财报快递|永茂泰2026年上半年净利暴增逾3倍，现金流却恶化至-3.73亿

8月20日，上海永茂泰汽车科技股份有限公司（永茂泰，605208）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入29.85亿元，同比增长13.94%；归母净利润8,044.96万元，同比增长306.94%；扣非归母净利润8,307.83万元，同比增长371.23%；经营活动产生的现金流量净额为-3.73亿元，而上年同期为-1.95亿元，净流出规模明显扩大。加权平均净资产收益率3.58%，较上年同期增加2.65个百分点；基本每股收益0.25元。

从业务结构看，铝合金液是营收增长的主要引擎，上半年实现收入13.99亿元，同比增长27.82%，公司在市场开拓方面取得积极效果，共销售铝合金产品约14.74万吨，同比增长约10%，其中对拓普集团供应铝合金2.31万吨，同比大增约305%；铝合金锭收入9.26亿元，同比增长6.14%；汽车零部件收入5.95亿元，同比下降0.89%；铝合金加工收入0.20亿元，同比下降20.68%；其他业务收入0.37亿元，同比增长98.0%。公司重点布局的镁合金业务实现收入1,925.96万元，已达去年全年944.82万元的两倍，与立讯精密、小鹏、通用、大众、上汽乘用车、比亚迪等主机厂及一级供应商的合作项目正逐步量产交付。

行业层面，2026年上半年我国汽车产销量分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，国内销量同比下降21.1%，出口同比增长65.3%，新能源汽车新车销量占比达49.6%。汽车零部件行业告别规模扩张红利期，步入存量竞争与技术迭代的双重变局，整车厂供应链体系加速重构。公司所属铸造再生铝合金、汽车零部件及机器人零部件行业受益于汽车轻量化刚性需求与“双碳”政策驱动，再生铝与镁合金应用空间广阔，但行业竞争维度已从产能比拼延伸至技术研发、产品精度、成本控制、客户服务的全链条较量。

半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅增长主要原因：一是公司积极开拓市场、开发新客户新项目，原有客户持续深化合作，铝合金液业务收入同比增长27.82%带动整体营收增长13.94%；二是公司加强精细管理、优化生产全流程，提质增效取得积极效果，主营业务毛利率由去年同期的4.68%提升至6.40%；三是公司加大研发投入，产品合格率及材料利用率提升。此外，本期增值税加计抵减3,481.85万元（上年同期1,140.53万元）亦对利润形成正向贡献。

财报显示，公司2026年上半年财务费用3,162.68万元，同比增长66.14%，主要系贷款利息支出增加及汇兑损失所致，其中利息支出2,733.70万元（上年同期1,907.63万元），汇兑损失509.43万元，而上年同期为汇兑收益35.52万元。管理费用5,278.92万元，同比增长22.80%，主要系管理人员薪酬及股份支付费用增加；销售费用309.41万元，同比增长35.70%；研发费用7,250.79万元，同比增长26.02%。报告期开展员工持股计划产生的股份支付费用影响净利润710.71万元，扣除该影响后的净利润为8,755.66万元。

值得警惕的是，公司经营活动现金流量净额由上年同期的-1.95亿元进一步扩大至-3.73亿元，主要系付现购买原材料备货金额增加以及期末应收账款余额增加所致。期末货币资金仅2.69亿元，而短期借款高达16.36亿元、一年内到期的非流动负债4.62亿元，短期有息债务合计超20.98亿元，偿债压力显著；应收账款19.49亿元，较期初增长17.52%；预付款项3.42亿元，较期初激增156.12%；流动比率由上年末的1.65降至1.50。公司亦在风险提示中坦承资金周转风险，若市场竞争加剧或客户未能及时支付款项，资金周转能力将降低。此外，报告期内公司对子公司担保余额18.72亿元，占净资产比例达82.35%。董事会未提出本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案。

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