财报快递|方正电机2026上半年扭亏为盈，营收增35.8%但财务费用激增68%

8月19日，浙江方正电机股份有限公司（002196）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入17.17亿元，同比增长35.77%；归属母公司净利润2437.65万元，上年同期为亏损719.62万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1436.56万元，同比增长216.45%；经营活动产生的现金流量净额3854.28万元，上年同期为-4192.32万元，由负转正。

从业务结构看，驱动电机和汽车电子业务收入10.13亿元，同比增长68.83%，占营业收入的比重由上年同期的47.43%提升至58.97%，成为拉动增长的核心引擎；智能控制器收入4.23亿元，同比下降2.51%；微特电机收入2.37亿元，同比增长17.01%。2026年1-6月，公司驱动电机出货量58.43万台，同比增长51%，累计出货量468万台，配套应用车型近50款，稳居国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。分地区看，国内收入14.44亿元，同比增长41.78%，占比84.09%；国外收入2.73亿元，同比增长10.94%。

新能源汽车渗透率持续提升带动电驱系统需求快速增长，公司深度绑定上汽通用五菱、上汽集团、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、大众汽车等优质客户，德清基地二期220万台产能主体工程完工并逐步投产。但公司同时提示，行业竞争趋于激烈，矽钢片、漆包线、稀土永磁材料等主要原材料约占电机总材料成本的40%-60%，大宗商品价格及全球货币市场波动加剧，公司面临较大的成本压力和汇兑损失风险；微特电机业务受汇率及原材料价格波动影响，盈利能力较上年同期略有下滑。

半年报显示，公司上半年业绩由亏转盈的主要原因：一是驱动电机和汽车电子销售收入大幅增长68.83%，规模效应逐步显现；二是整体毛利率仅为11.65%，同比下降0.62个百分点，其中智能控制器毛利率9.22%、下降1.59个百分点，微特电机毛利率13.19%、下降2.66个百分点，盈利质量仍待改善；三是财务费用同比增加901.48万元，汇兑损失由上年同期的140.72万元扩大至820.60万元，侵蚀部分利润。

费用方面，上半年财务费用2226.40万元，同比大幅增长68.04%，主要系本期汇率变动影响：其中利息支出1582.60万元，汇兑损失820.60万元，较上年同期增加679.89万元，手续费及其他110.20万元。销售费用1350.03万元，同比下降2.34%；管理费用6867.52万元，同比增长2.91%；研发投入9085.66万元，同比增长1.16%。此外，计入其他收益的政府补助661.15万元，叠加增值税加计抵减316.33万元，其他收益合计1011.75万元，较上年同期下降28.19%。

报告期末，公司货币资金6.42亿元，但其中银行承兑汇票保证金、质押及诉讼冻结等受限资金约3.61亿元，可自由支配资金有限；短期借款4.22亿元、一年内到期的非流动负债2.02亿元，合计约6.24亿元，流动比率仅0.97，流动负债28.08亿元仍高于流动资产27.30亿元，短期偿债压力较大；资产负债率升至71.89%，应收账款达12.16亿元，占总资产23.73%，随销售增长明显攀升。 此外，公司尚有商誉净额0.63亿元，主要为收购深圳高科润形成；截至期末未分配利润为-9.44亿元，累计亏损尚未弥补，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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