财报快递|蠡湖股份2026上半年减收却增利净利大增99.3%，经营现金流转负

8月，无锡蠡湖增压技术股份有限公司（证券代码：300694）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入6.21亿元，同比下降7.80%；归属母公司净利润2742.23万元，同比增长99.30%；扣非净利润2699.79万元，同比增长103.59%；经营活动产生的现金流量净额为-573.57万元，而上年同期为净流入1.76亿元，同比下降103.25%。

从业务结构看，传统燃油车压气机壳及其装配件实现营业收入3.42亿元，同比增长1.56%，毛利率18.94%，是公司最稳定的收入来源；传统燃油车涡轮壳及其装配件实现营业收入2.07亿元，同比下降25.90%，成为拖累整体营收的主要板块，毛利率降至12.53%；新能源汽车零配件及其他精密加工件实现营业收入0.35亿元，同比增长58.08%，毛利率达22.87%。分地区看，境内销售3.16亿元，同比下降15.09%；境外销售3.05亿元，同比增长1.23%。此外，公司机器人零部件业务实现营收732.46万元，占当期营收比重1.18%，业务规模仍较小，公司提示未来收益存在重大不确定性。

报告期内，国内汽车行业呈现“总量弱增长、区域剧烈分化”格局。中国汽车工业协会数据显示，2026年1-6月全国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%；传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%，新能源汽车销量占新车总销量比重已达49.6%。公司主营的涡轮增压器零部件行业“短期稳中有压、长期转型与机遇并存”，插电混动车型对高效内燃机的依赖带动了压气机壳需求，形成行业“缓冲期”；但燃油车市场持续萎缩直接冲击涡轮壳业务，报告期涡轮壳产能利用率仅53.66%，显著低于压气机壳的83.44%。

半年报显示，公司上半年营收下降而净利润近乎翻倍，主要原因：一是销售结构中毛利较高的产品占比增加，综合毛利率由上年同期的15.49%提升至18.72%，增加3.23个百分点，带动毛利总额增至1.16亿元；二是按会计政策计提的资产减值损失同比减少158.49万元；三是营业外支出同比减少107.30万元。

半年报显示，公司财务费用346.27万元，同比增长60.26%，主要系人民币对美元汇率大幅升值导致汇兑损失增加；管理费用3316.42万元，同比增长5.37%；销售费用356.11万元，同比下降17.12%；研发投入2604.48万元，同比下降12.14%。汇率波动同时拖累现金，报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响为-526.27万元，而上年同期为+145.12万元。

值得关注的是，公司经营活动现金流由上年同期的净流入1.76亿元转为净流出573.57万元，主要系收取的银行承兑汇票贴现减少及支付上年所得税所致；筹资活动现金流净额-3022.46万元，同比下降661.17%，主要系贷款净流出增加。期末公司货币资金1.07亿元，较期初下降36.32%，而短期借款增至9885.99万元，较期初增长16.85%；存货4.12亿元，较期初微增1.50%。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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