国元证券：下调瑞鹄模具目标价至35.97元，给予买入评级

国元证券股份有限公司刘乐,陈烨尧近期对瑞鹄模具进行研究并发布了研究报告《2026年半年度报告点评：装备订单稳健增长，深入铝合金材料开发》，下调瑞鹄模具目标价至35.97元，给予买入评级。

　　瑞鹄模具(002997)

　　事件：

　　8月17日，公司发布2026年半年度报告，业绩整体平稳，2026年H1实现营收18.67亿元，同比+12.31%；实现归母净利润2.41亿元，同比+6.15%；实现扣非归母净利润2.26亿元，同比+4.52%。2026年Q2实现营收8.61亿元，同比-5.96%；实现归母净利润1.34亿元，同比+3.59%；实现扣非归母净利润1.24亿元，同比-0.04%。

　　报告要点：

　　制造装备业务在手订单稳健增长，智能制造技术持续迭代升级

　　公司报告期内在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务能力持续提升，新承接订单保持增长，截至报告期末汽车制造装备业务在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%。作为国内少数可同步提供汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业，公司沉淀离线仿真OLP、虚拟调试VC等专有技术，依托自研“瑞祥AI技术库”实现工装智能化自动设计，搭配云端雾系统完成跨地域协同研发，大幅提升研发效率。公司已自主落地举升式合装AMR、自动化立体库区、视觉无序识别检测、汽车背门自动装配等全套智能化解决方案，柔性产线高节拍、柔性化、数智化能力持续夯实。与此同时，公司联合安川电机（中国）持续迭代开发多场景专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人，推进面向工业场景的机器人集成应用技术研发。

　　轻量化零部件业务进入规模化量产，再生铝材料技术实现关键突破公司冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件均已步入规模化量产阶段，冲焊零部件适配18款客户车型，铝合金精密铸造适配6款车型，多款车型正在承接洽谈。材料端完成100%再生铝合金免热材料试制，力学性能、铆点质量对标原铝免热材料，当前开展多整车耐久路试，有望实现再生铝对原铝免热材料的替代，打开绿色制造成长空间。

　　投资建议与盈利预测

　　我们预计公司2026—2028年营业收入分别为38.20/44.94/50.15亿元，归母净利润分别为5.24/6.90/8.09亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.50/3.30/3.86元，按照最新股价测算，对应PE10.59/8.04/6.86倍。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　行业周期波动风险，铝压铸行业竞争加剧风险，关联交易占比增加风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券赵丽明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.28%，其预测2026年度归属净利润为盈利5.76亿，根据现价换算的预测PE为9.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

本文数据来源于国元证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。