财报快递|通达股份2026年上半年增收不增利，净利降57.82%，现金流持续为负

8月21日，河南通达电缆股份有限公司（证券代码：002560，简称“通达股份”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入39.21亿元，同比增长8.38%；归属母公司净利润2610.08万元，同比下降57.82%；扣非归母净利润1990.45万元，同比下降67.08%；经营活动产生的现金流量净额为-4.83亿元，较上年同期的-3.98亿元进一步恶化。基本每股收益0.0355元，加权平均净资产收益率0.96%，较上年同期下降1.45个百分点。

从业务结构看，电线电缆仍是第一大主业，报告期实现收入17.96亿元，同比增长8.51%，占总收入45.80%；铝板带产品（有色金属）收入16.92亿元，同比增长21.09%，占比升至43.15%；机械加工收入9216.54万元，同比下降5.91%；材料销售收入3.01亿元，同比大降32.14%。分产品看，特高压、超高压工程用线缆收入10.30亿元，同比增长8.43%，但毛利率仅5.59%，同比大降6.37个百分点；电力电缆收入6.91亿元，毛利率17.51%，同比提升3.59个百分点；新能源电缆、高端装备用电缆收入同比分别大增126.45%和175.47%，但体量尚小。分地区看，出口收入1.66亿元，同比大降36.31%，华东地区收入10.14亿元，同比增长48.28%。

公司主营电线电缆业务“料重工轻”，原材料以铜、铝等大宗商品为主。2026年上半年国内铝价持续高位运行，公司于2025年中标的部分低价锁价订单在二季度集中交付时，原材料采购成本显著高于合同定价基准，形成阶段性“成本倒挂”；同时电力电缆行业竞争“内卷化”加剧，产品毛利率同比下降。航空器零部件板块亦受下游客户需求节奏放缓影响，订单交付波动致利润相应减少。公司表示，截至报告期末在手订单合同均价已贴近市场现货价格，后续将加大价格联动型订单占比，提升大宗商品行情预判与订单评审能力。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要原因：一是铝价高位下低价锁价订单集中交付形成“成本倒挂”，电线电缆板块毛利率同比下降2.27个百分点至10.37%，其中特高压、超高压工程用线缆毛利率大降6.37个百分点；二是公司主动加大研发投入，研发费用同比增长1818万元至1.12亿元，增幅19.43%，对短期利润形成压力但利于中长期产品结构升级；三是航空器零部件业务量利齐跌，机械加工收入同比减少5.91%，毛利率下降6.37个百分点。此外，资产减值损失由上年同期的97.45万元扩大至1041.53万元，其中存货跌价准备计提943.43万元。

半年报显示，公司销售费用4377.71万元，同比下降10.57%；管理费用4055.43万元，同比下降17.16%；财务费用1924.19万元，同比大增29.97%，主要系母公司及控股子公司汇兑损失增加、利息收入减少所致，其中利息收入由上年的547.31万元降至292.11万元。母公司层面，投资收益由上年同期的9004.63万元骤降至407.36万元，主要系成本法核算的长期股权投资收益减少所致，母公司净利润由1.31亿元降至1721.65万元，同比降幅达86.84%。

财报显示，公司期末货币资金9.66亿元，其中受限保证金4.50亿元，可自由支配现金仅约5.16亿元；而短期借款升至11.30亿元（上年末8.91亿元），另有1.16亿元一年内到期非流动负债，短期偿债压力明显加大。存货由5.29亿元增至7.56亿元，增幅42.93%，库存商品、自制半成品积压明显；应收账款余额19.48亿元，占总资产35.95%。公司账面商誉1.16亿元，此前已于2023年、2024年分别计提减值7935.67万元、6753.56万元，仍存减值风险。分红方面，公司2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；此前2025年度每10股派现1元并转增4股的方案已于报告期内实施完毕。上半年公司电线电缆板块公开披露中标金额合计约13.92亿元，电网市场基本盘仍较稳固。

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