财报快递|泰永长征2026年上半年净利降近两成，扣非降逾两成，短期借款激增近两倍

8月19日，贵州泰永长征技术股份有限公司（泰永长征，002927）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.23亿元，同比下降5.56%；归母净利润2,043.90万元，同比下降18.97%；扣非净利润1,771.52万元，同比下降23.38%；经营活动产生的现金流量净额515.44万元，上年同期为-923.29万元，实现同比转正。基本每股收益0.09元，加权平均净资产收益率2.03%，同比下降0.42个百分点。

公司深耕中低压变配电及新能源充电行业中高端市场，围绕智能变配电、固态直流、智慧充电三大赛道，产品覆盖电源自动转换开关（ATSE）、断路器、配网设备及新能源充电设备等。从业务结构看，三大核心产品收入全线下滑：配电电器实现收入2.31亿元，同比下降6.28%，占总营收54.69%；电源电器收入1.03亿元，同比下降5.39%；配网设备收入8,562.71万元，同比下降5.49%。分地区看，境内收入4.22亿元，同比下降5.65%；境外收入仅37.66万元，占比0.09%，海外市场尚处起步阶段。

行业层面，中低压配电行业延续“传统赛道承压修复、新兴赛道快速扩容”的分化格局。房地产及传统工业领域需求持续疲软，对建筑配电等传统产品形成压制；新能源风光储充、AI智算中心、5G通信等新兴场景需求虽快速释放，但暂未完全对冲传统业务下滑。公司综合毛利率25.01%，同比下降1.76个百分点，其中电源电器毛利率38.11%，同比下降3.39个百分点，铜、银等大宗商品价格波动及行业竞争加剧为主要拖累。

半年报显示，公司上半年业绩下滑主要原因：一是三大核心产品收入全线下滑，叠加毛利率承压，综合毛利率同比下降1.76个百分点至25.01%；二是信用减值损失同比大增192.93%至235.47万元，主要系应收账款坏账准备计提增加所致；三是投资收益同比下降48.04%至124.85万元，联营企业及理财投资收益减少。受益于使用前期未弥补亏损，所得税费用同比大降76.14%至79.84万元，对利润下滑形成一定缓冲。

费用端整体收缩：销售费用4,432.29万元，同比下降9.81%，其中职工薪酬由3,199.27万元降至2,109.05万元，但市场开拓及招待费由1,087.46万元增至1,775.19万元，销售投入结构明显调整；管理费用2,008.44万元，同比下降16.68%；财务费用为-32.93万元，净收益较上年同期减少13.55万元；研发投入2,209.60万元，同比增长1.31%，全部费用化。

财报显示，公司期末应收账款账面余额6.68亿元，计提坏账准备1.01亿元，账面价值5.68亿元，占总资产比重高达33.36%，较期初增加2,647.08万元；短期借款由期初5,710.79万元激增至1.67亿元，主要系票据贴现金额重分类所致，期末货币资金仅8,672.77万元，明显低于短期借款规模；流动比率由2.22降至1.94，速动比率由1.70降至1.52，短期偿债指标弱化。存货由2.56亿元增至2.78亿元。此外，公司曾于2026年4月24日因业绩预告修正导致盈亏性质发生变化收到深交所监管函；公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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