87%,原因:特定客户战略产品开发项目转入量产交付，以及其他客户订单需求增加。
15. 营业成本变动幅度为250.54%,原因:客户需求增加，公司出货量有较大增幅。
16. 财务费用变动幅度为-121.13%,原因:汇率收益增加。
17. 研发费用变动幅度为41.24%,原因:公司加大研发投入，研发人员规模增加带动薪酬上涨及研发材料支出增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-216.94%,原因:上年同期收到特定客户保证金及本年备料增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.17%,原因:暂时闲置募集资金进行现金管理。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2703.31%,原因:IPO募集资金到账。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-41.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-10.77%，投资回报极差，其中最惨年份2022年的ROIC为-24.72%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.04亿/-2.47亿/-2.12亿元，净经营资产分别为13.77亿/16.77亿/21.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.94/0.33/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.02亿/9275.91万/4.97亿元，营收分别为2.15亿/2.8亿/5.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达141.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7738.0万元，每股收益均值在0.08元。

持有视涯科技最多的基金为华泰柏瑞中证A500ETF联接A，目前规模为9.46亿元，最新净值1.234（8月21日），较上一交易日上涨0.55%，近一年上涨12.27%。该基金现任基金经理为谭弘翔。

本文数据来源于视涯科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。