8月，福建圣农发展股份有限公司（002299）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入107.81亿元，同比增长21.73%，半年度营收首次突破百亿元大关；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比下降44.80%；扣除非经常性损益的净利润5.24亿元，同比增长39.46%；经营活动产生的现金流量净额9.14亿元，同比下降35.90%；基本每股收益0.4084元，同比下降44.68%；加权平均净资产收益率4.40%，较上年同期下降3.98个百分点。
从业务结构看，家禽饲养加工（鸡肉）板块实现收入53.65亿元，同比增长14.80%，占营收比重49.77%；食品加工（肉制品）板块收入49.05亿元，同比增长32.82%，占比提升至45.50%，深加工转型成效显著。销量方面，鸡肉生食销售量73.2万吨、深加工肉制品销售量25.1万吨，分别同比增长10.3%、46.1%；C端零售渠道收入突破20亿元（含太阳谷），同比增长超20%，出口渠道收入同比增长超30%。分地区看，境内收入97.88亿元（+22.15%），境外收入4.83亿元（+36.28%），境外毛利率16.05%，同比大幅提升8.41个百分点。
报告期内，白羽肉鸡行业仍处于供给宽松、鸡肉价格与玉米豆粕等原料成本双向波动的周期环境，行业整体盈利承压。公司凭借“自育-自繁-自养-自宰-深加工”全产业链及自研种源优势，综合毛利率由上年同期的11.97%提升至13.12%，提高1.15个百分点；自主培育的“圣泽903”配套系已实现规模化应用，肉鸡综合性能达到国际先进水平，综合造肉成本得到有效控制。不过，公司仍提示鸡肉价格波动、原材料价格波动及疫病发生三大风险，业绩对鸡价与成本变化高度敏感。
半年报显示，归母净利润同比下降44.80%，主要系上年同期公司完成对太阳谷54%股权的收购并取得控制权，对原持有的46%股权按购买日公允价值重新计量，确认一次性投资收益5.46亿元、抬高了比较基数所致；剔除该因素后，公司归母净利润较上年同期可比口径增长约38.0%。本期投资收益仅916.82万元，而上年同期高达6.20亿元。换言之，表面“增收不增利”实为一次性收益高基数所致，公司主业盈利能力实为增强，扣非净利润同比增长39.46%。
费用端增速显著快于营收。销售费用4.10亿元，同比增长34.10%，主要系新增合并安徽太阳谷及扩大C端市场、重点区域市场影响力，销售服务费、促销费、仓储服务费等增加；管理费用2.80亿元，同比增长34.47%，主要系新增合并太阳谷及实施新一期限制性股票激励、绩效和激励性薪酬增加；研发投入7,667.04万元，同比增长42.54%。三项期间费用增速均在34%以上，明显高于营收21.73%的增速，对利润形成一定侵蚀。财务费用6,763.23万元，同比下降4.98%，其中利息费用7,543.22万元，同比减少约548.69万元。
现金流与偿债结构值得警惕：报告期末公司货币资金仅11.73亿元（其中使用受限资金3.64亿元），而短期借款高达68.98亿元，占总资产28.85%，较年初增加3.04个百分点，现金及现金等价物余额降至8.09亿元；流动比率约0.67、速动比率约0.36，均低于1，短期偿债压力不容忽视。经营现金流净额同比下降35.90%，公司称主要是为降低采购成本适当缩短长期合作供应商账期，以及绩效工资增加所致。此外，期末商誉余额10.16亿元，与年初持平；本期计提存货跌价准备7,911.02万元；期末银行理财产品余额7.80亿元。股东方面，香港中央结算（北向资金）减持2,425.17万股，全国社保基金一一四组合、社保基金17052组合新进前十大股东。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，上市以来累计现金分红74.80亿元，占累计归母净利润近60%。
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