沪硅产业（688126）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期沪硅产业（688126）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入23.17亿元，同比上升36.51%，归母净利润-9.65亿元，同比下降163.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.33亿元，同比上升37.68%，第二季度归母净利润-4.82亿元，同比下降205.08%。本报告期沪硅产业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达78.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-8.34%，同比增36.32%，净利率-44.43%，同比减45.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.87亿元，三费占营收比16.72%，同比增78.78%，每股净资产5.87元，同比增37.5%，每股经营性现金流0.05元，同比增132.21%，每股收益-0.29元，同比减119.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

交易性金融资产变动幅度为1023.44%,原因:新增保本结构性存款。
应收票据变动幅度为110.78%,原因:公司增加票据结算。
应收款项融资变动幅度为78.19%,原因:公司增加票据结算。
预付款项变动幅度为-33.67%,原因:公司加快与供应商的货物结算。
其他权益工具投资变动幅度为236.86%,原因:公司投资的法国上市公司SoitecS.A.的股价波动。
长期待摊费用变动幅度为-60.06%,原因:报告期内摊销。
递延所得税资产变动幅度为94.49%,原因:确认的可抵扣亏损增加。
应付票据变动幅度为226.58%,原因:公司使用票据结算增加。
应交税费变动幅度为288.75%,原因:公司确认的应交企业所得税增加。
其他应付款变动幅度为-46.6%,原因:公司应付股东国盛集团的借款10亿元转为其对公司控股子公司上海新昇的增资款。
其他流动负债变动幅度为274.25%,原因:预收款项对应的代转销项税额增加。
应付债券变动幅度为80.11%,原因:完成12亿元中票发行。
营业收入变动幅度为36.51%,原因:300mm半导体硅片的销售收入增加约6亿元。
营业成本变动幅度为30.77%,原因:公司半导体硅片的销量增幅超过50%，其中300mm半导体硅片的销量同比增加超过90%，同时随着公司产能利用率的提高，平均成本有所下降。
销售费用变动幅度为15.02%,原因:公司销售人员薪酬增加。
管理费用变动幅度为14.36%,原因:公司管理人员职工薪酬费用增加。
财务费用变动幅度为828.48%,原因:欧元对人民币贬值，导致公司境外子公司的人民币借款发生较大的汇兑损失。
研发费用变动幅度为66.52%,原因:公司进一步增加对300mm半导体硅片及300mmSOI硅片的研发投入。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.75%,原因:一方面公司报告期内收到的政府补助金额增加；另一方面是由于公司采用票据结算增加后有效缓解了公司的现金流压力。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.58%,原因:公司因购买结构性存款发生的现金净流出较大。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.81%,原因:因子公司增资吸收外部少数股东投资款约23.5亿元，较上年同期增加约17.5亿元。
税金及附加变动幅度为187.09%,原因:公司上半年完成上海新昇增资的股权交易，交易相关的印花税金额较大。
所得税费用变动幅度为201.84%,原因:受公司利润变化影响。
投资收益变动幅度为-148.95%,原因:上年同期公司确认的因投资新锐光合伙企业的投资收益。
信用减值损失变动幅度为214.45%,原因:公司收回长账龄的应收款。
资产减值损失变动幅度为-85.45%,原因:计提的存货跌价损失增加。
资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:租赁业务变更。
营业外收入变动幅度为68.64%,原因:与主营业务无关的收入增加。
营业外支出变动幅度为1835.99%,原因:国定资产报废导致的损失本期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-48.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.82%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额162.33亿元，累计分红总额1.10亿元，分红融资比为0.01。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/--/--，净经营利润分别为1.61亿/-11.22亿/-18.1亿元，净经营资产分别为140.4亿/183.93亿/229.5亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.62/0.66，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.55亿/21.08亿/24.38亿元，营收分别为31.9亿/33.88亿/37.16亿元。

财报体检工具显示：