绿茵生态（002887）2026年中报简析：净利润同比下降25.28%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期绿茵生态（002887）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.81亿元，同比下降19.36%，归母净利润4399.93万元，同比下降25.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9164.88万元，同比下降33.25%，第二季度归母净利润373.18万元，同比下降88.4%。本报告期绿茵生态公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达903.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.77%，同比减7.55%，净利率23.4%，同比减12.26%，每股净资产7.5元，同比增0.64%，每股经营性现金流-0.24元，同比减44.77%，每股收益0.14元，同比减25.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-49.1%,原因:1.5亿元大额存单到期收回。
2. 合同资产变动幅度为24.81%,原因:工程已完工未结算的部分较年初增加。
3. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:贴现的应收票据到期兑付。
4. 交易性金融资产变动幅度为-26.81%,原因:银行理财产品赎回。
5. 其他权益工具投资变动幅度为2130.71%,原因:增加对外投资。
6. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:将2027年即将到期的应付债券本息重分类至一年内到期的非流动负债。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为438.62%,原因:将2027年即将到期的应付债券本息重分类至一年内到期的非流动负债。
8. 营业收入变动幅度为-19.36%,原因:业务量减少。
9. 营业成本变动幅度为-13.63%,原因:业务量减少。
10. 研发投入变动幅度为-35.17%,原因:报告期内研发投入减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.77%,原因:公司报告期内销售回款较上期减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.49%,原因:对外投资增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.53%,原因:现金分红增加。
14. 投资收益变动幅度为20.51%,原因:理财收益、权益法核算的长期股权投资收益及PPP项目投资收益增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.99%，资本回报率不强。然而去年的净利率为26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.66%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.40亿元，累计分红总额6.43亿元，分红融资比为0.77。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/12.3%/14.7%，净经营利润分别为1.15亿/1.01亿/1.23亿元，净经营资产分别为12.67亿/8.22亿/8.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.87/2.02/2.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.5亿/8.11亿/10.58亿元，营收分别为4亿/4.01亿/4.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.35%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达903.24%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司经营情况介绍
答：二、问环节
Q1公司为什么投资阶跃星辰，未来是想往大模型或相关科技方向布局吗？
公司参与投资阶跃星辰，是基于对 I 领域长期价值的判断所做的分散化资产配置，仅作为财务性投资，且持股比例很低，与公司现有主营业务无直接关联。未来公司将继续深耕原有核心业务，同时立足长远发展，审慎、适度探索新兴领域，培育多元增长机会。
Q2当前公司在手现金相对充裕，未来还会继续投资吗？投资聚焦哪些方向？
公司现阶段经营稳健，现金储备充足、资产流动性佳，足以支撑主业拓展与新项目落地。未来一方面深耕生态修复、绿地养护、文旅运营等核心业务，择优落地优质项目，扩大市场份额，巩固市场地位；另一方面在保证公司主业稳步发展的同时，审慎布局新质生产力相关高科技赛道。
Q3去年以来公司财务报表质量持续改善，如何展望 26 年经营情况？
公司依托主业深耕与精细化管理落地，近年来财务状况持续优化，现金流、资产结构更为健康，风险抵御能力显著提升。26 年，公司将以提质增效为核心，走稳健扩张之路。在市场端，巩固既有优势区域的同时，借力与乌鲁木齐经开区的合作机遇，积极发力新疆市场，拓展生态环保、城市更新相关业务，挖掘增量空间。在内部管理上，持续优化业务组合、严控成本费用，以精细化运营保障盈利水平；凭借充裕的现金储备，保障优质项目落地，推动主业良性发展。
Q4公司可转债还有不到 1 年到期，后续可转债规划是怎样的？
公司将积极推动可转债持有人转股，以此优化资本与财务结构。现阶段公司资金充裕、现金流稳健，偿债能力充足，即便债券到期未完成转股，也可通过自有资金全额兑付本息，经营及现金流不会受到明显冲击。我们将严守监管规定，依规做好信息披露，保障投资者权益。

本文数据来源于绿茵生态2026年中报，仅供参考不构成投资建议。