药康生物（688046）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期药康生物（688046）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.6亿元，同比上升22.61%，归母净利润1.11亿元，同比上升56.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.51亿元，同比上升23.3%，第二季度归母净利润6371.06万元，同比上升55.68%。本报告期药康生物盈利能力上升，毛利率同比增幅1.23%，净利率同比增幅27.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率65.07%，同比增1.23%，净利率24.11%，同比增27.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比27.89%，同比减6.84%，每股净资产5.53元，同比增4.54%，每股经营性现金流0.21元，同比增476.71%，每股收益0.27元，同比增58.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.6%,原因:定期理财购买增加。
2. 存货变动幅度为31.41%,原因:未完工项目增加且消耗性生物资产增加。
3. 其他流动资产变动幅度为253.08%,原因:购买一年内到期的定期理财增加。
4. 其他权益工具投资变动幅度为34.61%,原因:本期对被投资单位的战略股权投资无增减资，因标的公允价值上涨。
5. 在建工程变动幅度为31.16%,原因:本期新增基地装修投入。
6. 其他非流动资产变动幅度为28.86%,原因:本期新增购买大额存单。
7. 短期借款变动幅度为-26.08%,原因:本期归还短期借款。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-23.33%,原因:上年计提奖金在本期发放。
9. 应交税费变动幅度为27.97%,原因:本期收入增长对应的应交税费增加。
10. 其他应付款变动幅度为-33.11%,原因:代收个人补助款在本期发放。
11. 营业收入变动幅度为22.61%,原因:国内工业客户需求旺盛、海外市场加速拓展，功能药效业务维持快速增长。
12. 营业成本变动幅度为19.89%,原因:本期营业收入增长。
13. 销售费用变动幅度为11.11%,原因:销售人员增加引起的人员薪酬增加。
14. 财务费用变动幅度为146.29%,原因:汇率变动导致的汇兑损失增加。
15. 研发费用变动幅度为16.57%,原因:本期维持高强度研发投入，持续更新迭代模型库，完善药效服务平台，积极培育全人源抗体平台、菌群研创平台等新平台。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为476.71%,原因:公司经营利润不断提升，同时公司加强资金管理，运营资金周转保持健康。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.01%,原因:本期理财赎回增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-193.21%,原因:本期支付分红款及偿还短期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.77%，资本回报率一般。去年的净利率为17.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-40.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额11.27亿元，累计分红总额2.30亿元，分红融资比为0.2。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.7%/12.1%/12%，净经营利润分别为1.59亿/1.1亿/1.43亿元，净经营资产分别为8.07亿/9.06亿/11.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.29/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.1亿/1.99亿/2.8亿元，营收分别为6.22亿/6.87亿/7.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达296.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.99亿元，每股收益均值在0.49元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是诺安基金的杨谷，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为73.46亿元，已累计从业20年184天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有药康生物最多的基金为诺安先锋混合A，目前规模为46.02亿元，最新净值3.9101（8月20日），较上一交易日上涨1.63%，近一年上涨26.27%。该基金现任基金经理为杨谷。

本文数据来源于药康生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。