8月19日，北新集团建材股份有限公司（000786）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入126.31亿元，同比下降6.84%；归属于上市公司股东的净利润13.75亿元，同比下降28.72%；扣非归母净利润13.18亿元，同比下降30.36%；经营活动产生的现金流量净额6.85亿元，同比下降28.80%。基本每股收益0.808元，同比下降29.25%；加权平均净资产收益率4.94%，较上年同期下降2.3个百分点。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
从业务结构看，三大板块明显分化。“一体”业务承压：轻质建材（石膏板及石膏板+）实现收入78.05亿元，同比下降12.31%，占营收比重降至61.79%，其中石膏板收入57.80亿元、同比下降13.43%，龙骨收入9.47亿元、同比下降16.69%；“两翼”业务逆势增长：防水建材收入26.33亿元，同比增长5.57%，占营收比重升至20.84%，涂料建材收入21.94亿元，同比增长1.41%。分地区看，境内销售122.22亿元，同比下降7.65%；境外销售4.09亿元，同比增长26.41%，国际化经营保持较快增长。
行业层面，公司核心产品石膏板的需求与房地产及建筑装饰行业景气度高度相关。报告期内，受房地产市场结构调整影响，行业需求阶段性承压，市场动能从增量扩张转向存量优化，石膏板应用需求明显走弱。防水、涂料业务方面，受国际原油价格高位运行影响，沥青等核心原材料价格同比上涨，钛白粉、乳液等涂料核心辅料价格攀升，行业头部企业普遍提价对冲成本，低端产能加速出清，行业集中度进一步提升，城市更新“十五五”规划落地亦为“两翼”业务提供新增需求动能。
半年报显示，公司净利润降幅远超营收降幅，主要原因：一是石膏板、龙骨销量或价格承压，轻质建材板块毛利率下降2.91个百分点至30.20%，是拖累整体盈利的核心因素；二是管理费用同比增长15.10%至6.50亿元，主要系人工成本、折旧摊销费用及股份支付相关费用增加；三是营业外支出由963.77万元增至2,742.77万元，信用减值损失与资产减值损失合计亦同比增加约2,300万元。
费用端看，公司销售费用7.56亿元，同比增长8.01%；管理费用6.50亿元，同比增长15.10%；财务费用1,289.19万元，同比下降47.03%，主要系本期融资成本下降；研发费用5.04亿元，同比下降3.80%。此外，报告期营业外收入同比增长675.12%，主要系子公司非同一控制下企业合并产生收益以及罚款收入、碳资产交易收入同比增加所致。
值得警惕的是，截至2026年6月末，公司应收账款达57.73亿元，较年初的23.40亿元激增146.7%，占总资产比例由6.48%升至15.27%，半年报未就该异常跳升给出具体说明，相关回款风险需重点关注。期末公司货币资金25.87亿元，短期借款4.08亿元，流动比率由1.81降至1.71，速动比率由1.45降至1.40，资产负债率由21.60%升至24.34%，短期偿债指标边际弱化但整体仍属稳健。此外，公司账面商誉余额23.90亿元，主要源于嘉宝莉等并购项目，若标的业绩不达承诺存在减值风险；美国石膏板诉讼尚有一起案件仍在进行，公司称目前无法准确预估可能造成的经济损失。
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