财报快递|天益医疗2026年上半年增收不增利，营业利润降逾八成，经营现金流转负

8月20日，宁波天益医疗器械股份有限公司（301097）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.38亿元，同比增长48.81%；归母净利润1612.77万元，同比增长69.96%；扣非归母净利润1140.70万元，同比增长997.57%；经营活动产生的现金流量净额为-966.54万元，上年同期为3187.48万元，同比下滑130.32%，由正转负。

从业务结构看，营收高增长主要靠重症类产品拉动。上半年重症类实现收入1.38亿元，同比暴增444.65%，毛利率高达67.73%，主要系合并范围扩大及重症业务增长所致；透析类收入1.33亿元，同比增长21.75%；病房护理类收入5119.80万元，同比下降33.90%，为唯一负增长板块；其他类收入1647.76万元，同比增长5.49%。分地区看，境内收入2.16亿元，同比增长50.59%；港澳台及海外收入1.22亿元，同比增长45.75%。整体毛利率由上年同期的35.48%提升至46.78%，主要受益于高毛利重症类业务占比上升。

公司是国内较早专注血液净化及病房护理领域医用高分子耗材的企业。血液净化耗材行业处于集采扩围周期，公司参与“二十三省联盟”高值医用耗材集采，体外循环管路、动静脉瘘穿刺针成功中选，传统血透产品受集采影响毛利率有所下降。境外收入占比约36%，以美元结算为主，喂食器、喂液管等主要最终销售给美国Avanos Medical，客户集中度较高；海外生产基地建设推进亦带动资本开支与人力成本持续攀升。

半年报显示，公司上半年“增收不增利”特征明显：营业利润仅191.32万元，同比下降81.20%；利润总额135.61万元，同比下降85.94%。主要原因：一是管理费用达8227.48万元，同比增长127.74%，系海外生产基地建设推进及合并范围扩大，管理人员增加、职工薪酬增长所致；二是财务费用2307.54万元，而上年同期为-247.64万元，系美元汇率波动导致汇兑损失大幅增加；三是对联营企业投资收益为-1789.96万元，形成拖累。归母净利润表面增长69.96%，主要依赖所得税费用为-1476.16万元（部分子公司确认递延所得税资产）；母公司本体上半年净利润为-581.24万元，由盈转亏。

财报显示，公司财务费用同比激增1031.81%至2307.54万元，其中利息费用862.92万元、利息收入484.54万元，汇兑损失约1929.16万元；上年同期财务费用为-247.64万元，汇兑因素整体为收益。管理费用同比翻倍，占营业收入比例达24.33%；销售费用1608.63万元，同比增长29.34%；研发投入2648.14万元，同比增长11.71%，占营业收入7.83%。

现金流方面，公司经营现金流由上年同期的3187.48万元转为-966.54万元，主要系支付给职工以及为职工支付的现金达1.29亿元（+42.16%）、支付的各项税费2062.63万元（+89.64%）大幅增长，购买商品支付的现金1.70亿元（+81.06%）增速远超销售收现增速（+33.19%），期末存货由1.19亿元增至1.59亿元。偿债压力同步上升：期末货币资金5.82亿元，但受限资金达2.54亿元；短期借款2.92亿元、一年内到期非流动负债1.86亿元、长期借款4.43亿元，有息负债合计约9.21亿元；资产负债率由44.53%升至53.35%，流动比率由1.64降至1.33，速动比率由1.43降至1.10。

公司2026年1月启动股份回购，截至6月30日累计回购235.25万股，成交总金额9999.24万元；报告期内完成2025年度资本公积转增股本，总股本增至8160.94万股。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；副总经理、董事会秘书李孟良已于2026年7月31日因个人原因离任。

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