财报快递|蓝海华腾2026年上半年净利降58.02%，现金流大增424.91%

8月21日，深圳市蓝海华腾技术股份有限公司（300484）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入19419.89万元，同比下降19.11%；归属母公司净利润1725.98万元，同比下降58.02%；扣非归母净利润1569.62万元，同比下降58.14%；经营活动产生的现金流量净额6520.98万元，同比大增424.91%。加权平均净资产收益率为2.50%，同比下降3.53个百分点。

从业务结构看，公司聚焦新能源汽车驱动和工业自动化控制两大领域，主力产品为电动汽车电机控制器和中低压变频器。上半年，电动汽车电机控制器实现营收12328.51万元，同比下降34.06%，占总营收比重约63%，是业绩下滑的主要拖累；中低压变频器实现营收4500.16万元，同比增长1.59%，表现平稳。分地区看，西北地区收入5763.38万元，同比大降37.82%，毛利率同比下降10.95个百分点至37.99%；华南地区收入4335.09万元，同比下降16.27%；华东地区收入4865.62万元，同比微降1.24%。

行业层面，公司电动汽车电机控制器主要匹配新能源商用车。据中国汽车工业协会数据，2026年上半年国内商用车产销227.20万辆和229.70万辆，同比分别增长8.20%和8.30%，其中新能源商用车销售49.60万辆，同比增长约40.20%。行业需求保持高增长，公司该业务收入却不升反降，反映出电机控制器市场竞争持续加剧、公司份额与价格承压。工业自动化方面，2026年中国工业自动化市场规模预计达3130亿元，公司该板块收入实现小幅正增长，并已布局工程机械、电动船舶等新兴场景。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要原因：一是电动汽车电机控制器业务营收同比下降34.06%，且毛利率同比下滑3.43个百分点至34.54%，拖累公司整体毛利率下降约4.52个百分点至33.82%；二是其他收益（政府补助及增值税即征即退）由上年同期的718.79万元降至464.28万元；三是投资收益由上年同期的193.17万元转为-7.67万元。三项因素叠加，导致净利降幅（58.02%）显著大于营收降幅（19.11%）。

费用方面，上半年销售费用2150.06万元，同比增长4.52%；管理费用1318.86万元，同比微降0.24%；研发费用1872.03万元，同比增长8.27%，研发投入逆势加码。财务费用为-100.03万元（利息收入大于利息支出），同比增加49.01%，主要系利息收入由上年同期的296.21万元减少至137.82万元所致。

资产负债表方面，截至2026年6月末，公司货币资金1.95亿元，无短期借款、无长期借款、无商誉，流动负债合计2.05亿元，财务结构稳健。应收账款2.22亿元，占总资产24.70%，较上年末下降8%；存货1.46亿元，较上年末下降7.75%。现金流方面，经营现金流净额6520.98万元，其中销售商品、提供劳务收到的现金2.29亿元，同比增长32.79%，回款明显改善，与账面利润下滑形成反差。公司本期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，报告期内公司对外投资额2465万元，同比增长42.69%，新赛道业务尚处培育期，对当期业绩贡献有限。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。