国博电子（688375）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企但现金流改善

近期国博电子（688375）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国博电子（688375）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为8.86亿元，同比下降17.23%；归母净利润为9814.38万元，同比下降51.26%；扣非净利润为9415.38万元，同比下降52.84%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.67亿元，同比下降21.28%；第二季度归母净利润为9728.75万元，同比下降32.36%；第二季度扣非净利润为9535.26万元，同比下降32.94%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。2026年中报毛利率为35.68%，同比减少8.78个百分点；净利率为11.08%，同比减少41.12个百分点。每股收益为0.16元，同比下降52.94%。尽管盈利下滑，但每股经营性现金流为0.25元，同比增长111.66%，反映出公司在现金回笼方面有所改善。

成本与费用结构

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为6321.54万元，三费占营收比为7.13%，同比上升16.28%。其中，财务费用同比增长58.22%，主要原因为公司利息收入减少；研发费用同比增长34.16%，反映公司持续加大研发投入，研发用材料和测试设计费用较上年同期增长。

资产与负债状况

资产规模略有收缩。总资产为81.50亿元，较期初下降4.77%；归母所有者权益为63.12亿元，同比下降2.38%。应收账款为29.66亿元，虽较去年同期的32.28亿元下降8.10%，但仍处于高位，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达584.47%，提示回款风险需重点关注。货币资金为22.35亿元，同比增长19.66%；有息负债为3538.42万元，基本持平。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长111.66%，主要原因是公司购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长67.86%，得益于结构性存款赎回增加以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。

主营业务构成

主营业务集中度较高。T/R组件和射频模块实现收入7.27亿元，占总收入比重达82.00%，贡献毛利2.67亿元，占总毛利的84.39%，毛利率为36.72%。射频芯片收入为1.21亿元，占比13.68%，毛利率为27.03%。其他芯片及其他业务占比较小。地区收入全部来自境内，占比100%。

财务变动说明

多项资产负债科目发生显著变动：应收票据大幅下降88.93%，系票据到期收回；预付款项下降84.76%，因按合同进度结算；存货增长54.77%，主要为备产备货；长期待摊费用下降60.0%，系正常摊销所致；其他非流动资产增长46.47%，因预付设备工程款增加。负债端，应付票据增长74.53%，因尚未到期票据增加；应付账款下降33.81%，因按合同结算货款；合同负债和其他流动负债均下降92.25%，因预收货款逐步交付结转；应付职工薪酬下降74.53%，因支付上年年终奖；应交税费下降59.43%，因企业所得税减少。

行业背景与发展展望

国博电子作为国内领先的有源相控阵T/R组件及射频集成电路供应商，受益于‘十五五’规划对集成电路产业的支持以及5G-A/6G、卫星互联网、低空经济等新兴领域的发展。然而，受‘十五五’初期订单节奏放缓影响，当前业绩承压。未来随着雷达、通信系统升级及国产替代加速，公司核心技术有望迎来新一轮增长机遇。

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