财报快递|北辰实业2026年上半年增收仍亏8.80亿，会展收入降16.15%

8月20日，北京北辰实业股份有限公司（601588）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入30.45亿元，同比上升0.87%；归属于母公司股东的净利润为-8.80亿元，较上年同期减亏7.05亿元，连续第二年中期亏损；扣非归母净利润-8.93亿元；经营活动产生的现金流量净额6.90亿元，同比增长66.43%。加权平均净资产收益率为-14.06%，基本每股收益-0.26元。

从业务结构看，公司会展及配套设施服务板块实现营业收入12.38亿元，同比下降16.15%，税前利润1.45亿元，同比下降27.90%，主要系上年同期公司主承办的国际旗舰会议首次在国内举办形成高基数；房地产开发板块实现营业收入17.29亿元（含车位），同比上升18.32%，受结算产品结构变化影响毛利率有所回升，但板块税前利润仍为-8.64亿元，同比减亏7.42亿元。整体毛利率由上年同期的25.51%小幅回升至26.01%。

行业层面，上半年全国新建商品房销售面积40,140万平方米，同比下降11.6%，商品住宅销售面积同比下降12.4%，市场正处于从“止跌”向“回稳”过渡的关键阶段，房地产开发投资、新开工和企业到位资金继续承压，土拍市场热点高度集中于核心一、二线城市优质地块。会展业在“扩内需、促消费、稳外贸”政策推动下延续恢复向好态势，但行业整体仍面临有效需求不足、市场结构性调整等挑战；酒店业仍处弱复苏阶段，北京写字楼市场租金水平仍处于下行通道。

半年报显示，公司上半年净亏损8.80亿元，同比减亏7.05亿元，主要原因：一是房地产开发板块结算收入增加、毛利率水平提升，板块税前利润同比减亏7.42亿元；二是存货跌价准备计提规模收缩，资产减值损失由上年同期的10.77亿元降至4.62亿元；三是财务费用随融资成本压降减少约0.84亿元。但会展板块受高基数影响税前利润下滑27.90%，税金及附加因土地增值税清算增加而同比上升78.97%，仍对业绩形成拖累。

费用端，公司上半年销售费用1.65亿元，同比下降8.67%，主要系人工成本减少；管理费用3.74亿元，同比下降4.37%；财务费用3.89亿元，同比下降17.82%，其中利息费用4.08亿元，上年同期为4.89亿元。报告期末，公司整体平均融资成本进一步降至3.24%，融资总额229.44亿元。

风险层面更值得关注。报告期末公司资产负债率升至80.37%，较上年末提高1.59个百分点；合并口径有息债务余额230.61亿元，其中一年以内到期54.90亿元，叠加一年内到期的非流动负债67.13亿元，短期偿债压力不容忽视。期末货币资金78.01亿元（其中受限7.51亿元），流动比率2.28、速动比率0.77，较上年末均有改善。存货账面价值205.03亿元，占总资产近半，累计计提跌价准备57.76亿元；归母净资产降至58.22亿元，未分配利润为-22.37亿元。此外，报告期内公司无半年度利润分配预案；控股股东北辰集团持续增持，持股比例已由35.15%提升至35.95%，增持计划尚在实施中。

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