财报快递|新化股份2026年上半年增收不增利，毛利率下滑1.91个百分点

8月20日，浙江新化化工股份有限公司（新化股份，603867）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入16.98亿元，同比增长14.60%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长9.49%；扣非净利润1.57亿元，同比增长10.77%；经营活动产生的现金流量净额0.84亿元，同比增长33.77%。

从业务结构看，公司主营脂肪胺、有机溶剂、合成香料及其他精细化工产品。上半年脂肪胺系列实现营业收入8.13亿元，同比增长5.88%；合成香料实现营业收入4.78亿元，同比增长25.08%，主要系宁夏新化合成香料基地一期项目全面投产、产能释放加快所致；有机溶剂实现营业收入2.04亿元，同比增长17.83%；其他产品实现营业收入2.03亿元，同比增长28.09%。分地区看，国内销售11.39亿元，国外销售5.59亿元，收入增长主要由产品销售量增加驱动。

2026年上半年，全球经济环境依然复杂严峻，贸易格局深度调整，国内市场需求不足、行业竞争加剧。报告期内，国内异丙醇价格整体呈现“先扬后抑”格局：一季度受国际原油价格上行及原料丙酮、丙烯价格上涨带动，市场价格快速冲高；二季度起，随着丙酮价格回落、成本支撑减弱，叠加下游溶剂进入季节性淡季，异丙醇价格自高位持续回落。电子级异丙醇受半导体清洗等高端需求带动价格相对坚挺，江苏兴福电子年产2万吨电子级异丙醇项目已建设完成，截至期末处于试生产阶段。合成香料产品均价有小幅下降，但销售数量和收入均实现增长。

半年报显示，公司上半年利润增速明显慢于营收增速，主要原因：一是主要原材料价格上涨，营业成本同比增长17.44%，超过营业收入14.60%的增速，综合毛利率由上年同期的22.98%降至21.07%，下滑1.91个百分点；二是合成香料产品均价下降，该板块毛利率由22.66%降至17.51%，大幅下滑5.15个百分点，尽管收入增长25.08%；三是股权激励股份支付费用增加，本期确认股份支付费用约606.83万元，上年同期无此项支出。

费用方面，上半年销售费用1085.32万元，同比下降7.45%，主要系品牌认证服务费及产品包装费用下降；管理费用8282.76万元，同比增长8.63%，主要系股权激励摊销费用增加；研发费用5415.83万元，同比增长6.65%，重点投向香料新产品开发、锂电回收技术升级及萃取提锂工艺优化等领域。财务费用由上年同期的696.48万元转为-11.52万元，主要系利息收入增至1025.46万元（上年同期225.39万元）且可转债利息支出减少，利息费用由1119.99万元降至284.47万元。

资产负债方面，期末公司货币资金3.49亿元，较年初下降35.02%；短期借款6578.73万元，较年初增长80.11%；一年内到期的非流动负债7298.61万元，较年初激增494.75%，主要系一年内到期的长期借款增加；报告期现金及现金等价物净减少1.78亿元，主要受购买理财产品及购建固定资产支出增加影响。期末应收账款账面价值4.47亿元，占流动资产比重21.58%，公司提示应收账款占比较大，存在流动性或坏账风险；存货4.87亿元，较年初增长14.98%。不过，公司期末流动比率约为2.29，短期偿债压力总体可控。

分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），合计拟派发现金股利4337.84万元，占归母净利润的26.74%，并明确全年现金分红比例不低于净利润的30%。报告期末，公司加权平均净资产收益率5.20%，同比减少0.85个百分点；基本每股收益0.75元，同比下降3.85%。

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