财报快递|苏常柴A2026年上半年净利增43%，现金流恶化应收账款激增1.8倍

2026年8月，常柴股份有限公司（苏常柴A，000570）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.70亿元，同比增长6.96%；归母净利润1.05亿元，同比增长43.09%；扣非归母净利润8524.79万元，同比增长51.42%；经营活动产生的现金流量净额为-1.35亿元，上年同期为-7430.61万元，现金净流出进一步扩大。基本每股收益0.1489元，加权平均净资产收益率3.00%，较上年同期提升0.86个百分点。

从业务结构看，公司内燃机行业实现收入16.46亿元，同比增长7.02%，占营业收入的98.57%，其中柴油机收入15.79亿元，同比增长7.85%，是收入增长的主要引擎；汽油机收入6411.53万元，同比下降9.72%，表现相对疲弱。分地区看，国内收入14.24亿元，同比增长7.26%；国外收入2.46亿元，同比增长5.23%。报告期内公司共销售各类柴油机、汽油机及机组39.50万台。

2026年上半年，在强农惠农政策持续发力、农机需求结构升级等多重因素驱动下，农机市场整体呈现温和复苏与深度调整并行的运行态势，传统农机市场需求仍显疲弱，但行业景气度有所回暖，大马力、智能型机型需求旺盛，小型传统拖拉机需求面临收缩压力。公司表示，行业竞争趋于白热化，中小制造企业受低端市场同质化竞争、盈利空间压缩等因素影响，生存发展压力加大，低效落后产能加速出清。

半年报显示，公司归母净利润同比增长43.09%，主要原因：一是销售结构优化、销售收入同比增加，上半年毛利率同比有所提升，内燃机行业毛利率为14.93%，同比提升2.23个百分点；二是厚生投资出售部分持有股票、江苏银行分红及现金管理产生的投资收益增加所致。报告期内投资收益达3109.03万元，占利润总额的24.92%，其中出售股票获得的投资收益不具备可持续性。

费用方面，公司销售费用3058.70万元，同比增长2.32%；管理费用4781.92万元，同比下降5.72%；研发投入4702.47万元，同比增长20.91%。财务费用由上年同期的-561.89万元转为674.24万元，主要系报告期内汇兑损失增加所致，汇率波动对利润的扰动值得关注。

值得注意的是，报告期末公司应收账款达12.82亿元，较年初的4.52亿元激增约1.84倍，占总资产比重由8.10%大幅升至22.14%，公司称主要系多缸机客户多为主机配套单位、账期相对较长，公司加大市场拓展力度适度赊账，资金回笼相对较少所致。与此同时，经营活动现金流净额为-1.35亿元，较上年同期净流出扩大逾八成，现金及现金等价物净减少3.05亿元，收入高增长下的回款质量与现金流状况值得警惕。此外，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；报告期末货币资金10.99亿元，短期借款降至752.15万元，整体偿债压力不大，但应收款项高企带来的减值风险需持续跟踪。

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