财报快递|圆通速递2026上半年净利大增73.44%远超营收，单票毛利涨57%

8月19日，圆通速递股份有限公司（600233）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入388.93亿元，同比增长8.39%；归属于上市公司股东的净利润31.75亿元，同比增长73.44%；扣非归母净利润31.23亿元，同比增长76.87%；经营活动产生的现金流量净额39.59亿元，同比增长50.28%。报告期内，公司快递业务完成量162.78亿件，同比增长9.52%，超出行业平均增速4.5个百分点；快递业务贡献归母净利润33.61亿元，同比增长69.33%；加权平均净资产收益率8.72%，较上年同期提升3.10个百分点。

公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以自营枢纽转运中心和扁平化终端加盟网络为基础，截至报告期末拥有自营枢纽转运中心77个、自动化分拣设备420套，加盟商4944家，自有干线运输车辆6911辆、自有航空机队13架。从业务结构看，公司主营业务收入386.21亿元，占营业收入的99.30%。分行业看，快递行业收入360.28亿元，同比增长8.40%，毛利率13.14%，较上年同期提升4.86个百分点；货代行业收入14.54亿元，同比增长39.06%；航空业务收入4.86亿元，同比下降45.24%，毛利率为-47.86%，较上年同期大幅下滑41.72个百分点；其他行业收入6.54亿元，同比增长451.58%。分产品看，国内时效产品收入348.94亿元，同比增长8.13%；国际快递及包裹服务收入4.04亿元，同比增长34.97%，国际化业务稳步扩张。分地区看，西南、海外区域收入分别增长19.65%、23.05%，东北地区收入下降6.16%。

行业层面，根据国家邮政局数据，2026年上半年全国快递业务量达1003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入累计完成7714.1亿元，同比增长7.3%。公司业务量增速超出行业平均4.5个百分点，市场份额持续提升。公司表示，报告期内快递行业运行整体稳健有序，市场规模稳步扩容，行业竞争态势较往年有所缓和，主要快递企业深化AI应用、精细化管控成本，推动行业向高质量、可持续发展转变。

公司上半年净利润增速远超营收增速（73.44%对8.39%），主要原因：一是单票成本持续下降，上半年单票快递产品成本1.90元，同比下降5.99%，其中单票运输成本0.36元、单票中心操作成本0.26元，分别下降2.41%和3.47%；二是单票毛利大幅提升，行业竞争缓和带动价格降幅收窄，单票快递产品收入2.17元仅微降1.04%，单票毛利0.27元同比大增57.11%；三是业务量增长9.52%带来的规模效应与经营杠杆释放，叠加政府补助等非经常性收益增加。

费用方面，公司上半年销售费用1.67亿元，同比增长17.73%；管理费用6.26亿元，同比增长10.03%，均主要系职工薪酬上升所致；研发费用1.08亿元，同比增长31.57%。财务费用为-7108.39万元，上年同期为-2865.87万元，同比变动-148.04%，主要系利息收入增加所致，反映公司现金储备充裕。此外，公司确认其他收益1.90亿元，同比增长55.99%，主要系收到政府补助增加所致；非经常性损益合计5245.68万元。

资产与风险方面，截至6月末，公司货币资金75.36亿元，短期借款46.46亿元，流动比率1.11、速动比率1.08，均较上年末小幅改善，资产负债率33.11%，较上年末下降1.75个百分点，短期偿债压力可控；商誉余额3.30亿元，较年初的3.42亿元有所下降。需注意的是，航空业务上半年收入近乎腰斩且毛利率为-47.86%，已处于亏损状态，是拖累整体盈利的主要板块。分红方面，公司拟定2026年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利1.2元（含税），不进行公积金转增股本、不送红股。

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