财报快递|力合微2026年上半年增收不增利，扣非净利降逾六成，经营现金流转负

8月21日，深圳市力合微电子股份有限公司（688589）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.10亿元，同比增长6.01%；归母净利润1928.65万元，同比下降22.37%；扣非净利润687.67万元，同比大降60.17%；经营活动产生的现金流量净额-217.37万元，由正转负，同比下滑105.46%。加权平均净资产收益率1.83%，较上年同期减少0.46个百分点。

从业务结构看，公司智能电网业务实现营业收入18302.41万元，同比增长4.30%，仍是业绩基本盘；非电网业务实现营业收入2687.52万元，同比增长20.24%，芯片在物联网市场的应用持续放量。截至报告期末，公司在手订单金额17089.13万元（包括已签合同金额及中标金额）。作为Fabless芯片设计企业，报告期内主营业务收入20989.93万元，其中基于自研芯片及核心技术的产品贡献19895.72万元，自主芯片收入1005.42万元。

报告期内行业景气度整体上行。国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"增长40%，2026年上半年国网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，南方电网同期完成投资近893亿元，同比增长14.79%，创历史同期最高。公司作为国网、南网用电信息采集市场主要芯片原厂供应商，受益于电网数字化建设推进；同时公司PLC Mesh技术获海尔、亚朵、小米等头部客户认可，PLCP互联生态已从蓝图走向规模化落地，亚朵集团已将基于力合微PLC客控模组的方案定为统一智能客控标准。

公司称，归母净利润、扣非净利润下降，主要系营业成本增加、政府补助减少所致。报告期内，公司综合毛利率由上年同期的47.55%降至40.54%，下滑约7个百分点，营业成本同比增长20.18%，远超营收6.01%的增速，主要系产品成本构成变化、本期外购集成度较高的电子元器件增加所致；同时，计入其他收益的政府补助由417.18万元降至227.60万元，同比近乎腰斩。值得注意的是，本期净利润高度依赖非经常性损益：全资子公司出售房产贡献资产处置收益891.22万元（上年同期仅7.37万元），委托理财收益677.70万元，合计非经常性损益1240.97万元，约为扣非净利润的1.8倍。

费用端，销售费用1851.03万元，同比下降1.13%；管理费用1129.99万元，同比下降1.94%；研发费用3426.48万元，同比下降4.43%，研发投入合计4186.61万元，占营业收入比例19.92%，仍维持高位。财务费用848.19万元，同比增长26.72%，主要系可转债计提利息略有增加（利息支出1083.23万元）且利息收入减少（241.64万元，上年同期为368.66万元）所致。

值得警惕的是，公司经营现金流由上年同期的3978.90万元转为-217.37万元，销售商品、提供劳务收到的现金由1.91亿元降至1.54亿元，回款明显放缓；应收账款由年初的1.99亿元升至2.42亿元。期末货币资金2.26亿元，较年初的6.62亿元下降65.82%，主要系购买保本型理财增加——交易性金融资产升至1.36亿元、其他流动资产升至6.49亿元，理财规模占流动资产比重过半。公司资产负债率31.22%，无短期借款，流动比率约9.97，短期偿债压力不大；但子公司甲士智能、长沙力合微上半年分别亏损197.35万元、348.99万元。报告期内公司未拟定利润分配预案。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。