财报快递|启明信息2026年上半年汽车电子收入骤降39%，毛利率全线下滑扣非转降

8月21日，启明信息技术股份有限公司（002232）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.56亿元，同比增长7.76%；归母净利润1541.17万元，同比增长8.62%；扣非净利润1251.87万元，同比微降0.11%；经营活动产生的现金流量净额-1.63亿元，上年同期为-1.87亿元，净流出同比收窄12.64%。基本每股收益0.0377元，加权平均净资产收益率1.09%。

从业务结构看，管理软件及服务实现收入2.13亿元，同比增长31.59%，占营业收入的59.98%，成为增长主引擎；集成服务收入9127.22万元，同比增长4.58%；汽车电子及服务收入4839.43万元，同比骤降39.16%，占比由24.11%降至13.61%，成为最大拖累项。公司收入全部来自境内工业信息行业，主营业务毛利率24.43%，同比下降2.67个百分点。

报告期内，人工智能与信创替代两大政策红利同步发力，推动行业信息化投资需求持续释放。公司面向制造业大型企业提供覆盖研产供销服全价值链的数智化解决方案，正加速推进产品化转型，加大AI研发投入并积极拓展外部市场，报告期新增发明专利2项、软件著作权13项。但外部市场扩张也推高了费用，销售费用同比增长67.63%，公司称系销售人员数量及薪酬增加所致。

公司上半年业绩呈"增收增利、扣非转降"的分化格局，主要原因有三：一是营业成本增速11.22%快于收入增速7.76%，各业务毛利率全线走低，其中汽车电子及服务毛利率骤降11.44个百分点至14.32%，管理软件及服务毛利率亦下降6.45个百分点；二是归母净利润增长主要依赖非经常性损益，计入当期损益的政府补助310.50万元，同比增长约68%，非经常性损益合计289.29万元，扣非后净利润实则小幅下滑；三是汽车电子及服务收入下滑近四成，高毛利业务占比下降拖累整体盈利质量。

费用方面，销售费用632.06万元，同比大增67.63%；管理费用5016.19万元，同比增长6.15%；财务费用为-320.18万元（利息净收入），同比增加32.60%，主要系定期存款利息下降。研发投入4807.01万元，同比增长27.10%，其中费用化研发费用仅1412.49万元，开发支出由期初2581.76万元增至5983.36万元，研发资本化率明显抬升。

值得注意的是，公司经营性现金流已连续为负。上半年经营活动现金流出5.01亿元，其中购买商品、接受劳务支付现金2.47亿元，支付给职工现金2.14亿元，而销售商品、提供劳务收到的现金3.15亿元同比下降1.03%，回款明显滞后于收入确认，应收账款较年初激增24.83%至6.21亿元，占总资产的32.27%，存货亦增长46.51%至1.45亿元。不过公司无短期借款及有息负债，货币资金6.50亿元，流动比率约3.26倍，短期偿债风险可控。此外，公司与中国一汽的日常关联交易金额6562万元，占同类交易18.59%；太极计算机等供应商诉公司合同纠纷案涉案金额860.46万元尚未判决；董事长张志刚于8月11日因工作调动离任；公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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